Réglementation cryptographique : Coinbase menace de s'éloigner à nouveau du projet de loi du Sénat sur la cryptographie
L'impasse en matière de réglementation cryptographique entre Coinbase et le Sénat américain s'est intensifiée ce mois-ci lorsque la bourse a officiellement déclaré aux bureaux du Sénat qu'elle ne pouvait pas soutenir le dernier projet de loi CLARITY, marquant son deuxième retrait de la législation qui pourrait définir la loi américaine sur les actifs numériques pour une génération.
Comme TheStreet l'a rapporté, les représentants de Coinbase ont déclaré aux bureaux du Sénat que la bourse ne pouvait pas encore prendre en charge la dernière version, citant des préoccupations importantes concernant le langage du rendement stable du coin. Armstrong a confirmé que des pourparlers étaient en cours. Le projet de Tillis-Alsobrooks va au-delà des limites de rendement existantes de la facture de base en limitant également l'accès des échanges aux données sur la taille des transactions, qui est la couche de calcul qui rend techniquement réalisables les récompenses stables basées sur le volume ou l'activité. Pour Coinbase, cette deuxième disposition est la plus alarmante car elle supprime non seulement une fonctionnalité du produit, mais également l'infrastructure technique nécessaire pour générer du rendement.
Réglementation de la cryptographie : pourquoi il s'agit d'une lutte contre les revenus et non d'une objection politique
Les revenus de Stablecoin représentent près de 20 % des revenus totaux de Coinbase en 2025. Dans le cadre de son accord $USDC avec Circle, Coinbase reçoit la plupart des revenus d'intérêts sur les $USDC détenus sur sa plateforme. Toute restriction éliminant la capacité structurelle de calculer ou de distribuer le rendement s’attaque directement à cette ligne de revenus. Chaque cycle de négociations depuis janvier a réduit les exclusions de rendement, sans les élargir. L’influence de Coinbase est réelle : une majoration sans son approbation signale aux sénateurs des deux côtés que le consensus de l’industrie s’est fracturé et que le projet de loi a besoin de votes bipartites qu’il ne peut pas se permettre de perdre.
La scission de l'industrie et ce que cela signifie
Coinbase ne représente pas l’ensemble de l’industrie. Andreessen Horowitz et d'autres investisseurs majeurs ont publiquement soutenu la loi CLARITY, même dans sa forme actuelle, arguant que la légitimité institutionnelle fournie par le projet de loi l'emporte sur les concessions de revenus stables. Un appel téléphonique de l'industrie fin mars aurait fait état de profonds désaccords sur la manière de procéder. Comme l'a rapporté crypto.news, la loi CLARITY fait face à quatre factions chacune disposant d'un pouvoir de veto effectif, et le refus de soutien de Coinbase ne tue pas automatiquement le projet de loi mais complique considérablement le décompte des voix.
Ce que la date limite de mai signifie pour les deux parties
Comme l’a noté crypto.news, le cadre stablecoin de la GENIUS Act progresse à travers les régulateurs financiers, quel que soit le sort de CLARITY. Ce que CLARITY fournit, y compris la clarté juridictionnelle de la SEC et de la CFTC, les règles de surveillance DeFi et les cadres d'équité tokenisés, n'a pas de voie législative alternative. Le sénateur Bernie Moreno a averti que manquer le mois de mai risquait de faire perdre complètement le projet de loi à mi-mandat. L’objectif de majoration du Comité sénatorial des banques reste fixé pour fin avril, et le refus persistant de Coinbase d’approuver le projet constitue le plus grand obstacle entre cet objectif et un vote réel.