Les actions d'Eli Lilly (LLY) augmentent de 4 % ap...

Table des matières Le 28 mai, Eli Lilly a réalisé une percée significative lorsque CVS Caremark a annoncé qu'il reviendrait sur sa position précédente concernant la couverture Zepbound. Le gestionnaire des prestations pharmaceutiques a confirmé que Zepbound rejoindrait son formulaire à compter du 1er octobre, tandis que la couverture pour Foundayo, le médicament oral GLP-1 de Lilly, débuterait le 1er juin. Eli Lilly and Company, LLY Il y a un peu plus de douze mois, CVS a adopté l'approche opposée. La société a conclu un accord avec Novo Nordisk qui positionne Wegovy comme l'option GLP-1 préférée exclusive tout en supprimant simultanément Zepbound des médicaments couverts. Cette annonce, associée aux résultats trimestriels plus faibles que prévu de Lilly, a déclenché une baisse de près de 12 % des actions de LLY. L’annonce récente représente un renversement complet. Selon un représentant de CVS, les employés dont les plans de santé incluent une couverture GLP-1 liée à l'obésité bénéficieront désormais d'un accès équivalent aux médicaments Novo et Lilly avec des structures de co-paiement identiques. Les actions de LLY ont augmenté d'environ 4 % lors des échanges à la date d'annonce. Suite au changement de politique de Caremark, Lilly a obtenu une couverture complète auprès des trois principaux gestionnaires de prestations pharmaceutiques aux États-Unis – Express Scripts de Cigna, Optum Rx de UnitedHealth et CVS Caremark – pour l’ensemble de sa gamme de médicaments approuvés contre l’obésité. Cette évolution a un poids considérable. L'inclusion du formulaire PBM influence directement l'accessibilité des patients et détermine le fardeau financier pour les individus. Une couverture d’assurance plus large entraîne généralement une augmentation de la demande de prescriptions. Cette annonce revêt une importance particulière pour Foundayo. Le comprimé oral GLP-1 de Lilly n’a reçu l’autorisation de la FDA qu’en avril, entrant sur le marché en tant qu’option plus récente. L’alternative orale de Novo avait déjà obtenu son placement sur le formulaire Caremark plusieurs mois auparavant. Atteindre la parité élimine un obstacle concurrentiel qui entravait la pénétration du marché de Foundayo. Les données indiquent qu'environ 80 % des utilisateurs de Foundayo représentent des patients naïfs de GLP-1, ce qui indique que la formulation orale attire un groupe démographique distinct par rapport aux alternatives injectables. Cette extension de la couverture renforce également la position concurrentielle de Lilly par rapport aux prestataires de télésanté distribuant des alternatives moins coûteuses au tirzépatide composé. Une meilleure accessibilité à l’assurance améliore la compétitivité des prix des produits de marque. Les actions LLY présentent actuellement un ratio cours/bénéfice à terme d'environ 29x. Ce multiple semble élevé par rapport à la moyenne de 21x du S&P 500 et à la moyenne de 17x du secteur de la santé. Cependant, cela représente une remise significative par rapport à la moyenne historique du P/E prévisionnel sur trois ans de Lilly, d’environ 43x. Avant que la société ne publie ses résultats du premier trimestre 2026, LLY avait diminué de près de 21 % depuis le début de l'année. Suite à l'annonce des résultats – qui a révélé une augmentation des revenus de 56 % à 19,8 milliards de dollars et un BPA ajusté de 8,55 $, soit une croissance annuelle de 156 % – les actions ont considérablement rebondi. Le titre se négocie actuellement à moins de 5 % en dessous de son sommet historique, même s'il reste à la traîne de la progression annuelle du S&P 500, qui dépasse les 10 %. Le consensus des analystes établit un objectif de prix proche de 1 227 $ pour LLY, suggérant une appréciation potentielle d'environ 15 % par rapport aux niveaux actuels. Les objectifs de prix révisés à la suite des résultats du premier trimestre sont en moyenne légèrement plus élevés, à 1 239 $. Barclays maintient les perspectives les plus optimistes avec un objectif de 1 400 $. Rothschild & Co Redburn présente le point de vue le plus conservateur à 900 $. Le multiple P/E à terme s'est comprimé par rapport à 32x lorsque les actions s'échangeaient à des niveaux comparables en février, ce qui indique que les projections de bénéfices ont partiellement rattrapé l'appréciation du cours de l'action.