Le retrait soudain d'Oracle du contrat de serveur à succès entraîne la chute libre des actions de Super Micro Computer

Table des matières Jeudi s'est avéré être une journée difficile pour Super Micro Computer. Les actions ont chuté d'environ 10 % au cours de la matinée, passant du cours de clôture de mercredi de 29,18 $ à un plus bas de la séance de 26,07 $. Ce ralentissement est survenu après un rallye d'un mois qui a vu le titre s'apprécier de 35 %, créant une vulnérabilité aux évolutions négatives. Super Micro Computer, Inc., SMCI Les développements négatifs se sont rapidement concrétisés. Selon un rapport du cabinet de recherche indépendant BlueFin Research, Oracle a abandonné son projet d'acquérir entre 300 et 400 racks de serveurs alimentés par l'IA auprès de Super Micro. Chaque rack équipé d'une puce Nvidia coûtant environ 3,5 millions de dollars, la transaction annulée représente une perte estimée entre 1,1 et 1,4 milliard de dollars pour Super Micro. Des sources industrielles indiquent qu'Oracle transfère cette activité importante vers des fabricants concurrents tels que Wiwynn, Dell Technologies et Hewlett Packard Enterprise. Les actions d’Oracle ont également connu des baisses au début des échanges alors que les acteurs du marché évaluaient les revers potentiels de sa stratégie d’expansion de l’infrastructure cloud. Le contrat annulé n’existe pas isolément. Cette évolution fait suite à des accusations criminelles fédérales déposées contre le co-fondateur Yih-Shyan « Wally » Liaw, accusé d'avoir participé à une opération d'exportation illégale de processeurs Nvidia restreints vers la Chine. Liaw a plaidé non coupable lors d'une procédure devant un palais de justice fédéral de New York au début du mois. Plusieurs cabinets d’avocats ont lancé un recours collectif visant l’entreprise. Levi & Korsinsky et Faruqi & Faruqi citent tous deux des allégations d'une opération illégale de 2,5 milliards de dollars dans laquelle des serveurs GPU Nvidia soumis à des restrictions à l'exportation ont été illégalement détournés vers des entités basées en Chine. La période du recours collectif s'étend du 30 avril 2024 au 19 mars 2026, le 26 mai étant fixé comme date limite pour les requêtes des demandeurs principaux. Une précédente mise en accusation du ministère de la Justice impliquant trois personnes affiliées à l'entreprise avait déjà déclenché une baisse des actions de 33 %. En réponse à ces évolutions, JPMorgan a réduit son objectif de cours SMCI de 40 $ à 28 $ tout en maintenant sa note neutre. BlueFin Research a également souligné des inquiétudes concernant les stocks excédentaires de modèles de GPU de génération précédente qui s'avèrent difficiles à liquider. Ce défi d’inventaire aggrave les incertitudes juridiques existantes. Le tableau fondamental n’est pas entièrement négatif. Les résultats financiers de Super Micro pour le deuxième trimestre de l’exercice 2026, publiés le 3 février, ont démontré des performances impressionnantes. Les revenus ont totalisé 12,68 milliards de dollars, dépassant largement l'estimation des analystes de 10,34 milliards de dollars et représentant une croissance de 123 % d'une année sur l'autre. Le bénéfice par action non-GAAP a atteint 0,69 $ par rapport aux attentes du consensus de 0,49 $, soit une surperformance de 41 %. La direction de l'entreprise a élevé ses prévisions de revenus pour l'exercice 2026 à un minimum de 40 milliards de dollars, soit une augmentation par rapport aux prévisions précédentes de 36 milliards de dollars. Le PDG Charles Liang a souligné plus de 13 milliards de dollars de commandes de systèmes Blackwell Ultra. Cependant, la marge brute GAAP s'est contractée à seulement 6 %, contre 12 % pour la période de l'année précédente. Cet écart croissant entre l’expansion des revenus et les mesures de rentabilité reste un point central pour les analystes de marché. Le sentiment actuel des analystes est divisé : 5 notes d'achat, 9 notes de conservation et 4 notes de vente, avec un objectif de cours moyen de 33,20 $. Le prochain événement majeur de l’entreprise est la publication des résultats du troisième trimestre de l’exercice 2026, actuellement prévue pour le 5 mai.