La crypto aujourd’hui ressemble à Nvidia avant que l’IA ne se généralise, déclare Jeff Park

Jeff Park a fait valoir que la cryptographie entre dans une phase similaire à l’ère de l’IA pré-grand public de Nvidia, lorsque le changement technologique était visible pour les premiers croyants mais pas encore évident pour le marché dans son ensemble. Dimanche, dans un article X défendant les racines idéologiques de la cryptographie, Park a décrit l’industrie actuelle comme étant dans un « jeu intermédiaire » difficile avant que les marchés de capitaux en chaîne ne deviennent une infrastructure évidente.

La comparaison de Park était centrée sur la première apparition publique ensemble du PDG de Nvidia, Jensen Huang, et d'Elon Musk au GTC 2015, un moment qu'il a décrit comme s'étant produit dans une fenêtre étroite avant que l'IA ne devienne une priorité grand public ou institutionnelle. À cette époque, Huang avait passé des décennies à soutenir le traitement graphique parallèle et soutenait CUDA depuis 2006, tandis que Musk avait déjà vécu ce que Park a appelé son « moment Hassabis » en 2012. OpenAI, a-t-il noté, n’avait pas encore été fondé.

"Il s'agit de cette fenêtre étroite où une révolution est visible pour certains mais pas pour d'autres", a écrit Park, "au cours de laquelle ces deux génies ont eu la première idée de reconnaître le potentiel omniprésent de l'IA, mais le grand public n'en était pas encore conscient. Il faudrait encore 10 ans pour qu'elle atteigne les applications grand public, bien sûr."

Pourquoi la crypto ressemble à Nvidia

Park a déclaré qu'il voyait la crypto dans une position similaire aujourd'hui. Avant que les GPU ne deviennent un élément central du boom de l’IA, la technologie était soutenue par des joueurs, des amateurs et des chercheurs qui poussaient ses capacités sans nécessairement savoir qu’ils contribuaient à subventionner une transition informatique beaucoup plus vaste. Dans son analogie, les premiers DeFi ont joué un rôle comparable pour la cryptographie en subventionnant le développement de la tokenisation institutionnelle.

"Les joueurs ont subventionné le développement de l'IA, tout comme les premiers DeFi ont subventionné le développement de la tokenisation institutionnelle", a-t-il écrit.

Le cœur de l’argument de Park est que la phase la plus difficile de la cryptographie n’est pas la première phase idéologique ou l’éventuelle phase de maturité. C'est l'étape de transition entre eux. Il a emprunté aux remarques d'Elon Musk sur la conduite autonome lors du GTC 2015, où Musk a déclaré que les éléments les plus simples étaient la conduite à très basse vitesse, où un véhicule peut s'arrêter, et la conduite à grande vitesse, où les règles sont plus structurées. La partie la plus difficile, selon Park, est la zone de 10 à 50 mph : des environnements urbains avec des vélos, des enfants, des cônes, des trous d’égout et des boîtiers de bord exigeant à la fois précision et vitesse.

Park a appliqué ce cadre à l'infrastructure cryptographique. La phase « 0-10 mph » ​​était de l’argent sans autorisation, un cas d’utilisation qu’il a dit que les gens pouvaient comprendre d’un point de vue pratique. Selon lui, la phase « 50 mph+ » sera celle des marchés de capitaux en chaîne qui deviendront évidents en raison de l'auto-conservation, de l'efficacité du capital, de la vitesse de l'argent et de l'optimisation des règlements. La partie difficile est ce qui se situe entre les deux.

"Mais c'est le 10-50 qui est difficile, où l'argent dans une infrastructure financière pré-Internet atteint AML/KYC, les conduits de capitaux offshore, les modèles de risque bancaires discrétionnaires, les régimes de reporting en retard créent toutes sortes de besoins de précision et de rapidité dont l'infrastructure institutionnelle a besoin aujourd'hui pour se développer davantage", a écrit Park. "C'est fondamentalement résoluble, mais c'est la partie la plus difficile de la réalisation des rêves des marchés de capitaux en chaîne."

Park a également établi une distinction entre Bitcoin et le secteur plus large de la cryptographie, tout en rejetant l'idée selon laquelle le soutien à l'un doit exclure l'autre. Il a déclaré que Bitcoin et crypto n’essayaient pas de résoudre des problèmes identiques, même si tous deux provenaient d’une impulsion idéologique similaire autour du libre accès.

"J'aime le bitcoin. Mais contrairement à certaines opinions, je crois qu'il est possible d'aimer la crypto aussi, car le bitcoin est une expérience monétaire rendue possible par l'évolution de la technologie, alors que la plupart des crypto sont l'inverse : une expérience technologique rendue possible par l'évolution de la monnaie", a-t-il écrit. « Ils résolvent fondamentalement différents problèmes, bien qu’enracinés dans un idéal : faire en sorte que son accès soit autant que possible un bien public. »

La thèse plus large de Park est que l’idéologie derrière la cryptographie ne s’estompe pas mais change de forme. Il a décrit « l’idéologie gagnante » comme une « financiarisation technologique », une forme d’hyperfinanciarisation avec des éléments décentralisateurs qui exporte la finance souveraine, les voies agentiques et l’autodétermination comme biens publics.

Ce cadre est important car une grande partie du débat actuel au sein de l’industrie se concentre sur la question de savoir si l’institutionnalisation de la cryptographie affaiblit son objectif initial. La réponse de Park est que la couche idéologique reste essentielle, mais que l’expression pratique de cette idéologie passe désormais par l’infrastructure financière, les marchés symboliques et les systèmes qui doivent interagir avec les régimes bancaires et de conformité existants.

« Cette période du « milieu de jeu » restera dans les mémoires comme le moment le plus critique pour l’industrie », a écrit Park, ajoutant que l’avenir appartient à « ceux qui ont reconnu qu’il était toujours idéologique ».

Au moment de mettre sous presse, la capitalisation totale du marché de la cryptographie s'élevait à 2,55 billions de dollars.

La capitalisation boursière totale de la cryptographie oscille au-dessus de 0,786 Fib, graphique sur 1 semaine | Source : TOTAL sur TradingView.com