New Era at Berkshire connaît une vente massive d'actions de 24 milliards de dollars, à l'exception de la société mère de Google

Berkshire Hathaway a connu une activité de portefeuille sans précédent au cours du premier trimestre 2026 sous la direction du nouveau PDG Greg Abel. La centrale d'investissement a acheté pour 16 milliards de dollars d'actions tout en cédant 24 milliards de dollars, maintenant ainsi une valorisation totale du portefeuille d'actions supérieure à 300 milliards de dollars. Abel a pris le poste de directeur général le 1er janvier 2026, suite à la transition de Warren Buffett du rôle opérationnel. Tandis que Buffett continue d’exercer ses fonctions de président et conserve son influence sur la stratégie d’investissement, Abel dirige désormais les opérations quotidiennes de l’organisation. La transaction la plus marquante du trimestre impliquait une expansion significative de la position d’Alphabet de Berkshire. La société a augmenté sa participation de 18 millions d’actions à 58 millions d’actions, élevant le géant de la technologie au cinquième rang des investissements de Berkshire, avec une valeur d’environ 23 milliards de dollars. L’action Alphabet a bondi de 25 % depuis le début de l’année. Alphabet Inc., GOOGL Alphabet représente entre 89 % et 93 % de l'activité mondiale de recherche sur Internet au cours des dix dernières années. Le segment Google Cloud de la société a démontré une forte expansion, affichant une croissance des revenus de 63 % d'une année sur l'autre, avec des marges d'exploitation cloud atteignant 33 %. Abel a orchestré la sortie complète de 16 titres tout au long du trimestre. Les postes quittés comprenaient Amazon, Visa, Mastercard, Domino's Pizza, UnitedHealth Group, Constellation Brands, Aon et Pool, ainsi que plusieurs autres. Une partie importante de ces cessions est liée au départ de Todd Combs, un gestionnaire de portefeuille chevronné de Berkshire parti en décembre pour JPMorgan Chase. Selon l’analyse de Barron, les positions liquidées anciennement gérées par Combs totalisaient environ 14 milliards de dollars, ce qui représente environ 5 % de son portefeuille supervisé. La décision de liquider ces participations a suscité un débat au sein de la communauté des investisseurs. Les critiques soulignent que des entreprises telles que Visa et Mastercard représentent des entreprises de haute qualité offrant des perspectives favorables. À l’inverse, certains observateurs du marché affirment que conserver des positions sans leur champion d’origine n’a guère de sens stratégique. La cession de 24 milliards de dollars a déclenché une obligation fiscale estimée à 2 milliards de dollars pour le trimestre. Berkshire a maintenu une activité de vente nette pendant 14 trimestres consécutifs, accumulant environ 195 milliards de dollars de cessions nettes globales. L'indicateur Buffett, qui compare la capitalisation boursière totale au produit intérieur brut, a récemment atteint un record de 235 %, nettement au-dessus de sa moyenne historique de 88 %. Ted Weschler, le dernier gestionnaire d’investissement de Berkshire, supervise désormais environ 6 % du portefeuille total. Ses investissements probables incluent Davita, Sirius XM, Kroger et Capital One. La nouvelle participation de 3 milliards de dollars de Delta Air Lines est largement attribuée à Weschler, ce qui correspond à son autorisation d'investissement élargie cette année. Berkshire a également acquis une participation mineure dans Macy's, accumulant trois millions d'actions évaluées à environ 55 millions de dollars. Lors d’une apparition sur CNBC le 31 mars, Buffett a fait allusion à un « petit achat », qui fait probablement référence à la transaction Macy’s. L’important portefeuille immobilier de la chaîne de grands magasins pourrait constituer la principale attraction. Les réserves de liquidités de Berkshire totalisent actuellement 380 milliards de dollars.