Un piège à taureaux à faible volume maintient Bitcoin en dessous de 80 000 $

Bitcoin a du mal à franchir 80 000 $ car le rallye n’est pas porté par de forts achats au comptant. À l'heure actuelle, les prix s'accrochent à peine à 79 000 $, ce qui peut sembler stable à l'écran, mais le marché en dessous est mince.

Le principal avertissement est simple : les contrats à terme font presque tout le travail. Sur les six principales bourses premium, les produits dérivés représentent désormais 87,77 % de l’activité. Cela place Bitcoin dans une zone à fort effet de levier, où une mauvaise chasse peut très rapidement transformer une évolution calme des prix en un désastre.

Le volume notionnel total est d'environ 9,73 milliards de dollars, mais la demande réelle au comptant a presque disparu. Binance, qui n'est pas cotée en bourse, détient 87,22 % de la liquidité totale. Deribit est également privé et ne présente pas le type de flux de couverture important qui indiquerait un positionnement institutionnel plus important. La configuration ressemble davantage à celle des commerçants de détail qui maintiennent Bitcoin en vie avec de la dette, de la marge et de l’espoir.

Les traders de produits dérivés maintiennent Bitcoin à près de 79 000 $ alors que la demande réelle au comptant se tarit

Le 30 avril, Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a averti dans son rapport hebdomadaire que la hausse vers 79 000 $ était alimentée par les produits dérivés alors que la demande au comptant était en baisse.

Les trois premiers points de Julio correspondaient à la lecture de domination des contrats à terme de 87,77 %, ce qui signifie que le rallye ne s'est pas construit sur de larges achats au comptant. Le même type de scission est apparu avant le krach de 2022.

Source : CryptoQuant.

Le CryptoQuant Bull Score est également tombé de 50 à 40, le ramenant en dessous du point neutre et revenant en territoire baissier. Cette baisse est survenue après que l’évolution des prix induite par les contrats à terme ait affaibli la situation plus large du marché.

La demande apparente est restée négative tout au long de la hausse d’avril, de sorte que la hausse des prix n’a pas bénéficié du soutien ferme des acheteurs réels. C’est le problème du piège à taureaux. Le prix peut grimper, mais le plancher en dessous n'est pas solide.

Le graphique journalier a ajouté un autre avertissement. Après que Bitcoin ait dépassé son canal haussier, il a formé une bougie étoile filante. Cette tendance apparaît souvent lorsque les acheteurs font monter le prix, puis que les vendeurs le font baisser avant la clôture de la session.

Le prix se situe désormais sur une ancienne zone de résistance qui s'est transformée en support, mais ce support n'a pas été convaincant. Le volume réel s'est élevé à 15,78K $ BTC, au-dessus de la moyenne sur 20 jours de 13,87K $ BTC, mais la pression de vente a quand même remporté ce tour.

La pression à court terme s’accentue également sur le marché. La dynamique des prix a chuté de 3,5 %, la pression d’achat nette de 28,6 % et l’activité commerciale de 13,3 %. Les vendeurs sont plus actifs, tandis que le volume est plus faible. Cela indique une moindre participation des investisseurs et laisse Bitcoin coincé dans une zone instable, avec un risque de consolidation croissant.

Source : Glassnode.

Les traders d’options accordent également plus d’attention au risque de baisse. L'asymétrie à 25 deltas a augmenté de 6,75 %, tandis que les intérêts ouverts sur les options ont chuté de 9,98 %. L'écart de volatilité a bondi de 173,4 %, ce qui signifie que le marché a intégré un risque attendu beaucoup plus élevé que le risque déjà observé dans les transactions réelles.

Les détenteurs de Bitcoin à court terme envoient la plupart des flux de change alors que la demande d'ETF s'affaiblit

Les garçons de Wall Street ne sauvent pas non plus Bitcoin. L'ETF Bitcoin au comptant américain MVRV indique une possible prise de bénéfices. Les produits ETF ont enregistré des sorties nettes de 783,4 millions de dollars et le volume des transactions a chuté de 13,45 %. Cela montre une demande institutionnelle plus faible et ajoute au risque de transactions latérales ou d'un autre test à la baisse.

L'activité en chaîne est mitigée. Les adresses actives quotidiennes ont augmenté de 6,4 %, donc davantage de portefeuilles étaient actifs. Mais le volume des transferts ajusté par entité a chuté de 7,4 %, ce qui signifie un ralentissement de l'activité de transaction plus importante.

Le ratio LTH/STH SOPR a atteint un plancher proche de 0,99 les 24 et 25 avril, ce qui signifie que les détenteurs à long terme et les détenteurs à court terme étaient à peine au seuil de rentabilité à ce moment-là. Il a ensuite grimpé à 1,097, montrant que les détenteurs à long terme dépensaient des pièces avec de meilleurs niveaux de profit que les détenteurs à court terme.

La pression à la vente provient principalement des nouveaux acheteurs. Les données d'afflux d'échange montrent que 97,2% des pièces envoyées aux bourses provenaient d'adresses de détenteurs à court terme. Les détenteurs de taille moyenne détenant entre 1 et 1 000 $ BTC, souvent appelés poissons et requins, ont généré environ 58 % des flux entrants.

Les petits exploitants, appelés crevettes et crabes, représentaient 18,5 %. Le 24 avril, les entrées ont atteint 35 649 $ BTC en une seule séance. Le 3 mai, ce montant était tombé à 3 895 $ BTC.

Les détenteurs à court terme n'ont baissé que de 2,17 % en moyenne, et cette perte a diminué, tandis que les détenteurs à long terme restent en hausse de 27 %. Les nouveaux acheteurs ont également renoué avec les bénéfices, tandis que le sentiment du marché est revenu à « optimisme/reprise » pour la première fois depuis des semaines.