Les investissements étrangers déclenchent la résurgence des crypto-monnaies, avec un pays et le XRP de Ripple entraînant une augmentation de 224 millions de dollars.
Les produits cryptographiques mondiaux négociés en bourse ont attiré 224 millions de dollars d'entrées la semaine dernière après une sortie de 414 millions de dollars la semaine précédente, selon CoinShares.
Le chiffre global ressemble à une reprise, mais un examen plus approfondi montre que le rebond est bien plus limité qu’il n’y paraît.
La Suisse à elle seule a représenté environ 157 millions de dollars sur un total de 224 millions de dollars, ce qui signifie que 70 % des flux mondiaux provenaient d'un seul pays. L'Allemagne et les États-Unis ont chacun contribué à hauteur de 28 millions de dollars. Le Canada a ajouté un montant beaucoup plus modeste de 11 millions de dollars.
La répartition des actifs est également concentrée. Le XRP $ a dominé l'ensemble des entrées avec environ 120 millions de dollars, soit plus de la moitié du total mondial et son plus grand apport hebdomadaire depuis la mi-décembre 2025.
Pratiquement aucun du total ne provient des ETF US spot $XRP. Les données de SoSoValue montrent que les cinq ETF spot XRP cotés aux États-Unis ont enregistré des flux quotidiens proches de zéro au cours des deux dernières semaines, avec un actif net total de 940 millions de dollars pour les produits Canary, Bitwise, Franklin, 21Shares et Grayscale. Les 120 millions de dollars correspondaient presque entièrement à la demande européenne et internationale d’ETP.
Les ETP Bitcoin ont attiré 107 millions de dollars, mais seulement 22 millions de dollars provenaient des ETF au comptant américains, qui restent en territoire négatif depuis le début de l'année. Strategy a révélé au cours du week-end qu'elle avait acheté 4 871 $ BTC pour environ 330 millions de dollars au cours de la même semaine, ce qui signifie qu'une seule entreprise a dépensé 15 fois ce que l'ensemble du complexe ETF Bitcoin spot américain a attiré.
Les ETF ont absorbé environ 50 000 $ BTC au cours de la fenêtre mobile de 30 jours de mars, la plus élevée depuis octobre 2025, a rapporté CoinDesk la semaine dernière. Mais presque toute la pression d’achat institutionnelle soutenue passe par deux canaux – les ETF au comptant et la stratégie – et même le canal des ETF s’affaiblit chaque semaine.
Le marché plus large des ETP, qui comprend des produits à effet de levier, des produits à découvert et des fonds altcoin dans des dizaines de pays, ne confirme pas le discours selon lequel « les institutions achètent ».
Les produits Ether ont continué à saigner, affichant des sorties de 53 millions de dollars après 222 millions de dollars la semaine précédente, portant les sorties depuis le début de l'année à 327 millions de dollars. Cela contraste fortement avec Bitmine Immersion Technologies (BMNR), qui a acheté 71 252 $ ETH la semaine dernière lors de son plus gros achat hebdomadaire depuis décembre 2025 et détient désormais 4,8 millions de jetons d’une valeur d’environ 10 milliards de dollars. Les investisseurs des fonds $ETH partent tandis que le plus grand acheteur d’entreprise $ETH au monde accélère.
James Butterfill de CoinShares a attribué la faiblesse de l'éther en partie à l'incertitude entourant la loi CLARITY, la législation stable sur les pièces de monnaie étroitement liée à l'écosystème d'Ethereum.
La concentration géographique est importante pour lire où se situe réellement la conviction. L'indice Coinbase Premium, qui détermine si le bitcoin se négocie à prime ou à rabais sur la bourse la plus associée aux flux institutionnels américains, est constamment négatif depuis le sommet historique du bitcoin au-dessus de 126 000 dollars en octobre 2025.
Les acheteurs américains n’interviennent pas à grande échelle, et les données de l’ETP le confirment. Les 28 millions de dollars d’entrées américaines contre 157 millions de dollars en provenance de Suisse suggèrent que l’acheteur marginal actuel est européen et non américain.