À l'intérieur des marchés de prédiction : Polymarket s'étend à l'étranger alors que Sporttrade abandonne les paris sportifs

Les marchés de prédiction évoluent vers de nouveaux canaux de distribution plus rapidement que les régulateurs ne peuvent s'entendre sur ce qu'ils sont.

Cette semaine, Polymarket a poussé plus loin ses efforts à l'étranger alors que les questions se sont multipliées sur la manière dont il résoudrait les marchés controversés. Sporttrade a commencé à s'éloigner des licences d'État de paris sportifs pour se tourner vers le modèle CFTC. Et la SEC a ralenti une vague d’ETF de marché de prédiction qui intégreraient les contrats événementiels dans les comptes de courtage standard.

La concurrence se concentre désormais sur le cadre réglementaire qui façonnera la prochaine phase du marché. Voici ce qui comptait cette semaine.

Polymarket se développe à l'étranger alors que la gouvernance est sous pression

Polymarket continue de pénétrer les marchés internationaux alors même que la surveillance autour de la plateforme s'intensifie. En Inde, Polymarket et Kalshi continuent d'intégrer des utilisateurs malgré une interdiction fédérale et des avertissements du ministère de la Technologie du pays.

Un marché de la Premier League indienne lié au match du 7 mai entre les Lucknow Super Giants et les Royal Challengers Bengaluru a généré un volume d'échanges combiné d'environ 27,7 millions de dollars sur Polymarket et Kalshi.

Au Japon, Polymarket a embauché un représentant local pour obtenir une autorisation formelle d'ici 2030, ce qui peut être considéré comme une rupture avec l'approche habituelle de la plateforme consistant à fonctionner d'abord et à demander l'approbation plus tard.

Dans le même temps, des questions se multiplient quant à la manière dont Polymarket résout les marchés litigieux. Une analyse du Wall Street Journal a révélé que de nombreux détenteurs de jetons participant aux votes sur la gouvernance de l'UMA négociaient également sur les marchés qu'ils aidaient à arbitrer. Le rapport montre également que le pouvoir de vote dans les litiges est concentré entre un petit nombre de portefeuilles.

Les deux évolutions soulignent le même problème sous-jacent : Polymarket se développe à l’échelle mondiale tout en s’appuyant sur des structures de gouvernance que les régulateurs et les sociétés financières traditionnelles peuvent avoir du mal à accepter.

Sporttrade abandonne les licences de paris sportifs pour le modèle CFTC

Sporttrade ferme ses activités de paris sportifs dans cinq États américains et demande à devenir une bourse et une chambre de compensation de produits dérivés réglementée par le gouvernement fédéral dans le cadre de la CFTC.

La société cherche à s'enregistrer à la fois en tant que marché contractuel désigné et organisme de compensation de produits dérivés, s'éloignant ainsi du cadre de jeu État par État utilisé par les paris sportifs traditionnels.

Ce changement met en évidence l’attrait croissant de la préemption fédérale. Sous la surveillance de la CFTC, les contrats événementiels peuvent fonctionner sous une seule structure réglementaire nationale plutôt que sous des dizaines de régimes étatiques distincts.

Cette décision intensifie également les tensions avec l’industrie du jeu, qui affirme de plus en plus que les marchés de prédiction fonctionnent comme des paris sportifs sous une étiquette de produits dérivés.

La SEC ralentit les ETF du marché de prédiction

Le président de la SEC, Paul Atkins, a ouvert cette semaine un processus formel de commentaires publics pour les ETF de marché de prédiction proposés par Roundhill, GraniteShares et Bitwise, retardant ainsi le lancement des produits dont le lancement était initialement prévu en mai.

Les fonds permettraient aux investisseurs de s'exposer à des contrats événementiels liés aux élections, aux données économiques et à d'autres résultats du monde réel via des comptes de courtage standard.

La SEC recherche des réponses supplémentaires sur l'évaluation, la manipulation du marché, les délits d'initiés et la question de savoir si les marchés de prédiction conviennent aux investisseurs particuliers au sein de la structure des ETF.

Cette décision élargit également le chevauchement réglementaire entre la SEC et la CFTC. Alors que la CFTC a récemment assoupli les exigences de conformité pour les opérateurs du marché de prédiction, la SEC agit avec plus de prudence à mesure que ces produits se rapprochent de la distribution au détail grand public.

S’ils sont approuvés, les ETF déplaceraient les marchés de prédiction au-delà des plateformes spécialisées comme Kalshi et vers les réseaux de courtage traditionnels utilisés par les investisseurs particuliers et les comptes de retraite.

Citation de la semaine

Nigel Eccles, co-fondateur de FanDuel, est devenu l'un des critiques les plus éminents de l'industrie en matière de tactiques publicitaires du marché prédictif. Il a déjà averti que Kalshi « suivait le même chemin que Juul ». Cette semaine, témoignant dans le cadre de l’audition au Sénat, il l’a dit clairement à Front Office Sports :

"J'adore le jeu ; je travaille dans l'industrie du jeu. Mais j'ai un énorme problème avec les gens qui tentent d'induire les clients en erreur comme s'il s'agissait d'une sorte de libération financière."

Le frottement de la semaine

La tension centrale cette semaine concerne l’arbitrage réglementaire. Polymarket poursuit son expansion à l’international, y compris sur des marchés où les régulateurs ont déjà repoussé. Sporttrade quitte le cadre des paris sportifs État par État et tente de passer sous la surveillance fédérale des produits dérivés.

Les émetteurs d'ETF souhaitent regrouper des contrats événementiels pour les investisseurs particuliers, tandis que la SEC se demande si cette enveloppe est appropriée. Chaque cas met en évidence le même problème : les marchés de prédiction sont acheminés vers le cadre offrant la voie la plus claire vers l'échelle.

Pour les plateformes, le modèle CFTC offre une portée nationale. Pour les régulateurs des jeux de hasard, cela ressemble à des paris sportifs sous une autre étiquette. Pour la SEC, la structure des ETF soulève des questions de protection des investisseurs, de valorisation et de manipulation.

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