Qualcomm (QCOM) étend le rallye à neuf jours : le fond est-il là ?

Table des matières Les actions de Qualcomm (QCOM) ont enregistré des gains pendant neuf séances de bourse consécutives – la plus longue série de gains de la société depuis novembre 2023 – ajoutant environ 11 % au cours de cette période. Pourtant, lorsque l’on fait un zoom arrière, la vue d’ensemble reste difficile. Les actions du fabricant de puces sont toujours en baisse d'environ 20 % pour 2026, et plus tôt ce mois-ci, elles ont atteint leur plus bas niveau depuis 2023. QUALCOMM Incorporated, QCOM La baisse de 25 % au cours du premier trimestre 2026 a marqué la perte trimestrielle la plus importante de Qualcomm depuis 2002. Ce contexte historique suggère que le récent rallye pourrait être davantage un rebond technique qu'un renversement fondamental. Le principal défi auquel l'entreprise est confrontée réside dans la disponibilité des puces mémoire. La demande explosive de composants DRAM, entraînée par l’expansion des infrastructures d’IA, a laissé les fabricants d’électronique grand public confrontés à des pénuries d’approvisionnement et à des prix élevés. Le prix au comptant de la DRAM a bondi de près de 500 % depuis fin août. Cette dynamique crée des obstacles importants pour Qualcomm, dont l'activité dépend fortement des fabricants de smartphones. "La réalité est que les contraintes d'approvisionnement en mémoire constituent un véritable obstacle à court terme", a noté Ethan Feller, stratège boursier chez Zacks Investment Research. "La trajectoire de croissance pour cette année et l'année prochaine semble assez difficile." Qualcomm a fait face à au moins huit déclassements d'analystes tout au long de 2026. Parmi les 45 analystes qui suivent le titre, seuls 17 maintiennent des recommandations d'achat tandis que trois ont attribué des notes de vente, ce qui représente le consensus d'analystes le plus faible depuis au moins 16 ans. Cela contraste fortement avec les concurrents du secteur des semi-conducteurs comme Nvidia, Broadcom et Micron, où plus de 90 % des analystes maintiennent des notes haussières. JPMorgan et BNP Paribas ont dégradé la note de QCOM la semaine dernière. Les analystes de BNP ont déclaré que le prix élevé de la mémoire « va probablement rester un obstacle » au cours du premier semestre de l’année prochaine et ont noté qu’ils « ne voient aucun soulagement pour QCOM à court et moyen terme ». Les projections de bénéfices ont également baissé. Les analystes prévoient actuellement un BPA de 2,57 $ pour le prochain trimestre, ce qui représente une baisse de 9,8 % d'une année sur l'autre. Les estimations de revenus pour l'ensemble de l'exercice financier s'élèvent à 43,39 milliards de dollars, soit une baisse de 1,7 %. Zacks attribue actuellement au titre sa note la plus basse de #5 Strong Sell. Le PDG Cristiano Amon a travaillé pour repositionner Qualcomm au-delà de son héritage de puces pour smartphones, en s'étendant sur les marchés de l'automobile, de l'informatique personnelle et des centres de données. Cependant, ces nouvelles sources de revenus n’ont pas encore atteint l’ampleur nécessaire pour compenser la faiblesse du secteur des téléphones portables, d’autant plus qu’Apple continue de réduire sa dépendance à l’égard de la technologie de modem Qualcomm dans les iPhones. Les actions ont chuté d’environ 40 % par rapport à leur sommet historique de juin 2024. Le titre se négocie actuellement à environ 12 fois les bénéfices prévisionnels, soit en dessous de sa moyenne historique sur 10 ans d'environ 15 fois. À titre de comparaison, le secteur plus large des semi-conducteurs se négocie à environ 22 fois les bénéfices prévisionnels. Malgré les défis, certains acteurs du marché voient des opportunités dans les valorisations actuelles. "Le marché a créé des vents contraires considérables pour Qualcomm, mais la société a continué à fonctionner raisonnablement bien dans des conditions difficiles", a déclaré Steve Bruce de Bruce Wood Capital. « Dans une perspective à plus long terme, cela semble attrayant. » Qualcomm devrait publier ses résultats financiers du deuxième trimestre le 29 avril. Après l'annonce de ses résultats en février, les actions ont chuté de 8,5 % après que la direction ait fourni des prévisions inférieures aux attentes de Wall Street.