Le chef de MicroStrategy laisse entendre une subtile allusion à un investissement massif dans les crypto-monnaies malgré des milliards de déficits non réalisés

Michael Saylor a livré dimanche un message bref mais puissant avec seulement deux mots : « Pensez plus grand ». Son message était accompagné du tracker d'acquisition Bitcoin de Strategy – le même graphique qu'il a partagé avant chaque achat important de Bitcoin depuis 2020. Les observateurs ont immédiatement compris l'implication. Pensez ₿igger. pic.twitter.com/L1yH3n0k7t — Michael Saylor (@saylor) 12 avril 2026 Strategy a exécuté sa dernière acquisition le 6 avril, obtenant 4 871 BTC pour environ 329,8 millions de dollars. Cette transaction a porté les avoirs cumulés de la société à 766 970 BTC. Depuis le lancement de sa stratégie d’accumulation en août 2020, Strategy a exécuté 105 achats distincts de Bitcoin. Le prix d’acquisition moyen de l’entreprise s’élève à 75 644 $ par pièce. Alors que Bitcoin oscillait autour de 71 800 $ lundi selon les données de tarification de CoinDesk, l'ensemble de la trésorerie Bitcoin de Strategy se situe actuellement à un déficit non réalisé d'environ 5 000 $ par pièce. Strategy Inc, le dossier déposé par MSTR Strategy auprès de la Securities and Exchange Commission au premier trimestre a révélé environ 14,5 milliards de dollars de pertes non réalisées sur sa position Bitcoin. Bien que cela représente un chiffre substantiel, l’entreprise ne démontre aucune intention de ralentir son rythme d’accumulation. Au cours du mois de mars exclusivement, Strategy a amassé 46 233 BTC. Pendant ce temps, l’écosystème minier mondial a généré environ 16 200 BTC au cours de cette même fenêtre. Une seule société a absorbé près de trois fois l’offre fraîchement émise. Ce rythme d’acquisition agressif a incité certains observateurs du marché à alerter sur une potentielle contrainte d’approvisionnement en Bitcoin. Si Strategy maintient cette vitesse d’achat, le BTC accessible sur les marchés secondaires pourrait connaître un resserrement important. Bitcoin a maintenu des niveaux supérieurs à 70 000 $ pendant quatre jours de bourse consécutifs jusqu'à lundi, bénéficiant du soutien de l'annonce d'un accord de cessez-le-feu iranien. L'appréciation hebdomadaire a été de 7,9 %. Saylor a articulé sa perspective à long terme sans ambiguïté. "Le consensus mondial est que BTC est la capitale numérique. Le cycle de quatre ans est mort. Les prix sont désormais déterminés par les flux de capitaux", a-t-il déclaré en avril. L’opération d’achat est financée principalement par le biais de l’instrument de capitaux propres privilégiés STRC de Strategy. La mesure critique : une simple appréciation annuelle de 2,05 % du Bitcoin suffit à couvrir perpétuellement les paiements de dividendes privilégiés, éliminant ainsi le besoin d’émission d’actions MSTR supplémentaires. Selon les normes de performance historiques de Bitcoin, cela représente un seuil relativement modeste. Cependant, ce cadre comporte un risque inhérent : une évolution latérale prolongée des prix ou des baisses soutenues pourraient s’avérer problématiques à mesure que les obligations de dividendes continuent de s’accumuler. STRC a connu de nouveaux afflux de capitaux substantiels autour de sa dernière date ex-dividende. Ces fonds sont directement versés dans des achats supplémentaires de BTC. Le mécanisme d’acquisition continue de fonctionner tant que la demande des investisseurs pour le STRC reste robuste. Strategy maintient sa position de plus grand détenteur de Bitcoin au monde avec une séparation considérable par rapport à ses concurrents. Le deuxième détenteur, Twenty One Capital, possède 43 514 BTC, ce qui représente moins de 6 % des réserves de Strategy. Tous les acteurs du secteur n’ont pas la même conviction. MARA Holdings a cédé 15 133 BTC en mars pour environ 1,1 milliard de dollars, déployant le produit du rachat de billets convertibles à coupon zéro à des remises avantageuses. Le PDG Fred Thiel a attribué cette décision à la recherche d’une « flexibilité financière ». En maintenant son récent taux d'acquisition mensuel supérieur à 40 000 BTC, le total des avoirs de Strategy pourrait dépasser le seuil de 800 000 BTC avant la fin du mois d'avril.