Le jeton SOL de Solana pourrait-il devenir déflationniste ?

Pas encore, et pas facilement. Une nouvelle proposition, SIMD-547, obligerait Solana à brûler plus de $SOL lorsque le réseau est occupé, réduisant ainsi l'écart entre les jetons nouvellement créés et ceux brûlés. Mais transformer $SOL en un actif déflationniste net nécessiterait une augmentation très importante et soutenue de l’utilisation du réseau. La proposition rend $SOL moins inflationniste. Cela ne fait pas, à lui seul, réduire l’offre de $ SOL.

Cette distinction est importante car les chiffres qui circulent cette semaine donnent l’impression que le changement est plus important que les supports mathématiques.

Comment Solana brûle-t-il $SOL en ce moment ?

Chaque transaction Solana paie des frais de base minimes. Le protocole brûle la moitié de ces frais de base et envoie l'autre moitié au validateur qui a produit le bloc. Les frais prioritaires, les pourboires que les utilisateurs ajoutent pour éviter la file d'attente, vont aux validateurs et ne font pas partie de cette brûlure. Les gravures sont entièrement automatisées grâce à la grille tarifaire.

À un rythme constant de 3 000 transactions par seconde, la consommation des frais de base ne supprime qu'environ 648 $ SOL par jour. Comparez cela du côté de l’offre :

Nouveaux $SOL émis par jour grâce aux récompenses de mise : environ 60 000 $SOL

$SOL brûlés par jour dans le système actuel : environ 648 $SOL

Taux d’inflation annuel actuel : proche de 3,82%

L'émission de Solana suit un calendrier fixe. Il a commencé à 8 pour cent par an, mais diminue de 15 pour cent chaque année et se stabilisera à un plancher à long terme de 1,5 pour cent. La croissance de l’offre ralentit donc selon une trajectoire prévisible, mais pour l’instant, la brûlure est minime par rapport aux émissions. Actuellement, l'offre en circulation s'élève à environ 578,6 millions de dollars SOL, avec environ 68 % de mises.

Que propose le SIMD-547 ?

La proposition vient d'un développeur Solana qui s'appelle cavemanloverboy et a été publiée dans le référentiel Solana Improvement Documents. Au lieu d’augmenter les frais de base forfaitaires à tous les niveaux, ce que l’auteur qualifie d’irréaliste sur le plan politique et économique, l’auteur propose d’ajouter de nouveaux frais liés aux ressources réellement demandées par une transaction.

La mécanique est simple :

De nouveaux frais de base de 0,1 lamport par unité de coût demandée, avec une marge d'ajustement entre 0,1 et 1,0 lamport

100 % de ces nouveaux frais sont brûlés et non partagés avec les validateurs

Les frais sont calculés sur les ressources demandées et non sur celles consommées, afin que les utilisateurs puissent prévoir les coûts à l'avance.

Une unité de coût reflète le calcul, les données de compte chargées, les verrous en écriture et les demandes similaires. Un simple transfert est à peine enregistré. Une transaction DeFi exigeante demande beaucoup plus, elle paie donc et brûle proportionnellement plus. La proposition estime une augmentation des coûts de 3 à 5 pour cent au maximum pour les utilisateurs à faibles ressources.

Le co-fondateur de @solana, Anatoly Yakovenko, connu sous le nom de @toly, a signalé son soutien avec un « +1 » public. L'idée fait toujours l'objet d'une discussion ouverte plutôt que d'un vote formel, et elle est liée à la mise à niveau prévue du consensus Alpenglow, donc l'activation n'est pas imminente.

Combien de $SOL supplémentaires brûleraient réellement ?

C’est là que les reportages et les sources divergent. Plusieurs médias citent une fourchette de 10 800 à 64 800 $SOL brûlés par jour, soit une augmentation de 16 à 100 fois. Ces chiffres proviennent du scénario le plus extrême de la proposition, qui suppose un multiplicateur de frais plus élevé avec chaque bloc et chaque emplacement rempli à pleine capacité.

La discussion sur Solana elle-même s’y oppose. Le plafond actuel du coût par bloc est de 60 millions d'unités, et une proposition distincte le porterait à 100 millions. Même dans un bloc de 100 millions d’unités entièrement saturé toute la journée, le plafond de combustion s’élève à environ 2 160 $ ​​SOL par jour. Les blocs réels fonctionnent bien en dessous de la saturation, de sorte que les commentateurs estiment le résultat pratique à quelques centaines de dollars SOL supplémentaires par jour, grimpant jusqu'à 1 800 dans des conditions plus chargées. Cela représente une augmentation de 2 à 3 fois par rapport aux 648 $ SOL actuels, ce qui porte le total à environ 2 000 à 2 600 $ SOL brûlés quotidiennement.

C’est significatif, mais cela ne représente encore qu’une fraction des quelque 60 000 $ SOL émis chaque jour.

Alors, $SOL pourrait-il un jour devenir déflationniste ?

Pour la déflation, les brûlures doivent dépasser l'émission. Les calculs à court terme disent non. Même une gravure généreuse du SIMD-547 laisse le réseau créer bien plus de $SOL qu’il n’en détruit.

La vision à plus long terme est plus intéressante car deux forces se déplacent dans la même direction. Premièrement, le calendrier d'inflation continue de réduire les émissions vers le plancher de 1,5 %, où les nouvelles émissions quotidiennes de $SOL tomberaient plus près de 9 000 à 10 000 jetons sur une base plus large. Une proposition complémentaire, SIMD-0411, doublerait le taux de désinflation à 30 % par an, atteignant ce plancher plus rapidement et évitant environ 22,3 millions de dollars SOL d'émissions futures. Deuxièmement, le SIMD-547 évolue directement en fonction de la demande en ressources. Si Solana supportait environ dix fois son activité actuelle, gourmande en ressources, grâce à la croissance de DeFi, aux applications grand public ou aux actifs tokenisés du monde réel, les brûlures pourraient commencer à rivaliser ou dépasser les émissions pendant les périodes de pointe.

C’est là le véritable changement. SIMD-547 change ce qui détermine l'offre de $SOL. Aujourd'hui, la brûlure est un effet secondaire plat de l'activité. Selon la proposition, la gravure devient une fonction directe de la quantité de valeur réellement traitée par le réseau, la même logique qui a alimenté la gravure d'Ethereum après EIP-1559. Le chemin de $SOL vers la déflation s'arrête avant