Clarity Act élimine la concurrence en matière de rendement stable, favorisant le modèle USDC de Circle

Table des matières Le paysage réglementaire des pièces stables a penché en faveur de Circle suite à l'avancement de la Clarity Act, selon les analystes de Bernstein qui soutiennent que la législation empêche effectivement les concurrents de déployer des stratégies de rendement passives pour conquérir des parts de marché. L’équipe de recherche de Bernstein indique que les dispositions de rendement de la Clarity Act créent un fossé concurrentiel structurel pour Circle Internet Group. La législation interdit aux fournisseurs de pièces stables d'offrir des paiements d'intérêts qui ressemblent aux rendements des dépôts bancaires traditionnels, tout en autorisant des incitations liées à l'activité de transaction, au commerce et à l'engagement actif sur la plateforme. Le 14 mai, la commission sénatoriale des banques a fait avancer le projet de loi sur la clarté par un vote d'approbation de 15 voix contre 9. Cette majoration représentait une étape importante pour la réglementation américaine complète des crypto-monnaies. Le langage négocié a apaisé les craintes concernant une concurrence intense en matière de taux entre les plates-formes stables. Selon l'évaluation de Bernstein, le cadre du Clarity Act s'aligne parfaitement sur le modèle opérationnel de l'USDC puisque Circle évite les paiements de rendement passifs directs. Au contraire, les participants à l'écosystème comme Coinbase tirent parti des accords de partenariat et des programmes d'incitation dépendant de l'utilisation. En conséquence, la législation protège la stratégie d’expansion de l’USDC tout en garantissant qu’elle ne soit pas classée comme instrument de dépôt. La capitalisation boursière totale du stablecoin a dépassé les 300 milliards de dollars, Tether et USDC occupant des positions dominantes. Le volume mensuel ajusté des transactions stablecoins a grimpé à environ 15 000 milliards de dollars. Cela se traduit par des volumes de flux annualisés approchant les 100 000 milliards de dollars pour les applications de traitement des paiements et de trading. L'USDC a considérablement augmenté sa part de l'activité de transaction ajustée au cours des douze derniers mois. Les données de Bernstein montrent que sa part de marché passe de 41 % à 60 % d’une année sur l’autre. En outre, le cadre du Clarity Act pourrait consolider cet élan en empêchant les émetteurs émergents de rivaliser par le biais d’offres de taux d’intérêt. Circle continue d’étendre l’infrastructure de l’écosystème de paiement de l’USDC. Bernstein a souligné les capacités de transfert sans frais, le protocole x402 et la blockchain ARC comme éléments centraux de cette approche. ARC utilise l'USDC comme devise native des frais de transaction, ce qui approfondit l'intégration entre l'architecture réseau de Circle et l'adoption du stablecoin. La loi sur la clarté passe par un vote complet au Sénat où elle nécessite 60 votes affirmatifs pour être adoptée. Suite à l'action du Sénat, la Chambre des représentants doit résoudre toute divergence par le biais d'une réconciliation avant l'approbation finale du Congrès. Le président Trump devra alors signer le projet de loi pour qu’il devienne une loi adoptée. Bernstein a réaffirmé sa note de surperformance pour Circle avec un objectif de prix de 190 $. Cet objectif représente un potentiel d’appréciation substantiel par rapport au cours de clôture de Circle vendredi de 114 $. La société d'investissement a simultanément maintenu sa position de surperformance sur Coinbase avec un objectif de cours de 330 $. Comprendre le contexte du Clarity Act s’avère crucial car les pièces stables occupent une position unique reliant les marchés des cryptomonnaies et l’infrastructure de paiement traditionnelle. Les décideurs politiques cherchent à permettre aux émetteurs de faciliter les transactions sans reproduire les fonctions de dépôt bancaire. En conséquence, l’analyse de Bernstein conclut que la loi sur la clarté établit fermement les pièces stables comme des instruments de paiement plutôt que comme des alternatives de dépôt.