Les applications cryptographiques ferment alors que des milliards de personnes se tournent vers les ETF Bitcoin et les pièces stables

Plus de 80 projets de cryptographie ont été officiellement fermés ou ont commencé à se terminer au premier trimestre de cette année.

Les archives des « projets morts » de RootData, qui suivent les fermetures, les faillites et l’inactivité chronique des projets, ont enregistré 86 victimes au 20 mars. Le retrait n’a épargné presque aucun coin de l’écosystème, balayant les portefeuilles numériques, les marchés $NFT, les protocoles de finance décentralisée (DeFi), les sociétés d’analyse et les outils de messagerie.

Les observateurs du marché ont noté que ce qui semblait initialement être une poignée de défaillances isolées s’est métastasé en une réinitialisation à l’échelle du secteur.

En conséquence, l’industrie est confrontée à une question plus large quant à la manière dont elle se finance et à ce que les utilisateurs sont réellement prêts à soutenir.

Un retrait généralisé dans l’ensemble de la pile technologique

Une analyse des projets abandonnés a montré que les noms pris dans cette vague sont suffisamment visibles pour souligner la gravité du ralentissement.

Pour rappel, Magic Eden, le principal marché $NFT, a récemment annoncé qu'il mettrait fin à son portefeuille d'ici le 1er mai, exhortant les utilisateurs à utiliser des outils d'exportation et de migration.

Nifty Gateway, propriété de Gemini, est passée à un mode de retrait uniquement en février, tandis que Dmail a prévu sa fermeture pour la mi-mai après avoir reconnu que son modèle de messagerie décentralisé manquait de voie à suivre durable.

Pendant ce temps, les pertes s’étendent bien au-delà des portefeuilles et des sites $NFT. En mars, la plateforme DeFi Balancer Labs a annoncé la liquidation de sa société, invoquant la faiblesse des revenus et l'exposition juridique persistante suite à un exploit de 2025.

De plus, Tally, une plate-forme de gouvernance historiquement privilégiée par les grandes organisations autonomes décentralisées (DAO), a également signalé sa cessation.

L’ADN de ces entreprises en faillite raconte l’histoire de ce cycle. Beaucoup ont été incubés pendant la frénésie de 2021-2022 ou lors du rebond ultérieur de 2024-2025. À cette époque, la croissance du nombre d’utilisateurs était explosive, les émissions symboliques subventionnaient l’adoption et les capitaux circulaient librement sur la simple promesse d’une expansion inter-chaînes.

Cependant, à mesure que les volumes d’échanges se sont refroidis et que l’activité s’est consolidée autour d’une poignée de plateformes dominantes, les coûts exorbitants liés à l’entretien de ces plateformes tentaculaires sont devenus impossibles à masquer.

Pour l’éminent analyste DeFi Ignas, le glas de ces projets confirme que « l’ère de l’argent facile » de la crypto est terminée. Il a souligné que les booms spéculatifs passés sur les marchés, depuis la ruée vers l’or en Californie jusqu’à la bulle Internet, ont duré historiquement entre trois et sept ans.

Selon lui, la course aux crypto-monnaies, commençant par l'engouement pour les offres initiales de pièces de monnaie (ICO) de 2017 et se poursuivant tout au long de l'été DeFi, la manie du $NFT, les parachutages, l'agriculture de points et la spéculation sur les memecoins, s'est étalée sur environ huit ans.

Face à ce hackdrop, il a conclu que :

"Nous avons déjà dépassé cela, car tous les modèles d'argent facile ont été découverts, exploités ou arbitrés pour maximiser la concurrence."

Cela signifie que les voies les plus simples pour obtenir des gains rapides ont été minutieusement exploitées, laissant derrière elles un marché en pleine maturité qui exige une spécialisation approfondie et une économie unitaire durable de la part des constructeurs et des utilisateurs.

Les décombres du premier trimestre confortent cette thèse. Les projets qui s’effondrent aujourd’hui sont en grande partie ceux conçus pour un environnement qui n’existe plus : un environnement défini par un capital-risque abondant, un trafic motivé par des incitations et l’hypothèse aveugle selon laquelle la croissance des utilisateurs finirait par se traduire par une entreprise viable.

Fuite vers la qualité : le capital tourne vers les rails institutionnels

Même si la vague actuelle de fermetures suggère que l’argent facile s’est tari, le capital n’a pas abandonné l’industrie ; il a simplement changé de cible.

Au lieu de cela, la nouvelle liquidité est orientée vers des objectifs totalement différents. Selon Ignas, la frontière s'est déplacée vers l'intégration avec la finance traditionnelle (TradFi), la tokenisation, les actifs du monde réel (RWA), les chaînes d'entreprise autorisées et la conformité réglementaire.

Les données le confirment. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont absorbé 1,32 milliard de dollars en mars, marquant leur premier mois positif de 2026 après une séquence de sorties de quatre mois, selon SoSoValue.

Outre les données, CryptoSlate rapporte que les pièces stables avoisinent une capitalisation boursière stupéfiante de 300 milliards de dollars, plusieurs institutions financières traditionnelles, dont Fidelity et Western Union, lançant de nouveaux produits stables.

Pendant ce temps, les données de RWA.xyz montrent la valeur totale des actifs distribués du monde réel à plus de 26 milliards de dollars. Ce secteur émergent a également vu une avalanche d’institutions traditionnelles comme BNP Paribas, BlackRock et autres.

Tout cela montre que l’argent est indéniablement toujours dans le système. Cependant, il s’agit simplement d’une mise en commun dans des lieux qui semblent plus liquides, plus lisibles et fondamentalement plus durables.

Cette migration dicte qui survit. Les ETF Bitcoin siphonnent la demande des particuliers et des institutions vers des structures de portefeuille familières et fortement réglementées. Les Stablecoins sont de plus en plus ancrés dans des cas d’utilisation banals mais massifs : paiements, règlements et gestion de trésorerie d’entreprise. Les bons du Trésor tokenisés attirent la recherche de capitaux pour des instruments générateurs de rendement dans le cadre d'une communication claire