Raoul Pal dit qu'un supercycle Bitcoin est plus probable que jamais en 2026

Le macrostratège Raoul Pal affirme que la probabilité d'un supercycle Bitcoin a considérablement augmenté, citant les pressions de monétisation de la dette, un boom historique des dépenses en capital mondiales et des changements structurels dans la manière dont les gouvernements gèrent la dette souveraine.

Points clés à retenir :

Raoul Pal estime que les probabilités d’un supercycle augmentent en raison de la monétisation de la dette et du plus grand boom des dépenses d’investissement de l’histoire.

La corrélation de 90 % de Bitcoin avec le M2 mondial suggère une hausse significative si la liquidité augmente comme le prévoit Pal.

L’objectif de prix de Pal de 450 000 $ par BTC dépend de l’injection de liquidités par les banques centrales d’ici la fin de 2026.

Quelle est la thèse du supercycle de Driving Pal ?

Raoul Pal, le fondateur de Real Vision et l'une des voix macro les plus suivies dans le domaine de la cryptographie, a publié dimanche X qu'il voit une « probabilité croissante » que les marchés entrent dans un supercycle, un cycle haussier soutenu et pluriannuel comme jamais auparavant. Le catalyseur, affirme-t-il, n’est pas la réduction de moitié du bitcoin ou le sentiment des détaillants, mais la mécanique structurelle des marchés mondiaux de la dette.

Source de l'image : X

Selon Pal, les gouvernements s’appuient de plus en plus sur l’émission de bons à court terme pour gérer leur endettement, ce qui réduit le caractère cyclique des fenêtres traditionnelles de refinancement de la dette. Lorsque ces factures arrivent à échéance, les banques centrales sont en fait obligées d’injecter des liquidités dans le système pour éviter des tensions systémiques. Historiquement, cette liquidité afflue vers les actifs à risque, le bitcoin étant en tête.

« Tous les quatre ans, la dette mondiale est reconduite et les banques centrales sont obligées d’injecter des liquidités pour éviter un effondrement systémique », avait précédemment expliqué Pal. Ce cycle, qu’il a prolongé de quatre à cinq ans, semble désormais s’aligner sur le plus grand boom des dépenses en capital (capex) de l’histoire moderne.

Pourquoi Pal pense que ce cycle pourrait être différent

Selon Pal, les investissements dans les infrastructures, l’intelligence artificielle et la transition énergétique alimentent rapidement le feu macroéconomique. De plus, il soutient depuis longtemps que le prix du bitcoin est corrélé à 90 % à la masse monétaire mondiale M2, ce qui signifie que lorsque l’imprimante à billets fonctionne, le bitcoin a tendance à fonctionner plus fort.

Lors du dernier Sui Basecamp, il a fixé un objectif de prix de 450 000 dollars pour le bitcoin si la thèse du supercycle se concrétise, bien qu'il les ait toujours présentés comme des scénarios probabilistes plutôt que comme des certitudes.

Bitcoin se négocie actuellement autour de 81 000 $, en baisse par rapport à son sommet de 2025 au-dessus de 124 000 $, mais se maintient toujours confortablement au-dessus de la barre des 80 000 $. L’argument du supercycle de Pal, s’il est correct, impliquerait que le prix actuel représente une opportunité d’achat plutôt qu’un sommet de cycle.

Le contexte macroéconomique plus large conforte son point de vue. Les paiements d’intérêts américains sur la dette nationale ont atteint des niveaux jamais vus depuis des décennies, et la Réserve fédérale fait face à des pressions croissantes pour assouplir les conditions financières. Pendant ce temps, les indicateurs de liquidité mondiale suivis par les analystes suggèrent que M2 est à nouveau en expansion, conformément aux phases haussières précédentes du Bitcoin.

Bitcoin.com News a déjà rapporté l'opinion de Pal selon laquelle la cryptographie fonctionne désormais comme un indicateur avancé du stress budgétaire aux États-Unis, une thèse qui gagne du terrain alors que les institutions financières traditionnelles détiennent de plus en plus d'actifs numériques dans leurs bilans.

Reste à savoir si le supercycle de Pal se matérialisera. Mais avec le resserrement de la dynamique de la dette souveraine, les investissements à des niveaux record et l’alignement des cycles de liquidité, cet argument gagne en crédibilité, même parmi les sceptiques.