Les entrées de capitaux dans les ETF ont alimenté les gains en cryptomonnaies : pourquoi ?
Ces derniers jours, d’importants afflux de capitaux ont été enregistrés dans les ETF cryptographiques.
Même si chaque journée ne se termine pas par des entrées nettes globales, la corrélation avec les mouvements de prix est assez claire.
En fait, ces afflux semblent avoir alimenté les récents gains de la cryptographie.
ETF Ethereum
Le cas récent le plus emblématique est celui d’Ethereum.
Depuis le vendredi 1er mai, presque toutes les séances de bourse, à l'exception d'une seule, se sont terminées par une collecte nette globale sur ses ETF.
Cela a commencé le vendredi 1er avec plus de 101 millions et s'est terminé le vendredi 8 avec plus de 3 millions et demi.
Les deux jours avec les entrées les plus importantes ont en effet été le vendredi 1er et le mardi 5, tandis que le seul jour négatif a été le jeudi 7 mai avec des sorties totales de près de 104 millions.
Au total, au cours des six premières séances de bourse du mois de mai, les entrées totales se sont élevées à 171 millions de dollars, soit plus de 28 millions en moyenne quotidienne.
Au cours des mêmes jours, le prix du $ETH est passé de 2 250 $ à plus de 2 400 $, bien que vendredi il soit retombé à 2 270 $.
Cependant, au cours du week-end, il a encore légèrement augmenté, atteignant un sommet au-dessus de 2 380 dollars hier, alors qu'aujourd'hui il fluctue autour de 2 340 dollars.
Bien qu’il ne s’agisse pas d’une séquence exceptionnellement forte, elle reste conforme aux afflux d’ETF mentionnés ci-dessus.
ETF Bitcoin
La situation du Bitcoin est plus nuancée.
En effet, les deux dernières séances de bourse (jeudi 7 et vendredi 8) se sont terminées par de nettes sorties de capitaux des ETF, respectivement -268 millions de dollars et -147.
Quoi qu’il en soit, au total, au cours des six premières séances de bourse de mai 2026, les entrées globales ont dépassé 1,2 milliard de dollars, avec plus de 210 millions d’entrées quotidiennes moyennes.
De ce point de vue la tendance était identique à celle d’Ethereum, à l’exception de la seule journée du vendredi 8.
Cependant, la tendance des prix était clairement meilleure que celle du $ETH.
Le mois a commencé à un peu plus de 76 000 $, et le pic local a été atteint mercredi 6 au-dessus de 82 000 $.
Dans les jours suivants, il a retombé, mais il est toujours resté au-dessus de 79 000 $, et hier, il semble avoir repris sa progression jusqu'à 81 000 $ aujourd'hui.
Les autres cryptos
Il existe très peu de véritables ETF au comptant sur les bourses américaines pour d’autres cryptos, et les seuls qui valent vraiment la peine d’être mentionnés sont ceux sur $XRP et Solana.
Pour Solana, cependant, les entrées totales en mai n'ont jusqu'à présent été que de 39 millions de dollars, soit avec une moyenne quotidienne très faible d'un peu plus de 6,5 millions.
Pour le $XRP, ils s'élèvent à environ 100 millions de dollars, soit une moyenne d'environ 16 millions par jour.
Ces chiffres sont bien inférieurs à ceux de l’Ethereum et surtout à ceux du Bitcoin, ce qui laisse penser que les données relatives aux ETF sur $XRP et Solana ne doivent pas être considérées comme particulièrement intéressantes.
Après tout, à l’heure actuelle, les marchés de la cryptographie sont dominés par Bitcoin, seul Ethereum jouant actuellement un rôle secondaire relativement important, net de quelques bulles spéculatives sur certains altcoins qui sont cependant de courte durée.
L’effet des ETF sur les prix
Bien que les gestionnaires d’ETF crypto vendent et achètent au comptant non pas sur des bourses mais principalement via des bureaux OTC, ils affectent indirectement les prix.
En effet, les prix se forment sur les bourses, mais il peut arriver que les mêmes desks OTC utilisés par les gestionnaires d'ETF soient parfois contraints d'acheter ou de vendre sur les bourses au comptant, ou que leurs achats et ventes contribuent en tout cas à augmenter ou diminuer la pression de vente et d'achat.
L’effet sur les prix n’est donc ni direct ni immédiat, mais il est souvent présent, notamment en cas de tendances continues et de volumes importants.
Il ne faut pas oublier que depuis que les ETF crypto ont commencé à acheter, par exemple, du Bitcoin il y a plus de deux ans, le nombre de BTC sur les bourses n’a cessé de diminuer, réduisant ainsi également la pression de vente du Bitcoin sur les bourses crypto.