Cardano veut participer à la course au coffre-fort institutionnel tokenisé alors que l'accent mis sur la vente au détail par DeFi s'estompe
Un gestionnaire de fonds, un bureau de trésorerie, un dépositaire ou une fonction fintech réglementée avec des comptes de coffre-fort, des approbations basées sur des politiques, des contrôles d'accès granulaires, des pistes d'audit, un accès aux API et une continuité opérationnelle en cas de rotation des employés.
Cette structure remodèle la façon dont le capital est alloué au sein de DeFi, et explique pourquoi la dernière poussée d'infrastructure de Cardano via Cardano Vault d'Iagon, construit avec Fireblocks, est un pari sur le modèle opérationnel qu'un capital sérieux nécessite réellement.
Annoncé le 8 mai, le coffre-fort crée une couche de contrôle d'entreprise pour les opérations natives de Cardano comprenant les actifs natifs, le jalonnement, les retraits de récompenses et la gouvernance, dans un cadre avec des comptes de coffre-fort, une signature contrôlée, des flux de travail d'approbation et une auditabilité qui s'étend au-delà d'un explorateur de blocs.
La couche du coffre-fort
Le secteur des coffres-forts de DeFi s'est consolidé autour d'une structure à trois niveaux composée de protocoles qui fournissent les rails de rendement ou de liquidité, de conservateurs et de gestionnaires de risques qui définissent les mandats et les limites de risque pour le déploiement du capital, et de plates-formes de distribution qui rendent le produit utilisable pour le capital réglementé.
Les actifs sous gestion (AUM) de Morpho et Spark sont passés de 2,46 milliards de dollars à 5,9 milliards de dollars en 2025, et les capitaux affluant vers les structures de coffre-fort ont dépassé les 6 milliards de dollars l'année dernière.
Bitwise prédit que les coffres-forts en chaîne doubleront en AUM jusqu'en 2026, les présentant comme des « ETF 2.0 », une couche de produit qui résume les mécanismes complexes en chaîne en une exposition gérable et paramétrée.
RWA.xyz définit le modèle de base comme une machine intelligente d'allocation de contrats dans laquelle un gestionnaire de risques ou un conservateur définit la stratégie et les paramètres qui régissent la manière dont les dépôts circulent sur des marchés de prêts isolés.
Le VaultBook de Gauntlet présente les coffres-forts comme étant non dépositaires, transparents et paramétrés. Ils ajoutent que les coffres constituent une couche d’intégration essentielle pour les banques, les fintechs et les fournisseurs de paiement évoluant en chaîne.
La question structurelle soulevée par les deux sources est de savoir quelles chaînes peuvent s’intégrer dans une pile de capitaux dirigée par un conservateur, limitée par les risques et appliquée par des politiques et offrir l’auditabilité et le contrôle des flux de travail exigés par les équipes de gestion des risques institutionnelles.
L'enquête de Fireblocks d'avril 2026 a révélé que 88 % des institutions financières ont engagé ou engageront un budget pour l'infrastructure d'actifs numériques cette année, avec 53 % de dépenses à l'échelle de production. Pourtant, seuls 16 % ont effectivement atteint la production.
Une enquête Fireblocks 2026 montre que 88 % des institutions financières ont engagé des budgets pour les actifs numériques, mais que seulement 16 % ont atteint le déploiement en production.
Le positionnement de l'infrastructure à ce stade détermine quelles chaînes sont incluses dans le prochain cycle d'allocation et lesquelles sont contournées.
Ethereum possède actuellement l’infrastructure de coffre-fort institutionnel la plus profonde. Des protocoles comme Morpho ont établi des marchés de prêts organisés avec des paramètres définis par les gestionnaires de risques.
Pendant ce temps, la latence plus faible de Solana et les volumes institutionnels croissants de DEX le positionnent comme la couche de performance pour les stratégies actives.
Un conservateur sélectionnant un déploiement de coffre-fort en 2026 utilise par défaut Ethereum ou Solana d'abord, puis évalue les alternatives en fonction de la profondeur de liquidité démontrée, de la fiabilité de la sortie et de l'exhaustivité de l'audit.
L'assemblée de Cardano
Cardano a construit son ensemble de fonctionnalités natives avec le jalonnement, la gouvernance, les actifs natifs et les jetons programmables pour les utilisateurs individuels.
La délégation aux pools de participation, le vote via DReps et la création d'actifs natifs fonctionnent proprement à partir d'un portefeuille personnel.
Une institution gérant une opération de trésorerie ou de conservation nécessite une autorisation de flux de travail, une signature sécurisée par MPC, un acheminement des approbations entre les contreparties et des enregistrements d'audit qui satisfont aux exigences de conformité internes.
Les mesures de Cardano se sont concentrées sur la création d'outils répondant à ces besoins institutionnels au cours des 60 à 75 derniers jours. L'USDCx a été mis en ligne sur Cardano le 27 février, avec le soutien de Circle xReserve et les flux inter-chaînes basés sur CCTP fournissant la base stable requise par les flux de travail institutionnels.
La Fondation Cardano a annoncé en mars que l'intégration avec Archax permettait aux actifs tokenisés de fonctionner dans un cadre réglementaire établi.
CIP-0113 a introduit un cadre de jetons programmables qui intègre la logique de conformité directement dans les actifs natifs, permettant l'application en chaîne des règles au niveau des actifs via une logique de protocole native. Le nouveau Cardano Vault ajoute la couche de garde et de contrôle opérationnel par-dessus tout cela.
Calque
Composant actuel
Fonction institutionnelle
Contrainte / mise en garde
Rail stable
USDCx
Règlement/mouvement de trésorerie
Une échelle encore limitée
Emballage réglementaire
Intégration Archax
Actifs tokenisés dans un cadre réglementé
La pertinence à un stade précoce dépend de l'utilisation
Logique de conformité
CIP-0113
Règles intégrées au niveau du jeton
Doit être adopté par les émetteurs/conservateurs
Contrôle opérationnel
Coffre-fort Cardano + Pare-feu
Approbations, signature, auditabilité, contrôle du flux de travail
Doit prouver une utilisation réelle en production
Profondeur du marché
Base actuelle de Cardano DeFi
Liquidité et fiabilité de sortie
Encore modeste vs $ETH/$SOL
Le modèle de coffre-fort ouvre également une opportunité de jalonnement.
Les coffres-forts basés sur Ethereum allouent principalement du capital aux prêts