Les investisseurs fuient AXTI après que la société a dévoilé un plan massif de vente d’actions d’un demi-milliard de dollars

Table des matières AXT Inc. (AXTI) est devenue l’une des réussites les plus explosives de Wall Street de mémoire récente. Offrir un rendement stupéfiant de 5 867 % sur 12 mois place l’entreprise dans un territoire rare. Cependant, mardi matin, une dose de réalité a été introduite, le fabricant de semi-conducteurs composés ayant connu une baisse d'environ 12 % avant la commercialisation suite à l'annonce d'une offre d'actions. L'activité d'AXT, Inc. et AXTI avant commercialisation a montré que le titre avait changé de mains à près de 69,43 dollars, ce qui représente un recul par rapport à son niveau de clôture précédent qui avait valorisé la société à environ 4,38 milliards de dollars. Northland Securities dirige l'offre souscrite, qui comporte un prix de 64,25 $ par action. La société prévoit vendre 8 560 311 actions ordinaires, tout en accordant aux preneurs fermes une option de rachat standard de 30 jours pour 1 284 046 actions supplémentaires. Le produit initial devrait atteindre environ 550 millions de dollars, et pourrait atteindre environ 632,5 millions de dollars si les souscripteurs exercent la totalité de leur allocation. La transaction devrait être finalisée le 22 avril. Selon les informations communiquées par AXT, le capital sera principalement destiné au soutien de Beijing Tongmei Xtal Technology, sa filiale spécialisée dans la production de substrats de phosphure d'indium destinés aux marchés d'exportation mondiaux. Des fonds supplémentaires seront consacrés aux initiatives de recherche et développement, aux besoins en fonds de roulement et aux opérations générales de l'entreprise. L’équipe de direction et les membres du conseil d’administration de la société se sont engagés à respecter une période de blocage de 60 jours sur leurs positions en actions à compter de la date du supplément de prospectus. Les substrats en phosphure d'indium sont devenus des composants essentiels du matériel de réseau optique déployé dans les centres de données. La croissance explosive de la demande découle de l’expansion massive des infrastructures d’IA qui entraîne des exigences en matière de capacités de transmission de données à ultra-haut débit. Ce vent favorable macroéconomique a alimenté l’appréciation remarquable des actions d’AXT au cours de l’année écoulée. Au-delà du phosphure d'indium, la société fabrique des plaquettes d'arséniure de gallium et de germanium, destinées à divers marchés finaux couvrant les télécommunications 5G, l'éclairage LED, les systèmes laser, la technologie des capteurs et les cellules photovoltaïques par satellite. Les opérations de fabrication sont concentrées en Chine, où AXT possède trois installations de production et détient des participations minoritaires dans 10 fournisseurs de matières premières. Malgré la hausse fulgurante du titre, les états financiers d’AXT révèlent une entreprise toujours en route vers une rentabilité constante. La direction prévoit un chiffre d'affaires au premier trimestre compris entre 26 et 28 millions de dollars, marquant une amélioration par rapport aux 19,4 millions de dollars enregistrés au cours de la période comparable de l'année dernière. Néanmoins, la société prévoit enregistrer une perte nette allant de 1,6 million de dollars à 2,6 millions de dollars au cours du trimestre. À la clôture du marché de lundi, AXT affichait un multiple cours/bénéfice à terme oscillant autour de 535 fois. Des mesures de valorisation aussi élevées nécessitent une exécution opérationnelle sans faille. Même de modestes écarts dans les trajectoires de croissance ou des pertes prolongées peuvent déclencher une volatilité importante des prix. L'évaluation la plus récente des analystes de Wall Street comporte une recommandation d'achat associée à un objectif de prix de 90 $. Les détails de l'offre ont été dévoilés tard lundi soir, déclenchant la forte vente massive avant commercialisation observée mardi matin.