Morgan Stanley améliore les perspectives d'Amazon avec une prévision de 300 $ après le jeu satellite multimilliardaire du géant du commerce électronique

Table des matières Dans le cadre d'une démarche stratégique visant à renforcer ses ambitions en matière de connectivité spatiale, Amazon a conclu un accord pour acheter Globalstar pour environ 11,6 milliards de dollars, se positionnant ainsi comme un concurrent plus redoutable du service Starlink de SpaceX. Les actions d'AMZN ont augmenté d'environ 4 % en réponse à cette nouvelle. Amazon.com, Inc., AMZN Grâce à cette transaction, Amazon obtient la propriété des 24 satellites fonctionnels de Globalstar ainsi que des engagements pour environ 50 engins spatiaux supplémentaires. Peut-être plus important encore, l'accord transfère de précieuses licences de spectre dans les bandes L et S à Amazon, des actifs essentiels pour permettre la technologie de communication par satellite directe sur l'appareil (D2D). La technologie D2D permet aux smartphones et autres appareils d'établir des connexions avec des satellites en orbite terrestre basse sans recourir à l'infrastructure cellulaire traditionnelle. Amazon a identifié cela comme un segment de marché prioritaire, avec un déploiement généralisé prévu pour environ 2028. Amazon prendra également le contrôle du partenariat actuel de Globalstar avec Apple, qui utilise le réseau satellite pour alimenter les fonctionnalités SOS d'urgence, les messages, les services d'assistance routière et la fonctionnalité Find My sur les modèles iPhone 14 et versions ultérieures, ainsi que sur les appareils Apple Watch Ultra. Dans le cadre de l'accord d'acquisition, Amazon a à la fois étendu et amélioré cette collaboration avec Apple. Pour mettre en perspective la position actuelle d’Amazon, la société n’a lancé à ce jour que 241 satellites. En vertu de son autorisation de la Federal Communications Commission de 2020, Amazon doit mettre en orbite la moitié de son réseau projeté de 3 236 satellites d'ici le 30 juillet 2026. La société a déjà soumis une demande à la FCC demandant un délai supplémentaire pour répondre à cette exigence. Pendant ce temps, SpaceX exploite plus de 10 000 satellites et possède sa propre infrastructure de lancement de fusées. Cet avantage en matière de capacité de lancement représente l’obstacle concurrentiel le plus important d’Amazon. Brian Nowak de Morgan Stanley a identifié cinq avantages stratégiques que la transaction Globalstar apporte aux opérations d'Amazon Leo. Son analyse a mis en évidence les actifs de licence de spectre, la flotte de satellites élargie, l’entrée sur le marché de la connectivité D2D, le spectre terrestre Band 53 de Globalstar avec des applications potentielles dans les systèmes d’automatisation et de robotique d’entrepôt, et la relation commerciale héritée d’Apple comme principales sources de création de valeur. "Nous pensons que cette acquisition fournit un signal important aux investisseurs quant à l'engagement d'AMZN envers Leo/Space", a déclaré Nowak dans sa note de recherche. Nowak a maintenu sa recommandation de surpondération sur AMZN tout en relevant son objectif de cours à 300 $, indiquant une appréciation potentielle d'environ 20 % par rapport aux niveaux de négociation actuels. Le sentiment général de Wall Street reflète cet optimisme. Parmi les 45 analystes qui suivent le titre, 42 attribuent des notes d'achat tandis que 3 recommandent des positions de maintien. L'objectif de prix consensuel sur 12 mois s'élève à 284,77 $, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 14 %. Cette acquisition s’ajoute à ce qui s’annonce déjà comme une période exceptionnellement intensive en capital pour Amazon. La direction prévoit des dépenses en capital de 200 milliards de dollars pour 2026, un niveau d’investissement qui pourrait conduire les flux de trésorerie disponibles en territoire négatif. Si les investissements liés au Lion continuent d’augmenter jusqu’en 2027, les pressions sur les flux de trésorerie pourraient persister sur plusieurs années. Amazon a établi des contrats commerciaux préliminaires, notamment des partenariats avec des opérateurs aériens et des opérateurs de télécommunications, comme l'a noté le PDG Andy Jassy dans sa dernière communication aux actionnaires. Cependant, le projet du satellite Leo introduit beaucoup plus d’incertitude par rapport aux opérations établies de cloud computing et de vente au détail d’Amazon. Le déploiement de satellites le plus récent d’Amazon a porté sa flotte orbitale à 241 satellites, ce qui reste nettement inférieur aux exigences de référence de déploiement de mi-année de la FCC.