Un géant de la vente au détail explore des alternatives après le rejet d'une offre d'acquisition à succès

EBay a rejeté la proposition de rachat de GameStop de 56 milliards de dollars et a jugé l'offre inadéquate. Le conseil d'administration a déclaré que la structure moitié espèces moitié actions manquait de crédibilité et de clarté en matière de financement. En conséquence, GameStop doit décider s'il doit se retirer, augmenter son offre ou s'adresser directement aux actionnaires. Le conseil d’administration d’EBay a rejeté la proposition de 125 dollars par action et l’a qualifiée de « ni crédible ni attrayante ». La société a évoqué des risques de financement et a déclaré qu'elle restait mieux positionnée sous la direction actuelle. Reuters a rapporté que les investisseurs s'attendaient à ce rejet parce qu'EBay s'échangeait en dessous du prix de l'offre. Les actions ont glissé d'environ 1% à 107 dollars avant la cloche, bien en dessous de l'offre. GameStop a structuré l'offre avec 9,4 milliards de dollars de liquidités et d'investissements liquides. Elle a également obtenu jusqu'à 20 milliards de dollars de financement par emprunt auprès de la Banque TD. Toutefois, la dette dépend du maintien par la société issue de la fusion d’une notation de qualité investissement. Moody's a prévenu que la transaction aurait un impact négatif sur le crédit d'EBay. En conséquence, toute offre plus élevée ou mouvement hostile pourrait compliquer le plan de financement. Le marché a réagi rapidement et les actions de GameStop ont chuté de 4 %. Michael Burry a vendu sa participation après que l'offre ait fait surface et a critiqué la proposition. Il a averti que l'acquisition d'EBay pourrait accroître la dette et diluer les actionnaires. GameStop détient environ 368 millions de dollars d'exposition au Bitcoin grâce à une stratégie d'options d'achat couvertes. La société a transféré la quasi-totalité de ses 4 709 BTC vers Coinbase Prime en mars. Un dossier a montré que le transfert avait converti la position Bitcoin en créance. CoinDesk a rapporté plus tôt ce mois-ci que la structure limitait le risque direct de garde. Ryan Cohen a précédemment décrit la transaction sur eBay comme « bien plus convaincante que Bitcoin ». Son commentaire laissait ouverte la question de savoir si GameStop réduirait son exposition au BTC pour lever des fonds. Vendre le bitcoin ne financerait pas à lui seul l’acquisition. Néanmoins, l'actif reste l'un des rares titres discrétionnaires disponibles. GameStop a construit son offre autour des liquidités existantes et des emprunts prévus. Pourtant, les analystes se demandaient si l'entreprise pourrait obtenir des conditions de crédit favorables. L’évaluation de Moody’s a accru la pression sur la structure de financement. L’agence a déclaré que la fusion mettrait à rude épreuve le profil de crédit d’EBay. Pendant ce temps, EBay a affirmé qu'il voyait plus de valeur à fonctionner de manière indépendante. Le conseil d'administration a répété qu'il considérait l'offre comme manquant de crédibilité. L'écart entre le cours de bourse et l'offre reflète le scepticisme. Les investisseurs ont montré une confiance limitée dans la conclusion de l’accord. GameStop doit maintenant évaluer ses prochaines étapes et options de financement. La société n'a annoncé aucune révision de la proposition. Découvrez les actions les plus performantes dans les domaines de l'IA, de la cryptographie et de la technologie grâce à une analyse d'experts.