Crypto Long & Short : protéger les personnes qui construisent l'infrastructure DeFi

Bienvenue dans notre newsletter institutionnelle, Crypto Long & Short. Cette semaine :

Jennifer Rosenthal sur la nécessité de protéger les personnes qui construisent réellement l'infrastructure DeFi.

Alexis Sirkia explique comment la stratégie L2 d'Ethereum échoue en raison d'un défaut de conception fondamental.

Les institutions qui font la une des journaux devraient prêter attention, selon Francisco Rodrigues.

La part de marché d'Aave chute après l'exploitation de rsETH dans le graphique de la semaine.

-Alexandra Lévis

Points de vue d'experts

Protéger les personnes qui construisent l’infrastructure DeFi

Par Jennifer Rosenthal, directrice des communications, DeFi Education Fund

Il y a eu une tendance à la hausse constante parmi les sociétés financières traditionnelles annonçant des initiatives liées à DeFi, et il est passionnant que ces sociétés adoptent des innovations technologiques qui serviront d’infrastructure pour la finance du 21e siècle. Il semble également que l’on comprenne de plus en plus que les technologies open source, sans autorisation, programmables, non dépositaires, accessibles à l’échelle mondiale et interopérables présentent des améliorations majeures pour certaines parties du système financier.

Si vous êtes nouveau dans la finance décentralisée (DeFi), si vous avez l'intention de compter sur DeFi ou si vous souhaitez connecter vos clients à DeFi, nous, au DeFi Education Fund, une organisation non partisane et à but non lucratif, vous invitons à nous rejoindre pour aider à protéger la technologie et l'infrastructure qui la rendent précieuse. Nous pensons que certains objectifs politiques de haut niveau méritent d’être défendus :

Protéger les développeurs de logiciels et l'infrastructure

Préserver l’auto-garde

Plaidoyer pour le libre accès et l’interopérabilité

Défendre l'infrastructure blockchain sans autorisation et les marchés DeFi

Soutenir des lois et des politiques claires

Pendant des mois, mon équipe a participé à des discussions bipartites et bicamérales productives avec des membres du Congrès. Nous avons été impressionnés par le nombre de dirigeants du Congrès qui se sont engagés de manière productive et de bonne foi pour élaborer une législation qui reflète une compréhension fondamentale de la technologie neutre et décentralisée. La protection des développeurs de logiciels est devenue un sujet de conversation dans la structure récente du marché et dans les discussions plus larges sur la politique de cryptographie. Pourquoi? La majorité des acteurs du secteur conviennent que si nous voulons utiliser DeFi, nous devons protéger les personnes qui le construisent.

Par exemple, le 26 février 2026, les représentants Scott Fitzgerald (R-WI), Ben Cline (R-VA) et Zoe Lofgren (D-CA) ont présenté la loi bipartite de 2026 sur la promotion de l'innovation dans le développement de la blockchain (PIBDA) pour protéger les développeurs de logiciels – qui écrivent du code mais ne contrôlent pas l'argent des autres – contre une classification inappropriée en vertu de l'article 1960 du code pénal. à ceux qui contrôlent les actifs des clients et transmettent des fonds au nom des clients, alignant ainsi la loi sur l’intention du Congrès et l’interprétation réglementaire de longue date du Département du Trésor.

En discutant du projet de loi, le représentant Scott Fitzgerald (WI-05) a déclaré : "Pendant des années, les innovateurs et les développeurs de logiciels ont été pris dans la ligne de mire d'une approche réglementaire agressive qui les traite comme des criminels. La loi sur la promotion de l'innovation dans le développement de la blockchain trace une ligne claire entre ceux qui développent et déploient des logiciels de blockchain et ceux qui déplacent ou gèrent réellement des fonds. Elle apporte une clarté juridique attendue depuis longtemps, protège l'innovation ici chez nous et permet aux forces de l'ordre de se concentrer sur de véritables activités criminelles plutôt que de refroidir le leadership technologique américain. "

À l’instar des débuts d’Internet dans les années 1990, la technologie blockchain est une innovation qui évolue plus rapidement que la réglementation existante. Les ingénieurs développant des systèmes ouverts et désintermédiatisés ne s’intègrent pas parfaitement dans les réglementations financières conçues pour un système qui suppose l’existence d’intermédiaires.

À mesure que de plus en plus de particuliers et d’entreprises interagissent avec des infrastructures décentralisées, notre voix commune peut jouer un rôle constructif dans l’élaboration de résultats politiques réfléchis et durables. Nous devons collectivement soutenir les initiatives législatives et réglementaires qui favorisent la clarté, réduisent l'incertitude et permettent une participation responsable sur les marchés centralisés et décentralisés.

Merci d'avoir pris au sérieux les outils et la technologie de DeFi, et j'espère que vous vous joindrez à nous pour défendre les principes politiques qui rendent possible la création et l'utilisation de DeFi.

Perspectives fondées sur des principes

Le problème de mise à l'échelle d'Ethereum n'a jamais été une question de débit

Par Alexis Sirkia, président et co-fondateur, Yellow Network

Vitalik Buterin a récemment admis que la plupart des réseaux de couche 2 fragmentent Ethereum plutôt que de le faire évoluer. Il a raison, mais le diagnostic n'est pas assez approfondi. Le modèle de cumul n'a jamais pu fournir une échelle unifiée car il a été conçu autour d'une hypothèse erronée : que la limite d'Ethereum était le débit, alors que la véritable contrainte était toujours la façon dont la valeur se déplace entre les participants.

Les rollups ont résolu la congestion en créant des environnements d'exécution parallèles, chacun traitant les transactions indépendamment et publiant les preuves compressées sur la couche de base. Sur le papier, cela augmente la capacité. En pratique, cela a produit des dizaines de