La confiance des investisseurs chute à des niveaux sans précédent, suscitant des incertitudes quant à la trajectoire future du Bitcoin.
Les taux de financement du Bitcoin (BTC) – des frais fixés pour équilibrer le prix du contrat perpétuel par rapport au prix de l’actif sous-jacent – sont restés majoritairement négatifs, malgré son récent rebond au-dessus de 81 000 $. La moyenne mobile (MA) sur 30 jours du taux de financement du Bitcoin a continué de baisser, atteignant un niveau historiquement bas le 6 mai, selon la société d'analyse CryptoQuant. La dernière fois qu’une telle baisse des taux de financement BTC a été enregistrée, c’était lors de la capitulation crypto induite par FTX en novembre 2022. Alors que le prix du Bitcoin a atteint un sommet de trois mois plus tôt cette semaine, les traders de produits dérivés ont été prêts à payer plus pour maintenir leur exposition courte. De plus, l'Open Interest (OI) de BTC – une mesure de toutes les positions ouvertes sur les produits dérivés à un moment donné – a dépassé 64 milliards de dollars, son plus haut niveau en 109 jours, le 5 mai, comme l'a rapporté Finbold. "Historiquement, de telles conditions apparaissent souvent pendant les phases de scepticisme, où les rallyes se heurtent à un ralentissement plutôt qu'à un positionnement long agressif. La persistance d'un financement négatif parallèlement à la hausse des prix suggère que le marché pourrait escalader un mur d'inquiétude", a noté Glassnode. Le taux de financement extrêmement négatif du Bitcoin a partiellement alimenté le récent rebond grâce à une compression continue des ventes à découvert – un rallye haussier qui se produit lorsque la hausse des prix oblige les vendeurs à découvert à réduire leurs pertes et à soutenir les acheteurs. Au cours des dernières 24 heures, sur les 188 millions de dollars liquidés sur le marché des dérivés BTC sur toutes les bourses cryptographiques, près de 160 millions de dollars impliquaient des traders à découvert, selon les mises à jour de CoinGlass. Le récent sentiment haussier pour le BTC a également été exacerbé par la reprise de la demande institutionnelle au comptant. Par exemple, les fonds négociés en bourse (ETF) BTC au comptant aux États-Unis ont enregistré quatre jours consécutifs d'entrées totalisant plus de 1,6 milliard de dollars, comme l'a rapporté Finbold. Ainsi, si le prix du BTC continue d’augmenter grâce à une demande au comptant renouvelée, une pression accrue sur les vendeurs de produits dérivés existants pourrait catalyser une nouvelle hausse. Cependant, si la demande au comptant ne parvient pas à contrer la pression de vente extrême sur les produits dérivés, la pièce phare pourrait s'inverser à court terme, formant potentiellement un nouveau plus bas dans son marché macro baissier.