Les actions de GameStop (GME) chutent alors qu'eBay rejette une proposition d'acquisition de 56 milliards de dollars

Les actions de GameStop (GME) étaient en baisse d'environ 4 % lors de l'activité avant commercialisation mardi, s'échangeant à 22,26 $ avant l'ouverture du marché, suite au rejet officiel par eBay de la proposition d'acquisition non sollicitée de 56 milliards de dollars du détaillant de jeux vidéo. GameStop Corp., GME Dans une correspondance adressée à Ryan Cohen, président-directeur général de GameStop, le président d'eBay, Paul Pressler, a déclaré : « Nous avons conclu que votre proposition n'est ni crédible ni attrayante. » Ce refus fait suite à l’annonce faite ce mois-ci par Cohen, dans laquelle il proposait d’acquérir le géant du commerce électronique par le biais d’une transaction 50-50 en espèces et en actions. La capitalisation boursière de GameStop s'élevait à environ 12 milliards de dollars au moment de l'offre, soit environ 25 % de la valorisation d'eBay. $EBAY A REJETÉ la proposition de rachat non sollicitée et non contraignante de $GME après examen par le conseil d’administration, la qualifiant de « ni crédible ni attrayante ». eBay a cité l'incertitude du financement, l'effet de levier et les risques opérationnels, les problèmes de valorisation et la gouvernance GameStop. https://t.co/hTjLRB8B6N pic.twitter.com/RTZjdcINcW — Wall St Engine (@wallstengine) 12 mai 2026 La direction d'eBay a indiqué qu'elle avait examiné la proposition aux côtés de conseillers financiers indépendants et identifié deux problèmes principaux : les questions entourant le mécanisme de financement et les impacts négatifs potentiels sur la trajectoire de croissance future et le potentiel de bénéfices d'eBay. Dès l’annonce initiale, les analystes financiers ont remis en question la faisabilité du plan de financement de Cohen. GameStop possédait environ 9 milliards de dollars d'actifs liquides. Cohen a fait référence à une « lettre de grande confiance » de la Banque TD promettant un financement de 20 milliards de dollars – bien que cet engagement soit conditionnel au maintien par l’entité fusionnée d’un statut de crédit de qualité investissement. Cette exigence est rapidement devenue problématique. Les analystes de Moody's ont indiqué la semaine dernière que la transaction aurait un impact négatif sur le profil de crédit d'eBay, jetant le doute sur la viabilité de la composante dette. Les acteurs du marché ont immédiatement commencé à prendre en compte une dilution importante des actions. Combler le déficit de financement nécessiterait probablement que GameStop émette d'importantes actions supplémentaires – une perspective qui a toujours préoccupé les actionnaires de GME. Michael Burry, connu pour son rôle dans « The Big Short », a liquidé l’intégralité de sa position sur GameStop après l’annonce de l’offre, avertissant publiquement que la transaction imposerait à l’entreprise un endettement excessif et désavantagerait les actionnaires actuels. Le cours de l’action d’eBay s’est constamment négocié nettement en dessous des 125 dollars par action proposés par Cohen depuis que l’offre a fait surface, oscillant autour de 107 dollars avant l’ouverture de mardi – un signal clair de doute généralisé sur le marché. La justification de Cohen pour la transaction était centrée sur l’efficacité opérationnelle et les synergies potentielles. Il a soutenu que la fusion des opérations simplifiées de GameStop avec la plate-forme de marché eBay pourrait produire un concurrent plus redoutable pour Amazon. Il a souligné le réseau de 600 points de vente physiques de GameStop à travers les États-Unis comme une infrastructure qui pourrait fournir à eBay un avantage concurrentiel unique. Cohen s'est également porté volontaire pour diriger l'organisation combinée en tant que PDG sans rémunération, incitations en espèces ou garanties d'indemnités de départ. Lors d'une apparition sur CNBC, Cohen a eu du mal à expliquer les détails du financement. Interrogé, il n’a fourni que des déclarations générales sur l’utilisation des liquidités et des actions – des réponses qui ont semblé laisser les analystes et les intervieweurs sceptiques. Le rejet du conseil d’administration ne représente peut-être pas le dernier chapitre. Cohen avait précédemment indiqué sa volonté de présenter la proposition directement aux actionnaires d'eBay, potentiellement par le biais d'une demande d'assemblée spéciale – une stratégie qui pourrait évoluer vers une tentative de rachat hostile. La déclaration d’eBay souligne que son conseil d’administration « est convaincu que la société, sous la direction de son équipe de direction actuelle, est bien placée pour continuer à générer une croissance durable ». Lors de la séance de pré-commercialisation de mardi, GME changeait de mains à 22,26 dollars, en baisse d'environ 4 %, tandis que l'action eBay baissait d'environ 1 % à 107 dollars.