Si les indicateurs favorisent Solana, pourquoi le capital institutionnel choisit-il Ethereum ?

Qu’est-ce qui pousse un poids lourd institutionnel à lancer un produit sur une blockchain particulière ?

À un niveau fondamental, les institutions ont tendance à évaluer les paramètres de l'infrastructure de base tels que la vitesse des transactions, les coûts d'exécution et le caractère définitif du règlement lorsqu'elles choisissent un réseau de couche 1.

La logique est simple : des délais de confirmation plus rapides et des frais moins élevés permettent à une blockchain de gérer un débit de transaction plus élevé, ce qui contribue directement à une expérience utilisateur plus fluide.

Vu sous cet angle, Solana [SOL] se démarque.

Comme le montre le graphique ci-dessous, Solana a traité 696 millions de transactions au cours de la semaine dernière. Toutes les autres chaînes combinées en ont traité environ 593 millions.

Un réseau à lui seul a généré plus d’activité que le reste de la cryptographie, représentant 54 % du total des transactions en chaîne.

Source : Terminal de jetons

Comme indiqué précédemment, un volume de transactions élevé est souvent le reflet direct des paramètres sous-jacents d’une chaîne.

Pour mettre cela en perspective, comparer Solana avec Ethereum [ETH] permet de mettre en évidence l’écart.

Selon les données de Chainspect, Solana a récemment atteint des frais de transaction près de 100 % inférieurs à ceux d’Ethereum.

Pendant ce temps, la première mise à niveau réussie d'Alpenglow a réduit les temps de finalisation d'environ 12,8 secondes à environ 100-150 millisecondes, rapprochant Solana de vitesses de règlement quasi instantanées.

Compte tenu de cette configuration, on pourrait raisonnablement s’attendre à ce que les grands acteurs institutionnels se tournent vers Solana pour les lancements de produits. Pourtant, BlackRock a plutôt opté pour Ethereum pour le lancement de son fonds du marché monétaire, soulevant une question clé : le capital institutionnel hésite-t-il encore à évaluer Solana comme étant fondamentalement sous-évalué ?

L’avantage d’efficacité de Solana par rapport à la prime de crédibilité d’Ethereum

L’un des principaux enseignements de la dernière décision de BlackRock est l’importance de la confiance pour les institutions.

Pour rappel, le géant institutionnel BlackRock lance deux fonds du marché monétaire tokenisés.

L'un des fonds est lié à un véhicule de liquidité du Trésor de 6,1 milliards de dollars et est principalement conçu pour les détenteurs de pièces stables plutôt que pour les utilisateurs de comptes bancaires. Cette décision met en évidence une évolution plus large vers l’intégration de TradFi avec DeFi, permettant aux capitaux de circuler plus efficacement sur la chaîne.

Le point clé à retenir ? BlackRock a choisi Ethereum pour le lancement.

Cela crée une nette divergence. Du point de vue de l'efficacité de la chaîne, Solana est en tête avec une infrastructure plus solide.

Naturellement, la question s’ensuit : pourquoi BlackRock a-t-il quand même choisi Ethereum ?

La réponse dépend en grande partie de la liquidité. Comme le montre le graphique ci-dessous, malgré la récente crise du marché, Ethereum domine toujours la valeur totale verrouillée (TVL), détenant plus de 50 % de la liquidité en chaîne, contre 6,7 % pour Solana.

Source : DeFiLlama

Pour les institutions, une liquidité plus importante signifie une plus grande confiance lors du lancement de produits financiers de grande envergure.

Et comme indiqué précédemment, la confiance dans un écosystème joue un rôle majeur dans la prise de décision institutionnelle. Dans ce contexte, la sous-évaluation perçue de Solana n’est peut-être pas due à une configuration technique plus faible. Au lieu de cela, il s’agit d’institutions qui continuent d’accorder une prime à la profondeur de la liquidité par rapport aux purs avantages en termes de performance.

Résumé final

Solana est leader en termes de performances, offrant des transactions plus rapides, des frais réduits et une activité en chaîne plus élevée.

Ethereum est leader en matière de confiance institutionnelle, avec une liquidité plus importante et une confiance plus forte attirant des lancements de produits majeurs.