Les investisseurs affluent vers le géant des semi-conducteurs au milieu de la frénésie de l’intelligence artificielle, mais son prix est-il désormais surgonflé ?

Table des matières Les actions d'ASML ont connu un gain intrajournalier notable de 3,2 % le 30 avril, culminant à 1 446,65 $ avant de clôturer à 1 438,99 $. Il s’agit d’une solide avancée par rapport à la clôture de la session précédente de 1 394,08 $. ASML Holding N.V., ASML La dynamique à la hausse fait suite à la décision de la direction de l'entreprise d'augmenter les attentes en matière de revenus, attribuant la révision à la forte demande des principaux clients axés sur l'infrastructure d'IA et la production de semi-conducteurs de mémoire. SK Hynix et Samsung sont devenus des contributeurs importants au carnet de commandes croissant d’ASML. Les deux géants des semi-conducteurs augmentent leur capacité de fabrication pour fournir des puces mémoire optimisées pour l’IA, créant ainsi une demande accrue de systèmes de lithographie de pointe. Le groupe Erste a réagi à cette évolution en relevant ses projections de bénéfice par action pour les exercices 2026 et 2027. De telles révisions par les analystes génèrent fréquemment un enthousiasme supplémentaire des investisseurs à l'approche de la publication des résultats trimestriels. La société a également bénéficié d'une élévation du classement Zacks au deuxième rang (achat) au cours de cette période, ajoutant un sentiment d'optimisme supplémentaire à ce qui avait déjà été une semaine de négociation favorable. Le groupe UBS et Sanford C. Bernstein ont tous deux confirmé leurs recommandations d'achat le 23 avril. TD Cowen maintient sa position d'achat depuis début janvier. Parmi les 32 analystes de recherche couvrant le titre, 24 maintiennent des positions d'achat ou d'achat fort. L'objectif de prix moyen des analystes s'élève à 1 504,38 $, ce qui implique un potentiel de hausse limité sur la base des attentes actuelles de Street. De nombreux acteurs institutionnels ont récemment élargi leurs participations. Arrowstreet Capital a presque triplé sa position au cours du quatrième trimestre, acquérant plus d'un million d'actions supplémentaires. Alliancebernstein a augmenté sa participation de 75,6% au troisième trimestre. Une telle activité d’achat institutionnelle importante reflète généralement la conviction dans la trajectoire d’expansion à long terme de l’entreprise, malgré les incertitudes à court terme. La capitalisation boursière d’ASML s’élève actuellement à près de 566 milliards de dollars. Le multiple cours/bénéfice courant se situe à 51,6x, avec un ratio TTM de 46,1x, ce qui est considérablement élevé par rapport à la médiane sur cinq ans de 39,1x. Toutes les évolutions n’ont pas été favorables. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company a annoncé qu’elle reporterait la mise en œuvre des outils de lithographie EUV à haute NA de nouvelle génération d’ASML jusqu’en 2029 au plus tôt, en invoquant des considérations de coûts. La plate-forme EUV à NA élevée représente l’offre technologique la plus sophistiquée – et la plus coûteuse – d’ASML. Un report de la part de son plus gros client introduit une ambiguïté quant au calendrier de comptabilisation des revenus associés. Selon la méthodologie GF Value, les actions se négocient actuellement 30,3 % au-dessus de la juste valeur calculée de 1 104,06 $, ce qui leur confère une classification « modestement surévaluée ». Alors que le score global GF enregistre un impressionnant 97/100, avec des notes maximales en termes de rentabilité et de croissance, la composante valorisation n'obtient que 5/10. Les données sur les transactions d'initiés ne montrent aucune activité au cours des trois derniers mois. Bien que cela ne soit pas fondamentalement significatif, cette absence indique que les initiés de l’entreprise n’ont pas acheté d’actions aux niveaux de prix actuels. La bande de négociation sur 52 semaines d'ASML s'étend de 651,46 $ à 1 547,22 $, positionnant le prix actuel près de la limite supérieure de cette fourchette. La moyenne mobile sur 50 jours se situe à 1 399,72 $, tandis que la moyenne mobile sur 200 jours se situe à 1 245,20 $ – le titre se négocie actuellement au-dessus des deux indicateurs techniques.