Le commerce de dévalorisation tombe en disgrâce alors que les craintes d’inflation s’apaisent, selon JPMorgan

Le « commerce de dévalorisation » qui a entraîné une forte demande de bitcoin et d’or lors des récentes tensions géopolitiques commence à perdre de son élan, selon les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.

Dans un rapport publié jeudi, la banque a affirmé que les investisseurs avaient commencé à retirer des capitaux des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et Or en même temps que les institutions réduisaient leur exposition aux marchés à terme liés aux deux actifs.

Ce changement signale un retrait plus large des opérations de couverture macro qui sont devenues populaires plus tôt cette année dans un contexte de craintes d'inflation et d'instabilité mondiale résultant des tensions au Moyen-Orient.

Les ETF Bitcoin ont connu des sorties importantes au cours des deux dernières semaines, selon les données de Farside Investors, en ligne avec les ETF sur l'or, tandis que les positions sur les contrats à terme sur le bitcoin et l'or du CME se sont affaiblies au cours de la même période.

Panigirtzoglou a fait valoir que cette décision ne semble pas refléter le passage des investisseurs du bitcoin à l'or, mais plutôt que les deux actifs connaissent une demande plus faible en même temps.

"Le Bitcoin a été la principale manifestation du commerce de dévalorisation depuis le début du conflit iranien", indique le rapport.

Le commerce de dépréciation fait référence au positionnement des investisseurs dans des actifs considérés comme des réserves de valeur pendant les périodes de craintes inflationnistes ou de faiblesse monétaire. Le Bitcoin et l’or en profitent souvent lorsque les traders s’attendent à ce que les gouvernements et les banques centrales augmentent leurs dépenses, accroissent leur dette ou maintiennent une politique monétaire souple.

Ces inquiétudes se sont intensifiées plus tôt cette année après la reprise du conflit au Moyen-Orient qui a poussé les prix du pétrole à la hausse et accru les inquiétudes quant au retour des pressions inflationnistes.

JPMorgan a déclaré que le récent recul pourrait refléter les attentes croissantes d'une apaisation des tensions entre les États-Unis et l'Iran.

Le rapport suggère que les investisseurs pourraient se positionner en prévision d’un éventuel accord diplomatique entre les deux pays, réduisant ainsi le besoin de couvertures contre l’inflation et géopolitiques qui soutenaient le bitcoin et l’or.