L'investisseur Peter Schiff lance une critique cinglante du cadre commercial de Bitcoin, le comparant à une arnaque financière notoire, alors qu'un autre acteur majeur révèle son intention de capitaliser sur une baisse imminente du marché.

Le rituel dominical de la communauté crypto - en attendant le "point orange" de Michael Saylor - s'est terminé cette semaine par un message inattendu du responsable de la stratégie : "Aucun achat cette semaine". Pour la première fois depuis longtemps, le moteur agressif d’accumulation de $ BTC de la société est devenu silencieux.

La raison de cette « semaine sèche » réside dans l’état technique des instruments de financement. La stratégie ressemble actuellement à un mécanisme financier complexe fonctionnant sur deux « moteurs », et les deux n'ont pas réussi à produire le résultat requis cette semaine :

STRC (Stretch Preferred Stock) : Cet instrument – le produit phare de Saylor avec un rendement de 11,5 % – ne fonctionne efficacement que lorsqu'il se négocie au-dessus de sa valeur nominale de 100 $. Au cours des deux dernières semaines, le STRC est resté dans la « zone rouge » en dessous de 100 $, ce qui rend peu attrayante la levée de capitaux par ce canal.

MSTR ATM (ventes d'actions sur le marché) : après avoir acheté 3 273 $ BTC fin avril, la société a choisi de ne pas surchauffer le cours de ses propres actions avant l'appel clé des résultats du premier trimestre 2026 le 5 mai.

Nouveau graphique 'Orange Dot' publié par Michael Saylor le 3 mai 2026, Source : Michael Saylor's X

Ces frictions techniques et l'incapacité temporaire d'utiliser son principal levier, le STRC, ont créé un moment idéal pour que les critiques remettent en question l'architecture de la stratégie d'acquisition Bitcoin de l'entreprise.

Schiff qualifie la stratégie de « Ponzi » et la plus évidente

La voix la plus forte de ce scepticisme est venue de Peter Schiff, qui s'est empressé de qualifier STRC de « Ponzi le plus évident de l'histoire », précisément parce que l'entreprise est totalement transparente.

Il fait valoir que le pari mathématique sur une croissance annuelle du $ BTC supérieure à 11,5% pour couvrir les versements de dividendes est essentiellement un jeu déguisé en stratégie d'entreprise.

Le PDG de Strategy @phongle a réfuté mon affirmation selon laquelle $STRC est un stratagème de Ponzi en arguant que c'est « transparent » et « très clair sur ce que nous faisons ». Mais je n’ai jamais accusé Strategy de cacher le stratagème. En revanche, j'ai qualifié STRC de Ponzi le plus évident précisément parce que $MSTR est si ouvert à ce sujet.

– Peter Schiff (@PeterSchiff) 3 mai 2026

Phong Le, PDG de la stratégie, rétorque que la transparence est l'antidote. Contrairement aux stratagèmes de Ponzi, il n’y a pas de lacunes cachées ici : les actifs sont en chaîne et les capitaux sont levés auprès d’institutions qui achètent sciemment une exposition à effet de levier au Bitcoin. Schiff répond que si vous dites ouvertement que vous construisez une pyramide, cela ne cesse pas d’être une pyramide.

Début mai 2024, Strategy détenait 818 334 $ BTC. Malgré la pause, le prix d'achat moyen à 75 537 $ reste inférieur aux niveaux du marché, maintenant le portefeuille bénéficiaire.