L’or dépasse les bons du Trésor américain en tant que principal actif de réserve des banques centrales depuis les années 1990

L'or dépasse les bons du Trésor américain dans les réserves mondiales des banques centrales pour la première fois depuis le milieu des années 1990, l'or représentant désormais 24 % des réserves contre 21 % pour les bons du Trésor, confirment les données de Bloomberg. Ce changement, qui se prépare depuis des années, reflète les achats soutenus des banques centrales, la flambée des prix de l’or et un abandon délibéré de la dépendance au dollar. des chocs géopolitiques, depuis la saisie des réserves russes jusqu’à l’escalade des tarifs douaniers américains. Tous ont accéléré une tendance à la dédollarisation qui remodèle désormais les fondements du système monétaire international. L'or représente désormais 24 % des réserves mondiales des banques centrales, tandis que la dette du gouvernement américain s'élève à 21 %, selon les données de Bloomberg. Cela marque un net renversement par rapport au dernier trimestre 2015, où les bons du Trésor représentaient 33 % des réserves et l’or seulement 9 %. La part de l’or a presque triplé au cours de la dernière décennie, sous l’effet des achats agressifs des banques centrales et d’une hausse soutenue des prix de l’or. Les banques centrales des marchés émergents ont mené cette accumulation. Ces institutions se sont progressivement diversifiées en s’éloignant des actifs libellés en dollars, accélérant les achats dans le cadre de stratégies plus larges de gestion des réserves. 🚨 JUST IN : Les réserves d’or dépassent les réserves en USD. Signe que la confiance dans les bons du Trésor américain s'affaiblit peut-être ?🤔 pic.twitter.com/f2tKLfQRH8 — DustyBC Crypto (@DustyBC) 12 avril 2026 La tendance s'est accélérée à partir de 2017 environ, lorsque la croissance des réserves en USD a commencé à plafonner, tandis que l'or a continué à augmenter à la fois en termes de prix et d'actions. L’or représente désormais 24 % des réserves des banques centrales mondiales, dépassant les bons du Trésor américain à 21 % pour la première fois depuis le milieu des années 1990. Cette réallocation reflète une préférence croissante pour les actifs ne comportant aucun risque de contrepartie. Contrairement aux bons du Trésor américain, l’or ne peut pas être gelé ou dévalué par des décisions politiques d’un gouvernement étranger, ce qui le rend attrayant pour les gestionnaires de réserves évoluant dans un environnement géopolitique plus incertain. Le rythme du changement s’est fortement accéléré en 2022 lorsque les États-Unis ont saisi les réserves de la banque centrale russe à la suite du conflit en Ukraine. Cette décision a alarmé les gestionnaires de réserves du monde entier et a incité nombre d’entre eux à réévaluer leur exposition aux actifs libellés en dollars. La Chine et les principaux pays des BRICS ont commencé à vendre sérieusement des bons du Trésor américain à partir de cette année-là. Les ventes se sont encore intensifiées en avril 2024 après que l’administration Trump a lancé le système tarifaire du Jour de la Libération. Une pression supplémentaire est venue de l’opération Epic Fury, qui a encore miné la confiance dans les États-Unis en tant que partenaire financier fiable. Ensemble, ces événements ont entraîné un changement durable dans la composition des réserves. Alors que le dollar américain reste dominant dans le commerce et la finance mondiale, les banques centrales réduisent désormais activement sa part dans leurs paniers de réserves. L’or n’est plus considéré comme un actif de réserve supplémentaire. Elle s'est déplacée au centre de la stratégie de réserves, détenant plus de poids dans les portefeuilles des banques centrales mondiales que la dette du gouvernement américain pour la première fois depuis près de trois décennies.