Le marché des crypto-monnaies trébuche alors que les données sur l’inflation bouleversent les attentes d’assouplissement monétaire.

Bitcoin a fait face à un net recul cette semaine alors que des données d'inflation plus élevées que prévu ont secoué la cryptographie et les marchés financiers au sens large. L’IPC d’avril s’est établi à 3,8 % sur un an, dépassant l’estimation consensuelle de 3,7 %. Le rendement du Trésor à 10 ans a bondi de 28 points de base pour atteindre 4,58 %, son plus haut niveau depuis septembre 2025. Les attentes de baisse des taux se sont évaporées presque du jour au lendemain, les marchés évaluant désormais une probabilité de 44 % d'une hausse des taux en décembre. Le rapport sur l'inflation arrive à un moment difficile pour les actifs à risque. L'IPC de base a augmenté de 0,4 % d'un mois à l'autre, signalant que les pressions sur les prix ne s'atténuent plus. Les salaires réels sont devenus négatifs pour la première fois en trois ans, renforçant les inquiétudes concernant les tensions sur les consommateurs. Le sommet Trump-Xi n’a guère apporté de soulagement. Les marchés avaient espéré une avancée décisive, mais la réunion n’a produit qu’un vague cadre de « stabilité stratégique constructive ». La commande de 200 avions de Boeing n’a pas répondu aux attentes et Xi a lancé un nouvel avertissement à l’égard de Taïwan. Les États-Unis ont également confirmé qu’ils ne cherchaient pas l’aide de la Chine sur l’Iran. Kevin Warsh a été confirmé à la présidence de la Réserve fédérale par 54 voix contre 45, la majorité la plus étroite de l'histoire moderne. Il prendra le relais les 16 et 17 juin pour la réunion du FOMC, qui comprendra des projections économiques actualisées. Sa position belliciste connue ajoute encore du poids au débat sur la hausse des taux. Les performances multi-actifs ont été claires cette semaine. Le brut Brent a gagné 8,6%, tandis que l'or a chuté de 3,8% malgré les tensions géopolitiques persistantes. Les bons du Trésor à longue durée ont chuté de 2,8%. Les actifs à l’origine de l’inflation se sont bien comportés ; tout le reste ne l'a pas été. Comme l'a noté @wintermute_t, « lorsque l'effet de levier est l'acheteur marginal, le dénouement est rapide ». BTC a brièvement franchi 82 000 $ à la suite du vote de la loi CLARITY au sein du comité sénatorial des banques, puis s'est fortement inversé. Il a clôturé vendredi à près de 78 000 $, en baisse de 5,7 % sur la semaine, avant de baisser encore vers 77 000 $ au cours du week-end. Le mouvement du week-end a déclenché 657 millions de dollars de liquidations, dont 584 millions de dollars provenant de positions longues. Ethereum a enregistré des performances encore pires, chutant de 10,2 % sur la semaine. Le ratio ETH/BTC est tombé à 0,0275, avec un financement plus doux et une volatilité implicite relative élevée. Les flux d’ETF se sont inversés après six semaines consécutives d’afflux. Les ETF au comptant Bitcoin ont enregistré 1 milliard de dollars de sorties pour la semaine. Les ETF Ethereum ont perdu 255 millions de dollars. Les données de Glassnode ont montré que les institutions vendaient en force, avec un flux net moyen sur sept jours de -88 millions de dollars par jour, le pire chiffre depuis la mi-février. Le support pour BTC se situe entre 76 000 et 78 000 dollars. Une cassure en dessous de 75 000 $ pourrait ouvrir la porte à la fourchette basse de 70 000 $. Les bons du Trésor tokenisés ont atteint 15 milliards de dollars en chaîne, poursuivant une tendance à la croissance constante. La loi CLARITY nécessite toujours un vote complet du Sénat avant de devenir loi.