Le cadre réglementaire suscite un afflux massif d’investissements, alimentant une multiplication par 12 des monnaies numériques basées sur l’euro
Les pièces stables en euros ont bondi de 1 200 % sous MiCA, car la clarté de la réglementation attire les capitaux institutionnels vers les actifs numériques libellés en euros. La gestion contrôlée des réserves (nécessitant un soutien fiduciaire à 100 % pour les émetteurs de pièces stables de l’UE) a renforcé la confiance des investisseurs de près de 50 %.
Même si la croissance de 1 200 % n’a pas été uniforme pour tous les actifs numériques libellés en euros, elle reflète un changement massif dans la structure du marché suite à la mise en œuvre de MiCA. Par conséquent, la croissance frappante est notamment concentrée sur les jetons conformes à la MiCA qui ont absorbé les liquidités de leurs rivaux non réglementés. De grands acteurs financiers comme la Société Générale et la Deutsche Börse utilisent déjà des pièces stables en euros pour la gestion de fonds tokenisés et les paiements de gros.
De plus, les banques traditionnelles représentent désormais près de 40 % des nouveaux émetteurs de jetons de monnaie électronique (EMT), ce qui stimule l’utilisation active de la cryptographie parmi les catégories à faible revenu (détaillants). Cependant, cette utilisation est globalement stable ou en déclin. Le marché européen des pièces stables s’est consolidé dans une course aux enjeux élevés entre les émetteurs natifs de cryptographie et les consortiums bancaires, laissant un vide désormais comblé par quelques acteurs dominants.
La classification « E-Money Token » de MiCA modifie la demande de pièces stables
La classification stricte des pièces stables indexées sur l’euro en tant que « jetons de monnaie électronique » a fondamentalement modifié leur demande. Des règles claires exigeant qu'au moins 30 à 60 % des réserves adossées à des créances fiduciaires soient détenues sous forme de dépôts bancaires ont accru la confiance institutionnelle. Les EMT réglementés représentent désormais environ 25 % de l’ensemble du volume des transactions stables dans l’UE.
L’intérêt des consommateurs pour les pièces stables adossées à l’euro a également considérablement augmenté, stimulé par une demande accrue. L'activité de recherche de ces actifs a augmenté de 313 % en Italie et d'environ 400 % en Finlande. MiCA a établi des règles uniformes dans les 27 États membres de l’UE, autorisant le « passeport » (la possibilité d’opérer dans les 27 États membres de l’UE avec une seule licence). Cependant, les flux sont particulièrement concentrés dans des juridictions comme Malte, l’Allemagne et les Pays-Bas. Ces pays sont en tête dans la délivrance de licences MiCA.
Des acteurs majeurs comme UniCredit, BBVA et BNP Paribas ont également formé le consortium Qivalis pour lancer un rail stablecoin en euro partagé et conforme à la MiCA d'ici fin 2026. Le consortium de 12 grandes banques européennes cible les opérations de règlement institutionnel et de trésorerie. Leur objectif est de créer un euro stablecoin par défaut pour les marchés mondiaux de la cryptographie, en tirant parti de leur base massive de déposants existante. Ils réagissent au rétrécissement du marché des pièces stables en 2026 dans le cadre de l’application complète de la MiCA. De nombreux géants non conformes, tels que l’USDT et l’EURT de Tether, ont été contraints de quitter l’UE.
Le $EURC de Circle domine le marché européen des stablecoins
Depuis avril 2026, le $EURC de Circle domine le marché européen des stablecoins, détenant plus de 50 % de la part de marché des stablecoins en euro. La société a obtenu très tôt sa licence EMI française, lui permettant de « passeporter » $EURC dans les 27 États membres de l’UE. Le $EURC est désormais profondément intégré au commerce physique via les 40 millions de terminaux de paiement d’Ingenico. Il est également intégré au règlement institutionnel via le réseau Stellar. Par conséquent, le jeton $EURC a vu le volume des transactions augmenter de plus de 1 100 %.
Le $EURCV de la Société Générale-FORGE a également enregistré une croissance de plus de 340 % du volume des transactions. Le jeton $EURCV se concentre sur le règlement des obligations tokenisées et les paiements de gros. Elle a récemment étendu sa stratégie multichaîne au réseau Stellar et XRP Ledger pour exploiter les écosystèmes de paiement transfrontaliers.
La montée en puissance des pièces stables adossées à l'euro sous licence MiCA alimente également une rotation massive des capitaux alors que les investisseurs migrent des pièces stables offshore non réglementées vers les RWA en chaîne. Ces pièces stables en euros devraient atteindre 40 % de part de marché dans le secteur RWA au fil de l’année. La part de marché est particulièrement importante, car les régulateurs s'attendent à ce que l'immobilier tokenisé dans l'UE atteigne 500 milliards d'euros d'ici 2027. Parmi les autres tokens alignés sur MiCA qui gagnent du terrain, citons EURI (Member Finance), EURQ (Quantoz) et EURE (Monerium).
Cependant, bien que le taux de croissance des pièces stables en euros ait été spectaculaire (dépassant 1 200 % en volume de transactions pour des jetons spécifiques), le marché des pièces stables en euros est toujours à la traîne par rapport au marché des pièces stables indexé sur le dollar américain, estimé à 300 milliards de dollars. Néanmoins, la tendance indique un nouvel environnement stable et conforme pour les actifs numériques européens. Les pièces stables en euros représentent près de 13 % de l’activité mondiale totale des paiements.