L'enthousiasme des investisseurs diminue alors que le chef de Seagate présente ses ambitions en matière d'augmentation de la capacité de fabrication

Les actions de Seagate Technology (STX) ont chuté de 7,5 % au cours de la séance de bourse de lundi, passant d'environ 795 $ à 736 $, à la suite des remarques du PDG Dave Mosley lors de la conférence mondiale sur la technologie, les médias et les communications de JPMorgan, où il a exclu la construction d'installations de fabrication supplémentaires. Seagate Technology Holdings plc, STX Lors d'une discussion sur l'augmentation de la capacité de production pour répondre à la demande croissante de disques durs, Mosley a livré une évaluation simple : la construction de nouvelles installations prendrait trop de temps et risquerait de créer une capacité excédentaire. "Si nous supprimions les équipes et commencions à construire de nouvelles usines ou à créer de nouvelles machines, cela prendrait trop de temps", a expliqué Mosley. "Vous obtenez finalement plus de capacité, si vous voulez, mais vous ralentirez alors le taux de croissance de cette technologie." Plutôt que de poursuivre son expansion physique, Seagate se concentre sur la maximisation de la densité de stockage au sein de l'infrastructure existante, en mettant l'accent sur les progrès technologiques plutôt que sur l'augmentation des volumes. L'organisation vise une croissance annuelle composée dans la fourchette de pourcentage du milieu des années 25 grâce à des améliorations successives de la densité des plateaux, passant de 3 téraoctets par plateau à 4 et éventuellement 5 téraoctets par plateau. Selon Mosley, cette feuille de route permet une expansion sans le fardeau financier lié à la construction d'installations supplémentaires. Seagate est confronté à une dynamique d’approvisionnement limitée. Les tranches de tête d'enregistrement, un composant essentiel, comportent actuellement des délais d'approvisionnement dépassant neuf mois. Après la livraison des plaquettes, la fabrication des disques ajoute un quart de plus au calendrier. L'entreprise est passée à un modèle opérationnel de construction sur commande pour faire face à ces contraintes, offrant une visibilité prospective sur quatre à cinq trimestres. Mosley a confirmé que la demande des clients dépasse la capacité d'approvisionnement actuelle, les clients demandant des volumes d'exaoctets accrus. Cependant, il a indiqué que l’expansion de la production unitaire ne devient justifiée que si des applications plus larges telles que Edge AI gagnent du terrain, nécessitant une expansion au-delà du déploiement actuel des centres de données. La plate-forme Mozaic 3 HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) de Seagate a complété avec succès les processus de qualification auprès de tous les fournisseurs de services cloud désignés. L'organisation prévoit d'atteindre un passage de 50 % des exaoctets à la technologie HAMR au cours du second semestre de l'année civile 2026. STX se négocie actuellement à un ratio P/E de 69,77x, ce qui est élevé par rapport à ses caractéristiques de bénéfices. GuruFocus qualifie le titre de considérablement surévalué selon son cadre d'évaluation GF Value. Le score GF pour STX s'élève à 71 sur 100, avec des indicateurs de rentabilité et de croissance de 7/10. La solidité financière reçoit une note comparativement inférieure de 6/10. Les modèles de transactions d’initiés ont attiré l’attention du marché. Les initiés de l'entreprise ont cédé 66,4 millions de dollars de valeur boursière au cours des trois derniers mois, et aucun achat d'initié n'a été enregistré au cours de la même période. Seagate maintient une capitalisation boursière proche de 164,89 milliards de dollars et opère au sein d'un duopole fonctionnel aux côtés de Western Digital dans le secteur des disques durs. La baisse du cours des actions s’est produite exclusivement en réponse à la présentation de Mosley à la conférence, sans publication simultanée de résultats ni prévision actualisée ce jour-là.