Une décision de justice historique ouvre la voie aux projets ambitieux du groupe IEX visant à lancer une plateforme de négociation rivale, ce qui constitue un revers pour la société rivale Citadel Securities.

Dans le cadre d'une victoire importante pour le groupe IEX, une cour d'appel fédérale a rejeté une contestation déposée par Citadel Securities, l'une des sociétés de négoce les plus influentes de Wall Street, ouvrant ainsi la voie au lancement de la bourse d'options révolutionnaire d'IEX. La décision de la Cour d'appel des États-Unis pour le onzième circuit du 29 mai a confirmé l'approbation des options IEX par la Securities and Exchange Commission (SEC), qui avait été initialement accordée le 18 septembre 2025. Cette étape rapproche IEX de sa date de lancement cible du 2 octobre 2026.

Au cœur de cette longue bataille juridique se trouve le paramètre de risque d'options (ORP), une fonctionnalité matérielle de pointe qui introduit un minuscule délai de 350 microsecondes dans le processus de négociation. Pour mettre cela en perspective, cette pause dure environ un tiers de milliseconde – un contretemps presque imperceptible conçu pour protéger les fournisseurs de liquidité des pratiques prédatrices des traders à grande vitesse exploitant l'arbitrage de latence. Cet arbitrage de latence consiste à exploiter des avantages de vitesse infinitésimaux pour négocier avant les autres, profitant essentiellement du fait d'être une fraction de seconde plus rapide que la concurrence.

IEX Group, fondé par Brad Katsuyama, l'entrepreneur qui a acquis une large reconnaissance après que le livre Flash Boys de Michael Lewis en 2014 ait mis en lumière les pratiques douteuses des traders à haute fréquence, mène une campagne de longue date pour uniformiser les règles du jeu. La plateforme d'actions de la société avait déjà obtenu l'approbation d'un mécanisme de « ralentisseur » similaire en 2022, ce que Citadel Securities a également contesté, mais a été rejeté par les tribunaux. Le PDG de Citadel, Ken Griffin, a toujours soutenu que les mécanismes de retardement d'IEX étaient anticoncurrentiels, une affirmation que le tribunal a maintenant rejetée pour la deuxième fois.

Better Markets, un groupe de défense à but non lucratif qui milite en faveur d'une réglementation financière plus stricte, avait déposé un mémoire d'amicus en faveur d'IEX, soulignant les avantages potentiels de la nouvelle bourse pour les investisseurs particuliers. IEX Options repose sur deux principes fondamentaux : donner la priorité aux commandes des clients et utiliser un modèle d'allocation au prorata, dans lequel les commandes sont exécutées proportionnellement plutôt que sur la base stricte du premier arrivé, premier servi qui récompense les connexions les plus rapides. Après avoir initialement annoncé son intention de créer une plate-forme d'options en 2024, IEX est désormais sur le point de lancer sa bourse innovante, qui promet de remodeler le paysage du trading d'options aux États-Unis.