Un initié de la Fed tire la sonnette d'alarme : les coûts d'emprunt atteignent un point critique, quelle est la prochaine étape ?

Nick Timiraos, un journaliste connu pour ses liens étroits avec la Fed, a écrit que les discussions au sein de la Fed concernant l'évolution des taux d'intérêt ont atteint un tournant critique.

En conséquence, les responsables ne discutent désormais pas du moment où les réductions des taux d’intérêt commenceront, mais des conditions dans lesquelles des augmentations des taux d’intérêt pourraient être nécessaires à nouveau. La déclaration publiée après la dernière réunion politique a signalé un changement significatif dans le langage de communication de la Fed. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, et le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, se sont formellement opposées au maintien de la déclaration selon laquelle « la prochaine étape sera très probablement une réduction des taux d'intérêt ». Cela a été considéré comme une divergence rare dans l’histoire de la Fed.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, dont le mandat touche à sa fin, a reconnu dans un communiqué post-réunion qu'il y avait eu des « discussions intenses » au sein du comité. Tout en déclarant qu’ils n’avaient pas complètement supprimé les orientations pour des raisons de procédure, Powell a explicitement indiqué que la position de la Fed était passée d’une position accommodante à une position plus neutre. Il a également déclaré que les arguments des membres dissidents étaient « tout à fait valables ». Ces déclarations suggèrent que la Fed s’éloigne progressivement des signaux de baisse des taux d’intérêt et adopte une approche « attentiste ». Le facteur clé de ce changement de politique est le choc sur les marchés de l’énergie. En particulier, la perturbation de l’approvisionnement due à la fermeture de facto du détroit d’Ormuz a accru les craintes que les prix de l’énergie puissent rester élevés pendant une période prolongée. Selon les experts, cette situation représente non seulement une hausse temporaire des prix, mais aussi un risque structurel qui pourrait pousser les anticipations d’inflation globales à la hausse.

Actualités connexes Comment le départ de Jerome Powell en tant que président de la Fed affectera-t-il Bitcoin ?

Le président de la Fed de Minneapolis, Kashkari, a attiré l'attention sur ce scénario dans son récent discours, affirmant que si le Bosphore ne rouvre pas bientôt, des hausses de taux d'intérêt pourraient être de nouveau à l'ordre du jour. Selon Kashkari, même si ces mesures risquent d’affaiblir le marché du travail, la lutte contre l’inflation restera une priorité.

D’un autre côté, l’ancien économiste de la FED, William English, a critiqué la politique politique actuelle, affirmant que maintenir les taux d’intérêt stables alors que l’inflation augmente équivaut à un « assouplissement passif » et n’est pas viable à long terme.

La dernière remise en question d'une telle ampleur remonte à septembre 2020. Les débats actuels devraient s'intensifier sous la direction de Kevin Warsh, qui devrait prendre la présidence de la FED à la mi-mai. La première réunion de la FED après la fin du mandat de Powell constituera un test crucial pour l’orientation de la politique monétaire. *Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.