Les géants du marché des prédictions défient l’interdiction de l’Inde dans un jeu d’expansion mondiale à enjeux élevés
Kalshi et Polymarket continuent d'intégrer des utilisateurs en Inde malgré une interdiction fédérale explicite et un avertissement direct du ministère de la Technologie du pays selon lequel les deux plates-formes fonctionnent illégalement.
La situation reflète un schéma de plus en plus visible parmi les principales plateformes de marché de prédiction : pénétrer les marchés émergents à forte croissance, supporter la pression réglementaire et continuer à fonctionner jusqu'à ce que quelqu'un vous fasse arrêter.
Le prix en Inde est important. Les paris sur les matchs de cricket de la Premier League indienne ont déjà atteint près de la moitié du volume des matchs de la Major League Baseball américaine en quelques semaines. Un seul match du 7 mai a généré plus de 27 millions de dollars de transactions.
Le contexte réglementaire
La position de l'Inde est passée de grise à sans ambiguïté le 1er mai 2026, lorsque la nouvelle « Promotion et réglementation des règles de jeu en ligne » (PROGA) est entrée en vigueur, imposant une interdiction générale des « jeux d'argent en ligne ».
Des plateformes locales, dont Probo, ont déjà fermé leurs portes, invoquant leur responsabilité financière. Les opérateurs basés aux États-Unis ne suivent pas cet exemple. Kalshi, une bourse réglementée par la CFTC, continue d'accepter des clients indiens. Son conseiller juridique a déclaré que l'entreprise n'avait pas reçu l'ordre de fermer ses portes et qu'elle ne s'y conformerait que sur demande directe.
Polymarket, quant à lui, continue de fonctionner sans vérification d'identité, permettant aux utilisateurs indiens de contourner les blocages Internet locaux via des VPN ou des modifications DNS, rapporte Bloomberg.
Pourquoi les plateformes ne reculent pas
Après avoir levé d'importants capitaux l'année dernière, Kalshi a annoncé son intention de s'étendre dans 140 pays. L'Inde est un marché prioritaire pour cette expansion, en particulier compte tenu de la popularité numérique du cricket. La logique est claire : la demande des utilisateurs est importante, la capacité de contrôle est limitée et le coût du séjour est inférieur au coût du départ.
Le Brésil a déjà progressé dans cette direction. Les autorités ont explicitement décrit les plateformes comme des services de jeux déguisés en produits financiers.
Cependant, le lancement de Kalshi au Brésil a été bloqué presque immédiatement par le gouvernement le mois dernier. Les régulateurs ont imposé une interdiction à l'échelle nationale sur les marchés de prédiction non financiers, ordonnant aux fournisseurs de télécommunications de bloquer des plateformes telles que Polymarket et Kalshi. L’Inde pourrait suivre une trajectoire similaire, mais il reste à voir si elle le fera.
Il existe une lacune évidente dans l’application de la loi, car la loi est claire, mais la capacité des régulateurs nationaux à empêcher une bourse enregistrée auprès de la CFTC ou une plate-forme crypto-native sans autorisation d’accepter des capitaux locaux reste limitée.
Ce que cela signifie pour l’ensemble de l’industrie
La situation en Inde met en évidence un problème croissant pour les plateformes de marché de prédiction opérant à l’échelle internationale. Le statut réglementaire américain ne se traduit pas nécessairement par une acceptation légale dans d’autres juridictions. La CFTC a soutenu Kalshi dans des batailles judiciaires nationales mais n'a pas commenté ses opérations internationales.
Kalshi et Polymarket s'appuient tous deux sur des pièces stables indexées sur le dollar pour le règlement. Le ministère indien de la Technologie a explicitement signalé cela comme une menace pour « l'intégrité économique », faisant de l'infrastructure stablecoin un handicap dans toute application ou négociation future.
L'approche « la réglementation d'abord » qui a fonctionné à Washington ne s'applique pas automatiquement aux autres juridictions. Les plateformes ont passé des années à acquérir une légitimité auprès des régulateurs américains, mais en Inde et au Brésil, cette crédibilité a peu de poids.
Il n’est pas certain que les régulateurs puissent appliquer efficacement ces restrictions aux plateformes internationales. Pour l’heure, les principaux opérateurs du marché de la prédiction continuent de se développer sur ces marchés.