Purge de millions de jetons cryptographiques en cours, BTC en a besoin pour un cycle haussier durable : Ben Cowen

Le besoin urgent d’une « extinction massive » des « pièces indésirables » du marché de la cryptographie n’est pas du tout un sujet nouveau. Le fondateur de Cardano, Charles Hoskinson, et le co-fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, ont prédit que plus de 90 % de l'ère de l'offre initiale de pièces (ICO) échouerait. Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a convenu en 2019 que 99 % de toutes les crypto-monnaies disparaîtraient.

Le sentiment reste inchangé. Arthur Hayes a déclaré dans son discours au Consensus Miami 2026 que « 99 % des altcoins pourraient éventuellement atteindre zéro », citant un changement dans la liquidité fiduciaire comme le seul véritable moteur pour les rares qui survivent.

Ben Cowen, analyste de marché et fondateur d'Into the Cryptoverse, a déclaré à CoinDesk que la purge était en cours depuis 2021, mais qu'un « nettoyage des pièces indésirables » plus significatif était nécessaire avant que Bitcoin puisse entrer dans un cycle haussier durable.

Alors que le bitcoin dépassait les 81 000 dollars jeudi pour la première fois depuis fin janvier, beaucoup pourraient croire que l’hiver de la cryptographie est terminé, comme l’a récemment suggéré Michael Saylor. Cependant, un nombre croissant d’analystes préviennent qu’il pourrait s’agir d’un « rallye de soulagement » fondé sur l’apathie plutôt que sur l’euphorie. Ils soulignent une liquidité intacte inférieure à 60 000 $ et un obstacle de 200 jours.

La purge des pièces indésirables doit avoir lieu

Bitcoin se heurte actuellement à sa moyenne mobile sur 200 jours d’environ 82 300 $. Historiquement, le fait de ne pas parvenir à un règlement au-dessus de ces lignes entraîne une forte « baisse » à mesure que les acheteurs perdent confiance. Si Bitcoin ne parvient pas à transformer 88 880 $ en support dans les prochains jours, un repli vers 58 000 $ – 62 000 $ est le résultat le plus probable, selon Cohen ?

"Pour que le fond soit confirmé, le prix doit franchir 88 880 et se maintenir, sans passer, sans retester et échouer. Cela remet la cohorte la plus récente en profit et supprime la première couche de pression de vente", ont publié les analystes techniques de CryptoQuant jeudi X,

« Pour que le marché mondial des crypto-monnaies parvienne à une véritable course haussière durable, une purge douloureuse mais nécessaire de milliers de « pièces indésirables » spéculatives doit avoir lieu en premier », a déclaré Cowen.

Ce changement se reflète dans la concentration des capitaux dans le bitcoin à mesure que les projets les plus faibles disparaissent. Alors que GeckoTerminal a vu plus de 25 millions de déploiements de jetons, le « taux de mortalité » a atteint des niveaux records. Selon ses données, plus de 11,6 millions ont échoué rien qu’en 2025, en grande partie à cause de l’effondrement du secteur sursaturé des memecoins.

"Une indication claire de cela est la domination du Bitcoin, qui n'a cessé de croître depuis lors", a déclaré Cowen.

Alors que la domination du bitcoin a progressivement diminué avec la hausse des altcoins, passant de plus de 99 % en 2013 à environ 33 % en 2018, elle a depuis suivi une tendance à la hausse, récupérant 60 % fin avril. Ark Invest a récemment suggéré qu'il pourrait atteindre 70 % d'ici 2030.

"La domination du Bitcoin, lorsqu'elle est vue avec les pièces stables incluses, est trompeuse", a déclaré Cowen. Lorsque les pièces stables sont exclues, sa société estime que la domination est déjà supérieure à 67 %, reflétant la rotation du capital hors des jetons les plus faibles. "Le capital ne se transforme pas en actifs à plus haut risque, mais se consolide plutôt en Bitcoin ou se met à l'écart", a écrit Cowen dans son mémo sur les risques cryptographiques d'avril 2026.

Les données de la décomposition

Le rapport de Cowen ajoute que « le cycle actuel a été défini par une tendance à la baisse persistante de la participation depuis 2021 », avec une domination du bitcoin en hausse tandis que l'indice d'avance-déclin pour les 100 principales crypto-monnaies tend à baisser.

Matthew Pinnock, COO chez Altura DeFi, a noté que la croissance explosive des rampes de lancement automatisées comme Pump.fun a fait grimper le nombre de jetons faibles, conduisant à un taux d'échec de 86 % parmi les nouveaux lancements de 2025.

Luke Nolan, chercheur principal chez CoinShares, a déclaré que la purge au niveau des jetons a « déjà eu lieu en grande partie », soulignant un effondrement de la capitalisation boursière du memecoin d'environ 150 milliards de dollars en décembre 2024 à moins de 50 milliards de dollars. « Quatre-vingt-quinze pour cent des jetons sans valeur sont justes », a déclaré Nolan.

De sombres perspectives à court terme pour le Bitcoin

Malgré le cap des 81 000 $, Cowen reste prudent. "Je pense que le $ BTC est dans un marché baissier et va probablement baisser au fil de l'année, avec des vents contraires tels que les tensions géopolitiques et le report des baisses de taux par la Fed", doute Cowen, "le bitcoin verra un $ATH en 2026. Il s'agit plutôt d'une année de réinitialisation avec une capitulation basée sur le temps".

Le trader vétéran Peter Brandt a déclaré lundi qu'il pensait que le bitcoin atteindrait 250 000 dollars en 2029, mais seulement après une phase creuse prolongée qui pourrait durer jusqu'en septembre et octobre. Michael Terpin, connu sous le nom de « parrain de la cryptographie », a déclaré que le bitcoin devait chuter à environ 57 000 dollars au cours des quatre à cinq prochains mois avant d'entrer dans une phase haussière. Il a rejeté un $ BTC $ ATH cette année.

"Je pense que ce cycle économique est difficile, car pour que les actifs à plus haut risque - comme le bitcoin et l'éther - fonctionnent bien, nous aurions besoin d'une crise pour justifier une politique monétaire beaucoup plus souple", a déclaré Cowen. "Mais jusqu'à ce que cette crise se produise, la cryptographie va probablement se répercuter sur d'autres classes d'actifs."

Bitcoin est déjà passé d'un sommet de cycle proche de 126 000 $ à un minimum proche de 60 000 $, soit une baisse de plus de 50 %, conforme aux environnements de fin de cycle précédents, a conclu Cowen.