La division entrante de la blockchain est sur le point de surpasser l'impact cumulatif de toutes les divisions précédentes

Le Bitcoin devrait être bifurqué en août 2026 et, pour la première fois, les entités détenant un grand nombre de pièces ne sont pas des commerçants de détail mais des sponsors de fonds négociés en bourse (ETF), des trésoreries d'entreprise comme Strategy et des dépositaires réglementés assis sur plus de deux millions de dollars BTC.

Points clés à retenir :

Le hard fork eCash de Bitcoin d’août 2026 distribuera des jetons 1:1 aux détenteurs, y compris les 818 334 $ BTC de Strategy valant des milliards.

Les ETF Spot Bitcoin détenant plus d'un million de dollars BTC sont tenus par le langage du prospectus de gérer les actifs forkés d'une manière spécifique.

La chaîne eCash alimentée par Drivechain de Paul Sztorc est confrontée à son premier test de résistance institutionnel, sous les yeux des dépositaires, des conseils d'administration et de la SEC.

Une énorme fourchette Bitcoin se profile avec des enjeux plus élevés que jamais

Le fork s'appelle eCash, proposé par le développeur Paul Sztorc et ciblé pour une activation près du bloc 964 000. Il s'agit d'une quasi-copie de Bitcoin Core utilisant le même algorithme de minage SHA-256d avec une réinitialisation unique de la difficulté au lancement. Chaque détenteur de bitcoin reçoit un largage 1:1 de jetons eCash lors de la division de la chaîne.

Détenez 4,19 $ BTC, recevez 4,19 eCash. La chaîne active ensuite sept chaînes latérales de couche deux (L2) de style Drivechain via BIP300 et BIP301, conçues pour prendre en charge les plates-formes d'échange décentralisées (DEX), les fonctionnalités de confidentialité calquées sur Zcash, les marchés de prédiction, l'infrastructure de jetons non fongibles (NFT), les outils d'identité et les protections résistantes aux quantiques.

La proposition technique est agressive. L’ampleur des détenteurs de $ BTC aujourd’hui le rend historique.

Strategy (Nasdaq : MSTR), anciennement Microstrategy, détient 818 334 $ BTC dans son bilan fin avril 2026, ce qui en fait la plus grande entreprise détentrice au monde. Les sociétés publiques détiennent collectivement environ 1,218 million de dollars BTC, selon bitcointreasuries.net. Les ETF Spot Bitcoin, dirigés par l’IBIT de Blackrock, détiennent au total plus d’un million de dollars BTC.

Coinbase détient environ 80 à 84 % de tous les actifs des ETF bitcoin au comptant aux États-Unis, une concentration qui fait de la décision de conformité d’une entreprise un point d’étranglement pour l’ensemble du côté institutionnel de n’importe quel fork. L’autre pile d’ETF $ BTC appartient à la solution de conservation de Fidelity Digital Assets.

Aucun fork Bitcoin antérieur n’a atterri dans cet environnement. La scission du Bitcoin Cash ($BCH) en 2017 s'est produite lorsque l'actif était principalement détenu au détail et conservé en bourse. Ce hard fork spécifique arrive après le lancement des ETF au comptant, après que le Congrès a tenu des audiences sur la politique de réserve de Bitcoin et après que des dizaines d'entreprises publiques ont ajouté $ BTC à leurs bilans.

La mécanique du largage 1:1 semble propre en surface. Dans la pratique, ils entrent en conflit avec les obligations fiduciaires, les exigences de divulgation de la Securities and Exchange Commission (SEC), la législation fiscale et le langage du prospectus spécialement rédigé pour gérer les actifs forkés. Presque tous les principaux dépôts d'ETF bitcoin au comptant aux États-Unis incluent un langage explicite concernant tout événement hard fork ou airdrop.

Le sponsor détermine seul quelle chaîne est considérée comme « bitcoin » pour la fiducie. L'IBIT de Blackrock, l'ARKB d'Ark Invest, le GBTC de Grayscale et le MSBT de Morgan Stanley proposent tous des variantes de cette politique. Coinbase, en tant que dépositaire, suivra probablement la politique du sponsor concernant les fiducies ETF, quel que soit son propre processus d'évaluation. Le processus IBIT de Blackrock sur un fork indique :

« De temps à autre, le Trust peut avoir le droit ou entrer en possession de droits pour acquérir, ou autrement établir la domination et le contrôle sur, tout actif numérique (pour éviter tout doute, autre que le bitcoin) ou tout autre actif ou droit, quels droits sont accessoires à la propriété du Trust sur les bitcoins et découlent sans aucune action du Trust, ou du sponsor ou du fiduciaire du Delaware au nom du Trust (« Droits accessoires ») et/ou des actifs numériques, ou d'autres actifs ou droits, acquis par le Trust par le biais du exercice… de tout droit accessoire (« actif numérique IR ») en vertu de sa propriété de bitcoins, généralement via un fork dans la blockchain Bitcoin, un airdrop offert aux détenteurs de bitcoins ou tout autre événement similaire.

Des décisions significatives à prendre

Si eCash atteint une valeur significative après le lancement, les gestionnaires d'ETF auront des décisions juridiques à prendre. Les détenteurs d'auto-garde, les trésoreries d'entreprise directes et toute personne détenant des $ BTC via des bourses prenant en charge la scission et la capture de l'intégralité du largage verront les choses différemment. La disparité est structurelle et immédiate.

La stratégie est confrontée à un calcul différent. En tant que société qui détient $ BTC directement dans son bilan, avec Coinbase comme dépositaire, elle contrôle la créance. S'il accepte l'allocation eCash de 818 334 $ BTC, les conséquences fiscales et comptables nécessitent à elles seules une divulgation publique. L'IRS Revenue Ruling 2019-24 traite les largages aériens à partir de hard forks comme un revenu ordinaire lorsque le détenteur acquiert la domination et le contrôle.

Réclamer des centaines de milliers de jetons eCash à n’importe quel prix significatif déclenche un événement imposable auquel les auditeurs, les membres du conseil d’administration et les actionnaires devront réagir. Ignorer le largage nécessite sa propre explication. Aucun des deux chemins n’est calme.

Il existe également une controverse spécifique au sein de l’eCa.