L'or a perdu 12% en mars — Goldman et UBS expliquent pourquoi

Le pire mois pour l’or depuis des années n’a pas seulement été une question de panique, mais aussi de plomberie.

Une analyse 24K99 révèle les forces structurelles à l’origine de l’effondrement de 12 % de l’or en mars, ajoutant de la profondeur à la vente annoncée précédemment par BeInCrypto.

À l'intérieur de la détente

L'or est tombé à 4 376 dollars l'once fin mars avant de remonter aux alentours de 4 679 dollars. C’est encore bien en dessous du sommet intrajournalier de 5 626 $ atteint en janvier.

Le facteur le plus important a été une explosion spéculative. 24K99, citant Lina Thomas, analyste chez Goldman Sachs, a rapporté que la demande d'options d'achat avait atteint des niveaux records lors du rallye de janvier. Cela a créé un effet de levier massif sur le marché de l’or.

Lorsque l’opération Epic Fury a commencé, les traders se sont précipités vers le désendettement. Beaucoup détenaient des positions longues sur l’or pour couvrir les paris courts sur les actions technologiques et le Bitcoin. Ils ont tout liquidé d’un coup, entraînant vers le bas l’or et les actifs à risque contre lesquels il était censé se protéger.

Un dollar plus fort a aggravé les dégâts. Les craintes d'inflation ont poussé l'indice du dollar au-dessus de 100 en mars. Puisque l’or évolue à l’inverse du dollar, l’enchère géopolitique a été effectivement effacée.

Les rumeurs de ventes de la banque centrale ont ajouté encore plus de pression. 24K99 a rapporté que la Turquie pourrait décharger ses réserves pour défendre la lire. La Pologne a discuté de la vente de l'or pour financer ses dépenses de défense. Les exportateurs de pétrole du Golfe, touchés par les perturbations dans le détroit d’Ormuz, pourraient également liquider leur or pour couvrir leurs factures d’importation.

Thomas a exprimé sa prudence à l'égard de ces rapports mais a reconnu que les rumeurs pèsent sur la psychologie des investisseurs, selon 24K99. Si elles se confirmaient, de telles ventes marqueraient un renversement pour les banques centrales qui sont des acheteurs nets d’or depuis des années.

Mais les banques voient toujours plus de 5 000 $

Goldman a maintenu son objectif d'or pour la fin de l'année 2026 à 5 400 dollars, estimant que l'achat mensuel de 60 tonnes par la banque centrale soutient les prix d'environ 535 dollars l'once.

L'analyste d'UBS Joni Teves a réduit sa prévision de 5 200 $ à 5 000 $. Elle voit toujours un risque à la hausse si la croissance s’affaiblit et déclenche un assouplissement monétaire.