Les marchés des crypto-monnaies attendent un catalyseur alors que la valeur du Bitcoin reste figée dans les limbes

La société d’analyse de crypto-monnaie Glassnode a fait des évaluations remarquables concernant le marché du Bitcoin dans son dernier rapport. Selon le rapport, le prix a été fortement rejeté par rapport à la « moyenne du marché réel » et aux niveaux planchers des coûts pour les investisseurs à court terme, qui se situent entre 78 000 et 79 000 dollars. Cette situation limite la dynamique haussière du marché et indique que la pression baissière pourrait se poursuivre à moyen terme.

Les données de Glassnode révèlent que les investisseurs à court terme, en particulier, considèrent le rallye comme une opportunité de vente. Des prises de bénéfices horaires atteignant jusqu'à 4 milliards de dollars indiquent un processus de distribution important sur le marché, alors que les acheteurs ont du mal à résister à cette pression de vente. Cette dynamique apparaît comme l’un des facteurs clés expliquant pourquoi la récente reprise n’a pas réussi à se maintenir. Le rapport met également en évidence une forte zone d’accumulation comprise entre 65 000 et 70 000 dollars. Bien que cette zone soit considérée comme fournissant un soutien important à court terme, une éventuelle cassure à la baisse pourrait affaiblir la structure du marché. Plus précisément, la bande d’écart type autour de 68 000 $ constitue un niveau de support critique à surveiller.

D’un autre côté, certains signaux indiquent également que la pression à la vente sur le marché au comptant commence à diminuer. Le fait que le delta de volume s’approche des niveaux neutres et devienne parfois positif indique que les acheteurs commencent à réintégrer le marché. Cependant, Glassnode ajoute que pour une tendance haussière durable, cette demande doit augmenter plus fortement. Du côté des investisseurs institutionnels, on observe une reprise plus prudente. Bien qu'il y ait des signes d'une reprise de la croissance de la taille des actifs des ETF (AUM), les positions ouvertes du CME auraient également atteint leur plus bas niveau. Cela indique que même s’il y a eu une réentrée limitée sur le marché, un fort sentiment de confiance n’a pas encore été établi.

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Sur les marchés de produits dérivés, un tableau saisissant se dessine. Des positions courtes nettes record sur les contrats à terme indiquent une tendance accrue des investisseurs à se protéger contre le risque. Cependant, ce positionnement vendeur excessif comporte également le risque d’un « short squeeze » brutal en cas de nouvelles positives ou d’augmentation de la demande.

En termes de volatilité, une consolidation générale est perceptible. Le fait que les volatilités réalisée et implicite soient proches l’une de l’autre indique qu’il n’y a pas d’attentes fortes concernant la direction du marché. Dans le même temps, la demande croissante de couverture sur le marché des options suggère que les investisseurs restent prudents.

Selon l’évaluation globale du rapport Glassnode, Bitcoin est bloqué en dessous des niveaux de résistance critiques. Alors que la pression à la vente se poursuit dans les régions supérieures, les niveaux de support dans la bande inférieure maintiennent l'équilibre du marché. La reprise de la demande au comptant et des flux institutionnels n’a pas encore atteint un niveau susceptible de créer une forte cassure. Dans ce contexte, les perspectives actuelles suggèrent qu’une structure de marché volatile et latérale pourrait perdurer à court terme. Selon Glassnode, le prochain mouvement majeur des prix dépendra davantage du renforcement ou non des entrées de capitaux réels, plutôt que du positionnement sur les marchés dérivés.

*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.