Les craintes d’une chute des crypto-monnaies s’intensifient alors que le secteur de la dette japonaise est au bord du gouffre dans un resserrement monétaire imminent
Une surveillance renouvelée est appliquée au marché obligataire japonais, alors qu'une véritable tempête de facteurs a fait grimper les rendements à des niveaux sans précédent, alarmant les investisseurs dans le domaine des crypto-monnaies. Sur diverses échéances, y compris les obligations à 2, 3 et 5 ans, les rendements ont grimpé à des sommets historiques, tandis que le rendement à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis plus de deux décennies, en particulier depuis 1999. Ce changement sismique a fait craindre une hausse imminente des taux par la Banque du Japon, qui pourrait avoir des conséquences considérables, notamment un ralentissement potentiel du marché de la cryptographie rappelant le premier trimestre de 2017. 2026.
Au cœur de cette crise se trouve la dépendance précaire du Japon à l’égard du pétrole importé, dont 90 à 95 % de l’approvisionnement passe par le détroit d’Ormuz, une voie navigable désormais gravement perturbée en raison du conflit en cours entre les États-Unis et l’Iran. En conséquence, les coûts de l’énergie augmentent, exerçant une pression à la hausse sur les anticipations d’inflation et, par extension, sur les rendements obligataires. Cette interaction n'est pas passée inaperçue, l'analyste crypto Crypto Rover soulignant la corrélation entre la hausse des rendements et les perturbations des expéditions sur la plateforme de médias sociaux X.
Alors que les anticipations d'inflation continuent de grimper, les rendements obligataires devraient suivre le mouvement, et la vulnérabilité du Japon aux chocs extérieurs est exacerbée par sa forte dépendance à l'égard du pétrole étranger. Alors que la prochaine décision de la Banque du Japon fait l'objet d'un examen minutieux, les données du marché suggèrent une probabilité de 55 % d'une hausse des taux de 25 points de base ce mois-ci, une probabilité qui pourrait s'intensifier si la situation entre les États-Unis et l'Iran n'est pas résolue. Si une hausse des taux se matérialisait, elle pourrait provoquer un exode rapide des capitaux des actifs à risque, les marchés de la cryptographie pouvant supporter le poids de la vente.
Le précédent historique suggère une tendance claire de baisse du prix du Bitcoin à la suite des hausses de taux de la BOJ, avec des exemples notables incluant une baisse de 20 % en mars 2024, une baisse de 30 % en juillet 2024 et une baisse de 35 % en janvier 2025. L'exemple le plus récent s'est produit en décembre 2025, lorsque le Bitcoin a chuté de 34 % en seulement six semaines. Selon Crypto Rover, ces baisses peuvent être attribuées au dénouement des opérations de portage du yen, dans lesquelles les traders qui ont emprunté du yen bon marché sont obligés de liquider leurs actifs à mesure que les coûts d'emprunt augmentent, créant ainsi un cycle auto-renforcé de pression de vente et de baisse des prix.
Dans ce scénario, les marchés de crypto-monnaie, caractérisés par leur liquidité et leur volatilité élevées, deviennent souvent la principale voie de sortie pour les traders cherchant à couvrir leurs positions libellées en yens, ce qui entraîne de fortes chutes de prix. Même si un retard dans la décision de hausse des taux de la BOJ pourrait apporter une stabilité temporaire aux marchés, la crise actuelle du marché obligataire au Japon présente un risque persistant pour les investisseurs en crypto du monde entier, soulignant la nécessité d'une vigilance et d'une prudence continues.