Les actions de Nvidia (NVDA) augmentent de 2,4 % tandis qu'AMD grimpe de 15 % – Qu'est-ce qui se cache derrière la déconnexion ?

Table des matières Nvidia (NVDA) a participé au rallye du secteur des semi-conducteurs de mercredi, mais ses performances ont été particulièrement médiocres par rapport à ses concurrents. Les résultats impressionnants d'AMD ont propulsé ses actions en hausse de plus de 15 %, tandis que Nvidia n'a réussi qu'une modeste avance de 2,4 % avant la commercialisation à 201,20 $, franchissant à peine le seuil psychologique de 200 $ sans grande fanfare. NVIDIA Corporation, NVDA La divergence de performances entre Nvidia et ses pairs du secteur est devenue de plus en plus prononcée. Au cours des 30 derniers jours, les actions Nvidia se sont appréciées d'environ 8 %. Pendant ce temps, AMD a grimpé de 61 % au cours de la même période. Broadcom a progressé de 36%. En ce qui concerne les performances pour 2025, Nvidia n’a réussi qu’un gain de 4 %, sous-performant légèrement les indices de marché plus larges. Qu'est-ce qui explique cette disparité ? L’explication fondamentale se concentre sur l’évolution de la dynamique au sein du marché des semi-conducteurs d’IA. Les unités de traitement graphique de Nvidia ont servi de base à l’infrastructure de formation en intelligence artificielle – parfaitement adaptées aux exigences informatiques intensives du développement de grands modèles de langage. Ce positionnement a établi la domination et la rentabilité spectaculaire de Nvidia. Cependant, l'accent du marché se tourne désormais vers les charges de travail d'inférence, en déployant des modèles entraînés dans des environnements de production pour alimenter des agents pilotés par l'IA et des applications du monde réel. Cette phase opérationnelle donne une importance nettement plus grande aux unités centrales de traitement. AMD a publié mardi soir des résultats financiers du premier trimestre qui ont dépassé les projections des analystes sur tous les indicateurs clés. Le fabricant de semi-conducteurs a publié un bénéfice de 1,37 $ par action, dépassant les estimations consensuelles de 1,29 $, tandis que son chiffre d'affaires a atteint 10,2 milliards de dollars, contre 9,9 milliards de dollars attendus. La directrice générale, Lisa Su, a souligné « l’accélération de la demande en infrastructure d’IA » et a identifié le segment des centres de données comme le principal catalyseur de croissance de l’entreprise. Les dirigeants d'AMD ont également considérablement amélioré leurs projections du marché des processeurs pour serveurs, prévoyant désormais des taux de croissance annuels supérieurs à 35 % et un marché potentiel dépassant 120 milliards de dollars d'ici 2030, soit essentiellement le double de leurs prévisions précédentes de 60 milliards de dollars en novembre. Cela représente un territoire où Nvidia maintient une présence minimale. Le géant des puces graphiques n’a commencé à vendre des unités centrales autonomes qu’au début de 2026, et cette catégorie de produits reste une composante négligeable d’une entreprise historiquement dominée par les ventes de GPU. Considérez cette observation notable : après une appréciation remarquable de 1 226 % sur cinq ans, Nvidia se négocie actuellement à environ 40 fois ses bénéfices sur douze mois. AMD, à l’inverse, a réalisé plus de 136 fois ses bénéfices avant sa dernière divulgation financière. Broadcom négocie environ 83 fois ses bénéfices. D'un point de vue pur valorisation, Nvidia semble considérablement plus attractif que ses deux principaux concurrents aux niveaux actuels. Pourtant, les avantages de valorisation ne se traduisent pas nécessairement par une dynamique de prix supérieure. La capitalisation boursière de Nvidia avoisinant les 5 000 milliards de dollars indique que les actions sont déjà largement détenues par des gestionnaires d’investissement institutionnels. Cette saturation élimine les opportunités de rallyes explosifs à court terme ou d’accumulation motivée par l’élan qui ont propulsé l’AMD à la hausse de 45 % depuis la mi-avril. Le capital institutionnel semble être réaffecté de Nvidia vers les positions AMD et Broadcom plutôt que d'augmenter les pondérations existantes de Nvidia. Cette tendance de rotation est évidente dans les graphiques techniques : Nvidia a atteint un sommet de clôture historique de 216 $ le 27 avril avant de reculer. L’annonce prévue des résultats de Nvidia après la clôture du marché le 20 mai constituera la prochaine évaluation critique de la capacité du leader des GPU à reconquérir sa position au sommet du commerce des semi-conducteurs.