La loi CLARITY ne respecte pas la date limite d’avril – ce que cela signifie pour l’industrie
La commission bancaire du Sénat américain a autorisé la clôture du mois d'avril sans prévoir une majoration de la loi CLARITY, confirmant que le projet de loi a raté sa fenêtre cible et repoussant entièrement le chemin législatif jusqu'en mai, avec moins de quatre semaines ouvrables avant les vacances du Memorial Day.
La loi CLARITY a raté sa fenêtre de majoration d'avril après que le comité sénatorial des banques a laissé le mois se terminer sans programmer d'audience, Eleanor Terrett rapportant qu'aucun avis n'est venu du président Tim Scott ou des républicains du comité bancaire avant la date limite informelle de vendredi. L’absence de toute annonce officielle a effectivement éliminé le mois d’avril du calendrier législatif du projet de loi et a réorienté tout son élan vers la deuxième semaine de mai comme nouvel objectif.
La date limite d'avril de la loi CLARITY n'est pas respectée car les audiences de Warsh consomment du temps du comité
Le calendrier d’avril du comité a été dominé par l’audience de confirmation du candidat à la présidence de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, dont le blocage par le sénateur Thom Tillis avait créé une pression concurrente sur les mêmes sénateurs qui négocient le texte final de la loi CLARITY. Comme l'a rapporté crypto.news, le processus de confirmation de Warsh étant désormais résolu suite à l'annonce de Tillis le 27 avril, l'obligation concurrente la plus urgente du comité a été supprimée. Une majoration du comité bancaire est désormais attendue au cours de la première ou de la deuxième semaine de mai, selon plusieurs sources du secteur et du Sénat. Cependant, les analystes ont toujours averti que même une majoration réussie début mai pourrait ne pas laisser suffisamment de temps opérationnel pour franchir les cinq obstacles séquentiels avant que les vacances du Memorial Day du 21 mai ne ferment la fenêtre législative.
Les mathématiques derrière le temps restant
Le cheminement du projet de loi, depuis une révision réussie du Comité des banques jusqu'à une signature présidentielle, nécessite cinq étapes séquentielles : un vote en comité, un seuil plancher de 60 voix au Sénat, un rapprochement entre les versions du Comité des banques et de l'agriculture, un rapprochement avec le texte de la Chambre de juillet 2025 et une signature présidentielle. Alex Thorn, analyste chez Galaxy Research, a prévenu que si la majoration dépasse la mi-mai, la probabilité d'adoption en 2026 diminuera fortement. TD Cowen est plus pessimiste, évaluant les chances de passage actuelles à un sur trois et citant les lacunes en matière de personnel de la CFTC, la politique du marché des prévisions et les problèmes de paiement crypto liés à l'Iran comme obstacles supplémentaires au-delà du calendrier. Polymarket évalue actuellement le passage à environ 46 %, bien en dessous du sommet de 82 % atteint plus tôt dans l'année. Comme crypto.news l'a documenté, le fondateur de Galaxy Digital, Mike Novogratz, reste publiquement optimiste, déclarant sur un podcast cette semaine que "cela va être fait" et que cela "se fera probablement en mai".
Pourquoi le glissement d'avril est important même si mai fonctionne
La loi CLARITY n’a pas atteint son objectif d’avril, ce qui dépasse le calendrier immédiat. Comme l'a suivi crypto.news, chaque date limite antérieure non respectée par le projet de loi, de janvier à avril, s'est accompagnée du même schéma d'optimisme quasi final suivi d'une nouvelle source de retard, qu'il s'agisse du lobbying bancaire, des différends sur le rendement des pièces stables ou maintenant de la concurrence calendaire du processus de présidence de la Fed. Le projet de loi a désormais dépassé tous les délais formels ou informels fixés depuis 2025. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a annulé son opposition de janvier et soutient le texte actuel. Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déplacé ses prévisions d'avril à mai. La Maison Blanche, le Trésor et les deux principales agences de régulation ont tous publiquement soutenu le projet de loi. Le fond est réglé. La seule variable restante est de savoir si la commission sénatoriale des banques peut faire avancer le projet de loi avant que la politique de la campagne de mi-mandat n’absorbe définitivement l’espace législatif.
Un collaborateur du Sénat familier avec les négociations a déclaré à Terrett qu'une majoration début mai restait l'objectif mais que le texte final du projet de loi n'avait pas encore été publié avant la période d'examen public requise de 48 heures, qui doit précéder tout vote en commission.