Actions Nvidia (NVDA) : Bank of America considère les rendements des actionnaires comme un facteur clé de valorisation

Les chercheurs de Bank of America pensent avoir identifié le prochain catalyseur potentiel de la trajectoire boursière de Nvidia – et il n’est pas lié aux semi-conducteurs. NVIDIA Corporation, NVDA Le déclencheur, selon les analystes dirigés par Vivek Arya, se concentre sur l'allocation du capital. Plus précisément, distribuer du cash supplémentaire aux investisseurs. Nvidia occupe la première place du S&P 500 avec une capitalisation boursière approchant les 5 080 milliards de dollars. Cependant, l'action se négocie à environ la moitié du multiple cours/bénéfice des autres membres de Magnificent Seven – 26x et 19x pour les projections 2026 et 2027, contre des moyennes de pairs de 49x et 41,5x respectivement. Bank of America affirme que cette disparité de valorisation est difficile à rationaliser sur la base uniquement des fondamentaux de l'entreprise. Leur analyse prévoit que Nvidia générera au nord de 400 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles combinés tout au long de 2026 et 2027, soit à peu près l’équivalent d’Apple et de Microsoft. Pourtant, le ratio capitalisation boursière/FCF de Nvidia se situe environ 30 % en dessous de celui de ces géants technologiques. Selon BofA, un contributeur important à cette déconnexion est le rendement en dividendes pratiquement négligeable de 0,02 % de Nvidia. Ce paiement microscopique exclut le titre des véhicules d'investissement axés sur le revenu. Les analystes notent que NVDA n'apparaît que dans 16 % des portefeuilles de fonds de revenu d'actions, contre une moyenne de 32 % parmi ses pairs du secteur technologique. Au cours des trois années précédentes, Nvidia n'a distribué que 47 % du flux de trésorerie disponible via des dividendes et des rachats d'actions. Les sociétés comparables représentent en moyenne environ 80 %. Même la base de référence historique de Nvidia, de 2013 à 2022, était de 82 %. Bank of America suggère d’élever le rendement dans une fourchette de 0,5 % à 1 % – ce qui correspond aux 0,4 % d’Apple et aux 0,8 % de Microsoft – n’exigerait que 26 à 51 milliards de dollars, ce qui représente 15 à 30 % du flux de trésorerie disponible prévu pour 2026. Cela représente un engagement raisonnable pour une entreprise de cette envergure. L’équipe de recherche observe qu’une initiative de rendement du capital plus robuste pourrait élargir l’actionnariat de NVDA, démontrer la durabilité des bénéfices et contribuer à éliminer la décote de valorisation. La pondération de l’indice S&P 500 de Nvidia est passée à environ 8,3 %, dépassant les précédents sommets établis par Apple et Microsoft. Cela limite la création de positions supplémentaires par les investisseurs indiciels. La pression concurrentielle d'AMD, ainsi que les initiatives de puces propriétaires de Broadcom, Google et Amazon, représentent un point de surveillance continu. BofA s’attend néanmoins à ce que Nvidia maintienne une part de marché de l’IA supérieure à 70 %. En ce qui concerne le positionnement institutionnel, Massachusetts Financial Services a réduit ses avoirs en NVDA de 6,4 % au cours du quatrième trimestre, bien que la position représente toujours 4,0 % de son portefeuille à 12,52 milliards de dollars. L’activité des transactions d’initiés s’est intensifiée au dernier trimestre. Les administrateurs ont réalisé des ventes substantielles, les initiés ayant cédé collectivement 953 976 actions d'une valeur d'environ 171 millions de dollars. La propriété actuelle des initiés s’élève à 4,17 % des actions en circulation. Le rapport trimestriel le plus récent de Nvidia a généré un chiffre d'affaires de 68,13 milliards de dollars, soit une croissance de 73,2 % d'une année sur l'autre, tandis que le BPA de 1,62 $ a dépassé les attentes des analystes de 1,54 $. NVDA a commencé la séance de lundi à 208,28 $, se rapprochant de son sommet sur 12 mois de 212,19 $.