Dans une étape révolutionnaire, une grande agence de crédit accorde une évaluation pionnière sur le problème de la dette d'une ville liée à la plus grande monnaie numérique du monde.

Moody's a attribué une note provisoire Ba2 à une obligation municipale de 100 millions de dollars adossée à Bitcoin dans le New Hampshire, marquant une première historique pour la cryptographie sur les marchés de la dette publique. La notation offre aux investisseurs institutionnels un cadre reconnu pour évaluer les titres à revenu fixe liés aux crypto-monnaies. Cela survient alors que la clarté réglementaire autour des instruments basés sur la blockchain continue de croître. Cette décision positionne pour la première fois Bitcoin comme un actif de garantie crédible au sein des systèmes traditionnels d’évaluation du crédit. L’obligation est structurée par l’intermédiaire de la Business Finance Authority du New Hampshire en tant qu’instrument intermédiaire. Elle ne bénéficie d’aucun soutien des contribuables, ce qui la distingue de la dette municipale conventionnelle. Bitcoin détenu par BitGo constitue la seule protection pour les investisseurs. L’emprunteur doit fournir environ 160 % de Bitcoin en garantie. Les déclencheurs de liquidation s’activent automatiquement si les niveaux de garantie tombent en dessous des seuils définis. Ce modèle de surdimensionnement est familier aux investisseurs obligataires, même si l’actif sous-jacent est un territoire nouveau. Moody's a basé la note Ba2 sur trois principaux domaines de risque : la volatilité du Bitcoin, la structure de l'obligation et les facteurs opérationnels. La notation de qualité spéculative rend l'obligation adaptée aux investisseurs tolérants au risque. 🚨🗞️NOUVEAU : Muni Bond, adossé à Bitcoin, obtient la première notation de Moody's ; Stablecoin Yield Text Delayed Beaucoup de nouvelles ce mercredi. Lisez tout cela dans la newsletter @CryptoAmerica_ d’aujourd’hui de votre serviteur. ⬇️https://t.co/J3MfVeV02k — Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 1er avril 2026 Les portefeuilles plus conservateurs, tels que les fonds de pension et les mandats de qualité investissement, restent largement en dehors du champ d'application de cet instrument. La notation a été rapportée pour la première fois par Crypto In America en novembre, avant l'évaluation officielle de Moody's. La notation étant désormais officielle, le capital institutionnel dispose d’un point d’entrée reconnu dans les titres à revenu fixe adossés au Bitcoin. Il s’agit d’un changement significatif dans la manière dont la finance traditionnelle peut interagir avec les actifs numériques. La notation Ba2 place la dette adossée au Bitcoin dans le même système d'évaluation que celui utilisé pour les obligations souveraines et d'entreprises. Les obligations traditionnelles reposent sur des flux de trésorerie prévisibles ou sur le pouvoir de taxation du gouvernement. Cette obligation repose entièrement sur la valeur marchande du Bitcoin détenu en garantie, ce qui constitue une rupture structurelle avec les conventions. Pourtant, la notation de crédit comble cet écart pour de nombreux investisseurs institutionnels. Une notation Moody’s fournit le raccourci de diligence raisonnable dont les grands allocateurs ont besoin avant d’entrer dans une nouvelle classe d’actifs. Sans cela, la plupart des portefeuilles institutionnels ne pourraient pas toucher à cet instrument, quel que soit leur appétit. Le ministère américain du Travail a également publié cette semaine une proposition visant à autoriser les actifs alternatifs, y compris les crypto-monnaies, dans les comptes de retraite. Ce développement est parallèle à la notation de Moody’s dans l’élargissement de l’accès des crypto-monnaies aux canaux de capitaux institutionnels. Ensemble, ces deux évolutions reflètent un changement plus large dans la manière dont les régulateurs et les agences de crédit traitent les actifs numériques. L’entrée de Bitcoin dans le système de notation de crédit a un poids à long terme pour le marché obligataire. Le marché obligataire mondial de 140 000 milliards de dollars est resté jusqu’à présent largement épargné par la cryptographie. Cette notation pourrait servir de structure de référence pour les futures émissions de dette adossées au Bitcoin.