Les investisseurs japonais se préparent à l’inclusion des ETF crypto en 2027

Aujourd'hui, Hiromi Yamaji, PDG du Japan Exchange Group (JPX), a déclaré à Bloomberg que le premier fonds négocié en bourse de crypto-monnaie du Japon pourrait être coté dès l'année prochaine, accélérant ainsi un calendrier que les régulateurs et les acteurs du marché avaient précédemment prédit se terminer en 2028.

Le nouveau calendrier est important pour les sociétés cotées au Japon qui détiennent beaucoup de crypto dans leurs livres. Quelques jours seulement avant les commentaires de Yamaji, Dylan LeClair, responsable de la stratégie Bitcoin de Metaplanet, a exhorté la communauté mondiale à s'opposer à une proposition distincte du JPX (clôture le 7 mai) qui interdirait aux entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en crypto de l'indice des cours boursiers de Tokyo (TOPIX), selon ses remarques lors de la conférence Bitcoin 2025.

Quand le Japon lancera-t-il les ETF crypto ?

JPX a montré pour la première fois son intérêt pour les produits financiers liés à la cryptographie vers mars 2025, dans le but principal d'attirer des capitaux mondiaux. À l’époque, le consensus du secteur prévoyait le lancement d’un ETF au plus tôt en 2028.

L'interview de Yamaji aujourd'hui vient de faire avancer les objectifs, déclarant que les gestionnaires d'actifs ont manifesté un vif intérêt pour le développement de produits crypto ETF et que la bourse est prête à commencer le processus de cotation une fois les cadres juridiques et fiscaux finalisés.

Comme Cryptopolitan l'a précédemment signalé, l'Agence japonaise des services financiers prévoit de classer les actifs cryptographiques comme instruments financiers en vertu de la loi sur les instruments financiers et les changes en 2026. En tant que telle, une réforme fiscale distincte réduirait les gains cryptographiques d'un taux maximum de 55 % sous les « revenus divers » à un taux fixe de 20 %, correspondant au traitement des actions et des fiducies d'investissement.

Ces deux changements mis en œuvre ensemble élimineraient les principaux obstacles réglementaires mentionnés par Yamaji.

Plusieurs grandes institutions financières se positionnent déjà. Selon Cryptopolitan, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management et Daiwa Asset Management ont tous étudié ou préparé des produits ETF.

SBI Holdings a également divulgué des plans pour un fonds suivant Bitcoin et XRP, avec une fiducie mixte distincte allouant 51 % aux ETF sur l’or et 49 % aux ETF Bitcoin.

Les entreprises japonaises s'opposent à la proposition d'exclusion de TOPIX

Alors que l’approbation des ETF canaliserait de nouveaux capitaux vers les marchés de la cryptographie, le changement proposé aux règles TOPIX menace de les retirer.

JPX sollicite des commentaires sur une réglementation qui exclurait de TOPIX les entreprises dont plus de 50 % de leurs actifs totaux sont en cryptographie.

S'exprimant lors de Bitcoin 2026, LeClair a déclaré que la règle affecterait directement Metaplanet, Remixpoint et ANAP Holdings lorsque l'indice serait rééquilibré en octobre 2026. Il a également appelé ses partisans à signer une lettre commune hébergée sur le site Web Bitcoin for Corporations avant la date limite du 7 mai.

Néanmoins, plusieurs facteurs sont en jeu ici. Alors que l’inclusion dans les indices stimule les entrées de fonds passifs, l’exclusion les inverse. Les États-Unis ont vu cela se produire plus tôt lorsque MSCI a proposé de supprimer les sociétés de trésorerie d'actifs numériques de ses indices mondiaux de marchés d'investissement.

À l'époque, Cryptopolitan avait rapporté que les analystes de JPMorgan avaient averti que la suppression de Strategy (anciennement MicroStrategy) de MSCI à elle seule pourrait déclencher environ 2,8 milliards de dollars de sorties passives, avec 8,8 milliards de dollars supplémentaires en danger si d'autres fournisseurs d'indices donnent suite.

Selon son examen de février 2026, MSCI a finalement décidé de ne pas procéder à l'exclusion.

Les événements clés au Japon décideront du résultat des investissements en cryptographie

Deux échéances détermineront les perspectives à court terme. La consultation publique TOPIX se termine le 7 mai. Tout amendement à la loi sur les fiducies d'investissement et au projet de loi de réforme fiscale (qui sont tous deux des conditions préalables à l'approbation de l'ETF) devra être adopté par la législature japonaise avant que JPX puisse commencer son processus de cotation.

Du point de vue monétaire, Yamaji a noté que le yen s'est brièvement affaibli au-delà de 160 yens pour un dollar aujourd'hui et a qualifié ce niveau de « excessivement faible », et que 130 à 140 yens pour un dollar est une fourchette plus appropriée. Il a ensuite ajouté qu’un taux de change stable est le meilleur moyen d’attirer les capitaux mondiaux.