Boom du trading d’or tokenisé : une alternative à la crypto ?

Ces derniers mois, le commerce de l’or symbolique a connu un véritable boom.

En fait, selon les données de CoinGecko, au cours du seul premier trimestre 2026, l’or symbolisé a généré un volume d’échanges supérieur à celui de l’ensemble de l’année 2025.

L’or tokenisé est de plus en plus négocié sur les échanges cryptographiques car il est en fait devenu une sorte d’alternative aux crypto-monnaies, à certains égards.

Or tokenisé

L’or tokenisé n’est rien de plus que de l’or réel et physique qui peut être échangé sur des échanges cryptographiques sous forme de jetons.

En effet, les sociétés qui émettent sur le marché des tokens adossés à l’or détiennent dans leurs réserves une quantité d’or physique égale à celle des tokens émis sur le marché.

Cependant, ce marché est dominé par seulement deux jetons : le XAUT de Tether et le $PAXG de Pax.

Les deux tokens ont le même prix qu’une once d’or au comptant, c’est-à-dire le prix de référence de l’or sur les marchés financiers, et ils ont des capitalisations boursières très similaires : près de 2,8 milliards de dollars pour XAUT, et près de 2,2 milliards pour $PAXG.

Ils peuvent également être négociés sur de nombreuses bourses, y compris décentralisées.

Avec une capitalisation boursière totale d'environ 5,5 milliards de dollars pour le marché de l'or tokenisé, XAUT et $PAXG représentent à eux seuls près de 5 milliards de dollars, soit près de 90% de ce marché.

Volumes

Selon les données de CoinGecko, au cours des trois premiers mois de l'année en cours, l'or tokenisé a généré des volumes d'échanges de près de 91 milliards de dollars, alors que sur l'ensemble de 2025, il s'est arrêté à moins de 85.

En réalité, la poussée avait déjà commencé l’année dernière, mais seulement après le mois d’août. Cependant, il y a eu trois pics au total depuis : un en août 2025, un deuxième en novembre et un troisième, encore plus important, entre fin janvier et début février 2026.

Il faut préciser que le premier trimestre s'est terminé le 31 mars, et depuis, les volumes ont un peu baissé. Ils sont toutefois restés aux niveaux élevés de début janvier, c’est-à-dire ceux d’avant la dernière poussée, qui a été de très courte durée.

Tout cela est évidemment lié à l’évolution du prix de l’or, mais très probablement aussi au marché baissier des crypto, étant donné que de nombreux traders de crypto ont fortement réduit leurs volumes d’échanges sur les cryptomonnaies.

Par exemple, la principale paire de trading au comptant au monde entre Bitcoin et $USDT est passée de près de 3 milliards de dollars de transactions quotidiennes fin 2024 à 1,4 aujourd’hui. Autrement dit, en un an et demi ses volumes ont été divisés par deux. Pour les altcoins plus petits, la baisse a certainement été nettement plus importante.

D'autre part, en prenant comme référence la principale paire d'or tokenisée au comptant avec $USDT, au cours de la même période, elle est passée de moins de 4 millions de dollars à plus de 23. De plus, en mars, la moyenne quotidienne a même dépassé 30 millions.

Même si ces volumes restent globalement très limités, la croissance est étonnante.

Juste pour avoir une référence, sur les contrats à terme sur l'or sur les bourses traditionnelles, la moyenne quotidienne est proche de 900 millions de dollars.

Le prix de l'or

Dès le début de l’année 2025, le prix de l’or a entamé sa dernière hausse, qui s’est pour l’instant terminée en janvier 2026 avec de nouveaux sommets historiques.

En un an, le prix est passé de 2 600 dollars à plus de 5 500 dollars l'once, pour ensuite retomber aux 4 660 dollars actuels.

Le premier boom des volumes d’échanges d’or symbolique s’est produit en même temps que le prix franchissait la barre des 3 500 dollars l’once, tandis que le second a coïncidé avec la cassure au-dessus des 4 000 dollars.

Puis, lorsqu'en janvier 2026, il a dépassé d'abord 5 000 $, puis 5 500 $ en un mois seulement, il y a eu le dernier boom commercial, qui n'a cependant duré qu'un peu plus d'une semaine.

À vrai dire, il y a eu également un quatrième petit pic en mars, c'est-à-dire lors de la baisse du prix de l'or de 5 300 $ à 4 200 $ l'once.

Cela montre clairement que ce qui motive le commerce de l’or symbolisé, ce sont précisément les mouvements soudains des prix, qui sont généralement plutôt rares pour l’or.

De plus, il ne faut pas oublier que ceux qui négocient de l’or tokenisé sur les bourses cryptographiques sont presque exclusivement des investisseurs particuliers (ou spéculateurs), tandis que les baleines institutionnelles préfèrent d’autres actifs sur d’autres marchés, comme par exemple les contrats à terme sur les bourses traditionnelles.

Prévisions

En comparant les volumes quotidiens moyens des contrats à terme sur l’or sur les bourses traditionnelles avec ceux de l’or tokenisé sur les bourses crypto, il s’avère que les baleines institutionnelles étaient déjà très actives il y a un an, en mai 2025.

Alors que depuis lors, les volumes de transactions sur les contrats à terme sur l’or sur les bourses traditionnelles ont augmenté d’un peu plus de 40 %, pour ensuite revenir aux niveaux d’il y a un an, ceux de l’or tokenisé sur les bourses cryptographiques ont d’abord augmenté de près de 500 %, pour ensuite n’avoir que légèrement diminué.

Cela laisse penser que les baleines institutionnelles n’ont plus ouvert de positions longues à long terme sur l’or au-dessus du niveau de 3 500 $ l’once qui a déclenché le boom du commerce de l’or symbolique, et qu’elles n’ont probablement même pas ouvert de positions longues à moyen terme au-dessus de 4 000 $.

En fait, pour l’instant, ils avaient raison, puisque ce sont principalement les investisseurs particuliers qui achetaient de l’or au-dessus de 4 000 dollars l’once, alors que les baleines à ces prix étaient plus chères.