Papier contre physique : l’écart de 34 dollars révèle le véritable coût du choc pétrolier iranien
Le prix qui sous-tend les transactions réelles de fret pétrolier a atteint son plus haut niveau depuis 2008. Le Brent daté a atteint 141,37 dollars le baril, atteignant un sommet en 18 ans.
Pendant ce temps, les contrats à terme sur le brut Brent se négociaient à près de 107 dollars, toujours en dessous des niveaux de 2022. Ainsi, il est clair que l’indice de référence pour les cargaisons réelles de brut s’échange désormais à plus de 34 dollars au-dessus des contrats à terme sur le Brent.
"La dernière fois que le Brent daté a atteint de tels sommets, c'était il y a 18 ans, lorsque la crise financière mondiale qui couvait depuis des mois était sur le point d'interrompre un rallye historique du brut", a écrit Bloomberg. « Cette hausse est le signe d’une déconnexion croissante entre les contrats à terme et les diverses poches de marchés physiques qui évaluent des approvisionnements de plus en plus rares. »
Ce n’est pas seulement une différence de prix. C’est un signal de stress. Le marché physique du pétrole est soumis à de fortes tensions, la demande immédiate dépassant de loin l’offre disponible.
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Récemment, le PDG de Chevron, Mike Wirth, a averti que les contrats à terme ne reflétaient pas la véritable ampleur de la perturbation de l'approvisionnement en pétrole. Il a déclaré que le marché se négocie sur la base de « peu d’informations » et de « perceptions ». Selon lui,
« Il y a des manifestations physiques très réelles de la fermeture du détroit d’Ormuz qui se propagent à travers le monde et à travers le système et qui, je pense, ne sont pas pleinement prises en compte dans les courbes à terme du pétrole. »
La fondatrice d'Energy Aspects, Amrita Sen, a également déclaré à CNBC que le marché à terme obscurcit le véritable stress.
« Vous le voyez, mais le marché financier masque presque la véritable tension qui se manifeste partout ailleurs », a fait remarquer Sen.
Le changement de position de Trump accroît l’incertitude
Le détroit d'Ormuz, qui traite environ un cinquième des flux mondiaux de brut, est fermé depuis plus d'un mois. Les producteurs du Golfe ont réduit leur production d’au moins 10 millions de barils par jour, le trafic des pétroliers ayant chuté de 95 %.
Le président Trump a envoyé des messages contradictoires sur le détroit. Dans un discours prononcé aux heures de grande écoute le 2 avril, il a déclaré que l’Iran était « essentiellement décimé » et que la voie navigable rouvrirait « naturellement » une fois le conflit terminé.
Pendant ce temps, il a dit aux autres nations qu’elles devraient « s’en emparer et le chérir ». Cependant, ses délais et ses déclarations changeants ont ajouté de l’incertitude à une situation d’offre déjà fragmentée.