Les investisseurs fuient SoFi alors que les maigres revenus de la cryptographie révèlent une fondation financière fragile

SoFi Technologies a fourni sa première analyse complète des opérations de crypto-monnaie ce trimestre, révélant des problèmes de rentabilité qui ont attiré l'attention de Wall Street. Les actions ont chuté de plus de 10 % au cours de cinq séances consécutives, clôturant à 12,33 $ alors que les investisseurs traitaient les marges minces de la division. SoFi Technologies, Inc., SOFI À première vue, les chiffres semblaient impressionnants : 121,6 millions de dollars de volume de transactions en cryptomonnaies au premier trimestre. Cependant, après déduction de 120,7 millions de dollars de coûts associés, les revenus nets réels issus du commerce de devises numériques ne totalisaient que 852 000 dollars. La société de technologie financière utilise la comptabilité brute pour ses opérations de crypto-monnaie, car elle agit en tant que principal dans les transactions – achetant et vendant des actifs numériques directement avant de les transférer aux clients. Cette approche comptable gonfle considérablement les chiffres des revenus et des dépenses, créant l’apparence d’une opération plus importante que ne le suggèrent les mesures de rentabilité. La plateforme gère actuellement 239 509 comptes de crypto-monnaie. Clarification importante : cette métrique représente tous les comptes créés historiquement, et pas exclusivement les comptes de trading actifs. La véritable base d’utilisateurs actifs est probablement considérablement plus petite. Mis à part les problèmes de crypto-monnaie, la performance globale de SoFi au premier trimestre a montré de la solidité. La société de technologie financière a publié un bénéfice de 0,12 $ par action, ce qui correspond au consensus des analystes et représente une augmentation de 100 % par rapport aux 0,06 $ annoncés au trimestre correspondant de l’année dernière. Les revenus globaux ont atteint 1,09 milliard de dollars, dépassant les 1,05 milliards de dollars prévus par Wall Street. La croissance des revenus d'une année sur l'autre s'est élevée à 42,6 %. Dans la perspective de l’exercice 2026, la direction a publié des prévisions de BPA pour l’ensemble de l’année de 0,60 $. Dan Dolev de Mizuho a qualifié les résultats de « solides » et a noté que l’augmentation du nombre de membres « est restée robuste ». Tout en maintenant sa recommandation de surperformance, il a réduit son objectif de cours de 38$ à 29$ suite à des ajustements des projections financières 2026 et 2027. Les analystes concurrents se sont montrés plus prudents. Barclays a réduit son objectif de 28 dollars à 18 dollars tout en maintenant une position d'égalité de poids. Wells Fargo a réduit sa projection de 19 $ à 18 $, également à poids égal. Goldman Sachs est resté stable avec une note neutre à 17 $. UBS a abaissé son objectif de 24,50 $ à 21 $, restant neutre. L'objectif de prix consensuel parmi les analystes s'élève actuellement à 22,72 $, TipRanks rapportant sept notes d'achat, neuf recommandations de conservation et trois notes de vente. SoFi a présenté son stablecoin propriétaire, SoFiUSD, fin 2024, le commercialisant comme une solution de paiement professionnelle. L'institution financière a combiné ce lancement avec une collaboration Mastercard conçue pour faciliter les futurs règlements de paiement. De nouvelles exigences réglementaires imposent désormais des changements opérationnels. La loi GENIUS exige que SoFi délocalise à terme les activités de stablecoin dans une filiale distinctement agréée ou réglementée. La direction indique que cette transition est déjà en cours. Concernant les transactions avec les dirigeants, le PDG Anthony Noto a acheté 28 900 actions à 17,32 $ en mars. Le CTO Jeremy Rishel a ensuite vendu 94 958 actions à 17,43 $ le lendemain. Les initiés de la société ont collectivement cédé environ 4,1 millions de dollars d'actions au cours des trois mois précédents. La fourchette de négociation sur 52 semaines de SOFI s'étend de 12,56 $ à 32,73 $. La moyenne mobile sur 50 jours du titre s'élève à 17,49 $, tandis que la moyenne mobile sur 200 jours se situe à 23,16 $.