L’élan des crypto-monnaies s’essouffle alors que les rendements des obligations d’État atteignent leur sommet d’un an

Les rendements du Trésor ont atteint leur plus haut niveau sur 12 mois le 15 mai, ramenant Bitcoin vers 80 500 dollars par jour après le vote du comité Clarity Act.

Les rendements du Trésor américain ont atteint de nouveaux sommets sur 12 mois le 15 mai, le billet à 10 ans atteignant 4,54 % et le billet à 2 ans grimpant à des niveaux jamais vus depuis la mi-2025. Cette décision est intervenue un jour après que le comité sénatorial des banques a approuvé le Clarity Act lors d'un vote bipartisan 15-9, qui a brièvement porté Bitcoin au-dessus de 82 000 $. Vendredi, la pression macroéconomique avait annulé la plupart de ces gains.

Les données de l'IPC d'avril ont montré une inflation à 3,8 %, confirmant que les réductions de taux n'arriveront pas en 2026. Les données de CME FedWatch montrent désormais que les marchés attribuent plus de 44 % de probabilité à une hausse des taux de la Fed d'ici décembre, contre un taux actuel de 3,50 % à 3,75 %. Début 2026, les traders avaient prévu au moins deux baisses avant la fin de l’année.

Ce que signifient des rendements plus élevés pour Bitcoin

Le Bitcoin est un actif sans rendement qui concurrence directement les titres du Trésor offrant désormais des rendements libellés en dollars plus attractifs. Comme l’a suivi crypto.news, l’environnement de taux « plus élevés pendant plus longtemps » comprime les multiples de valorisation et plafonne les excès spéculatifs, ce qui rend plus difficile l’afflux de capitaux marginaux vers des actifs cryptographiques à bêta élevé.

Un signal partiellement compensé est le marché du Trésor tokenisé, dont la valeur totale verrouillée a atteint un record supérieur à 15 milliards de dollars le 15 mai selon les données de rwa.xyz. Le même environnement de rendement qui exerce des pressions sur Bitcoin attire les capitaux institutionnels vers un accès en chaîne à la dette publique à haut rendement.

Bitcoin se négocie à près de 80 592 $, en dessous de son SMA sur 200 jours de 82 228 $ et n'a pas réussi à clôturer au-dessus lors de cinq tentatives consécutives ce mois-ci. Comme crypto.news l’a documenté, un contexte macro-congressiste rend Bitcoin sensible aux changements de ton de la Fed plutôt qu’aux seuls progrès législatifs. Si le rendement à 10 ans continue de s’approcher de 5 %, les difficultés pesant sur les actifs non productifs s’intensifient encore.