Un exode massif frappe le fonds Bitcoin alors que les investisseurs retirent près d'un demi-milliard de dollars en une seule journée

iShares Bitcoin Trust de BlackRock a perdu 527,84 millions de dollars mercredi, soit la deuxième plus grande sortie nette sur une seule journée depuis le lancement du fonds en janvier 2024, selon les données SoSoValue.

Ce chiffre a raté le record de peu. La plus grande sortie d'IBIT jamais enregistrée reste les 528,3 millions de dollars retirés le 30 janvier, dont le tirage de mercredi s'est approché d'environ 500 000 dollars. Le fonds détient environ 59 milliards de dollars d'actifs et représente près de 4 % de l'offre totale de Bitcoin, ce qui en fait le plus grand véhicule d'exposition institutionnelle au Bitcoin.

Cet exode faisait partie d’un exode plus large. Les 11 ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont perdu un total de 733,43 millions de dollars mercredi, le FBTC de Fidelity perdant 60,30 millions de dollars et le GBTC de Grayscale perdant 104,76 millions de dollars parallèlement au tirage de l'IBIT. Le complexe affiche désormais des sorties de capitaux depuis plusieurs séances consécutives, avec plus de 2 milliards de dollars retirés au cours des deux dernières semaines.

La vente a eu lieu le même jour où le Bitcoin est tombé en dessous de 73 000 $. La crypto-monnaie s'échangeait à 72 978 dollars en Asie jeudi, en baisse de 3,4 % sur 24 heures, après que les frappes aériennes américaines sur un site militaire iranien près du détroit d'Ormuz ont relancé un conflit dont les marchés avaient commencé à s'apprécier. Les sorties d’ETF et la baisse des prix se sont alimentées mutuellement, les rachats obligeant BlackRock et d’autres émetteurs à vendre le bitcoin sous-jacent pour régler les sorties des investisseurs.

Le tirage de l'IBIT a eu lieu un jour après un autre mouvement accrocheur du fonds. Mardi, un seul investisseur a vendu 1,29 milliard de dollars d'actions IBIT dans le cadre d'une transaction de bloc de dark pool, comme l'a rapporté CoinDesk.

Une opération de dark pool est une transaction négociée en privé qui permet aux grands acteurs de changer de taille sans avertir le marché dans son ensemble.

Cette vente en bloc n'est pas la même chose qu'une sortie nette, puisque les acheteurs peuvent intervenir pour absorber le volume, et les rachats nets réels de l'IBIT mardi se sont élevés à 192,44 millions de dollars. Mais les deux événements réunis indiquent que les acteurs institutionnels réduisent leur exposition au bitcoin à mesure que le contexte macroéconomique change.

Les données de flux vont dans ce sens depuis des semaines. L'accumulation d'ETF au cours de l'année s'était déjà réduite à un montant net d'environ 4 500 BTC, et mai est passé des achats réguliers de mars et avril à la distribution, comme indiqué mercredi. Le Bitcoin est passé de plus de 82 000 dollars le 6 mai à moins de 73 000 dollars aujourd'hui, et le canal ETF qui a conduit le rallye de 2025 a passé le mois à retirer de l'argent dans l'autre sens.

Que ces sorties reflètent une réduction tactique des risques au milieu des gros titres d’Ormuz ou un repli institutionnel plus profond dépend de ce qui se passera une fois la situation au Moyen-Orient stabilisée. L'IBIT a connu de longues séquences de sorties de capitaux auparavant au cours de ce cycle sans renversement permanent, l'argent revenant à chaque fois que la situation macroéconomique s'améliorait.