Miner Weekly – Le grand changement de pouvoir dans le minage de Bitcoin : qui a gagné le premier trimestre ?

Les mineurs publics de Bitcoin ont passé des années à courir pour ajouter plus de hashrate au réseau. Au premier trimestre 2026, nombre d’entre eux ont fait le contraire.

Cet article est paru pour la première fois dans Miner Weekly, une newsletter hebdomadaire de Blocksbridge Consulting présentant les dernières nouvelles en matière d'énergie, de calcul, d'infrastructure et d'analyse de données de The Energy Mag. L’article original peut être consulté ici.

Le hashrate moyen du réseau Bitcoin, basé sur les données publiques de la blockchain, est passé d'environ 985 EH/s au quatrième trimestre 2025 à 873 EH/s au premier trimestre 2026. Par ailleurs, TheEnergyMag a compilé les divulgations trimestrielles de production des principaux mineurs cotés en bourse pour calculer leur hashrate réalisé respectif implicite à partir des résultats de production de Bitcoin.

À première vue, l’évolution globale parmi les grandes sociétés minières publiques semble relativement modeste. Le hashrate réalisé combiné des 10 principaux suivis par TheEnergyMag n'a que légèrement diminué, passant d'environ 297 EH/s au quatrième trimestre 2025 à 291 EH/s au premier trimestre 2026. HIVE et Cango (NYSE : CANG) ont été exclus de la comparaison car leurs données de production du premier trimestre étaient incomplètes.

Mais derrière ce chiffre global apparemment stable se cache une redistribution beaucoup plus notable de la puissance de hachage à l’échelle industrielle.

Alors que des sociétés telles que Core Scientific (NASDAQ : CORZ), IREN, Cipher Digital (NASDAQ : CIFR), TeraWulf (NASDAQ : WULF) et Keel Infrastructure (NASDAQ : KEEL) ont considérablement réduit le hashrate réalisé en démantelant ou en réutilisant leurs flottes minières pour les infrastructures d'IA et HPC, d'autres, notamment Bitdeer (NASDAQ : BTDR), MARA (NASDAQ : MARA) et American Bitcoin. (NASDAQ : ABTC) s'est développé de manière agressive pour absorber une partie de la part du réseau déplacée.

Parmi les baisses les plus importantes, le hashrate réalisé d'IREN est passé de 42,96 EH/s à 35,83 EH/s, tandis que Cipher est passé de 16,55 EH/s à 11,14 EH/s après le déclassement complet des opérations minières de son installation de Black Pearl en février pour commencer la modernisation du site pour l'infrastructure HPC. Keel Infrastructure, anciennement Bitfarms, est passé de 16,52 EH/s à 11,51 EH/s alors qu'elle continue de mettre fin aux opérations minières existantes et de se tourner vers le développement d'infrastructures d'IA en Amérique du Nord.

CleanSpark (NASDAQ : CLSK) a connu une légère baisse, mais a également signalé son intention de continuer à monétiser l'infrastructure Bitcoin tout en poursuivant de manière sélective les opportunités d'IA. Les dirigeants ont déclaré que les anciennes flottes d'ASIC pourraient éventuellement être vendues ou déplacées une fois que les déploiements d'IA seront pleinement opérationnels, bien que la société ait reconnu que les futures conversions de sites pourraient entraîner des charges de dépréciation supplémentaires.

En revanche, Riot Platforms (NASDAQ : RIOT) a augmenté le hashrate réalisé de 34,21 EH/s à 42,29 EH/s au cours du trimestre. Bitdeer est passé de 43,20 EH/s à 50,26 EH/s avec la mise sous tension de ses SEALMINER, tandis que MARA est passé de 51,92 EH/s à 55,52 EH/s malgré les efforts d'expansion simultanés de leurs activités autour des initiatives d'IA et de HPC.

Cette divergence a mis en évidence une division croissante au sein du secteur minier public et ce changement est devenu particulièrement visible dans les documents déposés par les entreprises et les appels de résultats, où plusieurs mineurs ont divulgué des efforts de démantèlement de flotte à grande échelle, des dépréciations d'actifs et des déficiences d'infrastructures minières directement liées aux conversions d'IA.

Core Scientific a déclaré que les opérations minières continueront de se terminer tout au long de 2026, la direction s'attendant à ce que seulement un ou deux sites restent opérationnels pour l'extraction de Bitcoin d'ici la fin de l'année, la société donnant la priorité à l'infrastructure de colocation haute densité pour CoreWeave (NASDAQ : CRWV). La société a enregistré une charge de dépréciation de 266,5 millions de dollars au cours du premier trimestre 2026, dont 151,6 millions de dollars liés à l'équipement minier et 114,9 millions de dollars liés aux infrastructures minières.

Cipher Digital a divulgué séparément des plates-formes minières d'une valeur de 30,8 millions de dollars classées comme destinées à la vente après la fermeture des opérations minières de Black Pearl. TeraWulf possédait environ 54 100 mineurs de Bitcoin au 31 mars, mais seulement 35 500 environ étaient opérationnels sur son campus de Lake Mariner. Les quelque 18 600 mineurs restants ont été classés comme étant en cours de maintenance, en attente d'élimination ou mis en attente pour remplacer les unités en réparation.

Au lieu de simplement faire tourner les plates-formes au ralenti pendant les périodes de faiblesse économique, les opérateurs réutilisent en permanence les sous-stations, les systèmes de refroidissement et l'agencement des centres de données pour les déploiements d'IA. Une fois l’infrastructure convertie pour les charges de travail GPU, il est peu probable qu’elle revienne rapidement au minage de Bitcoin.

American Bitcoin, l'une des rares sociétés qui continuent d'étendre leur flotte minière, a fait valoir que la transition pourrait créer une opportunité à long terme pour les mineurs Bitcoin dédiés, prêts à continuer à évoluer pendant que leurs concurrents débranchent leurs flottes.

La société a augmenté la capacité de sa flotte de 25 EH/s à 28,1 EH/s en avril à la suite de la redynamisation de son site de Drumheller, qui était resté hors ligne depuis 2024. Une grande partie de cette croissance, similaire à celle de 2025, a été financée par une structure non conventionnelle qui a utilisé le bitcoin promis plutôt que l'argent liquide pour acquérir des mineurs ASIC de nouvelle génération auprès de Bitmain.

Au 31 mars 2026, ABTC avait promis un total de 3 090 bitcoins à B.