La monnaie numérique russe, qui échappe aux sanctions, revendique sa viabilité à long terme, quels que soient les changements géopolitiques

Plus tôt cette semaine, le président américain Donald Trump a déclaré aux journalistes que la fin de la guerre entre l'Ukraine et la Russie était « très proche », Kiev et Moscou étant apparemment sur le point de parvenir à une sorte d'accord.

Pour A7A5 – une pièce stable indexée sur le rouble conçue pour contourner les sanctions imposées à la Russie à la suite de l’invasion de son voisin en 2022 – tout assouplissement de ces mesures qui en résulterait soulève une question existentielle : que se passera-t-il lorsque les conditions qui ont créé votre marché disparaîtront ?

Selon Oleg Ogienko, cadre chez Stablecoin, l'entreprise survit. Comme ses équivalents en dollars et en euros, le jeton en rouble permet un règlement international plus rapide et moins cher que les paiements bancaires traditionnels, a-t-il déclaré, et, comme eux, trouvera des applications plus larges à mesure que le commerce international s'ouvrira.

"Notre stablecoin a de bonnes chances de rester compétitif même après la levée des sanctions", a déclaré Ogienko à CoinDesk à Hong Kong. "Si vous faites du commerce avec la Russie, vous avez besoin de moyens de règlement pratiques et rapides."

Bien que les pièces stables ne représentent qu’une fraction des paiements mondiaux, leur popularité augmente et elles sont susceptibles de devenir un élément essentiel de la finance mondiale, a déclaré Chainalysis dans un rapport d’avril. Selon Juniper Research, les transactions internationales interentreprises devraient atteindre 13,4 milliards de dollars cette année, et grimper jusqu'à 5 000 milliards de dollars d'ici 2035.

Une utilisation possible pourrait être de payer le pétrole russe. La fermeture du détroit d'Ormuz en raison de la guerre entre les États-Unis et l'Iran a alimenté une forte demande de pétrole de la part du troisième producteur mondial. Le pays représente 11 % de la production mondiale, dépassé seulement par les États-Unis et l’Arabie saoudite, selon l’Energy Information Administration des États-Unis.

La fermeture a durement frappé l’Asie. La Corée du Sud envisage de reprendre ses importations de pétrole en provenance de Russie – qu’elle a interrompues à la suite de la guerre en Ukraine – et de nombreux pays d’Asie du Sud-Est, comme les Philippines et l’Indonésie, y voient une bouée de sauvetage.

De la solution de contournement à l’infrastructure

L'argument d'Ogienko est que l'A7A5 évolue d'une solution de contournement de l'ère des sanctions vers une infrastructure commerciale à plus long terme.

"L'idée est que nous pouvons créer un rail d'échange entre votre stablecoin et le nôtre", a-t-il déclaré. "Ne pas utiliser $USDT, $USDC, dollars américains. Nous effectuons simplement des échanges directs."

Le $USDT de Tether est le plus grand stablecoin au monde, avec une capitalisation boursière d'environ 190 milliards de dollars. Le $USDC de Circle Internet (CRCL) est n°2 avec 77 milliards de dollars. La capitalisation boursière d'A7A5 est d'environ 500 millions de dollars, selon les données de CoinGecko.

On pourrait penser qu’à Hong Kong, tout stablecoin autre que le dollar serait le bienvenu. Après tout, Hong Kong est elle-même la cible des sanctions américaines.

Alors que les autorités du territoire affirment que les institutions financières n'ont aucune obligation d'appliquer des sanctions contre la Russie parce qu'elles n'ont pas été adoptées par les Nations Unies (les seules sanctions appliquées par Hong Kong), son nouveau régime de pièces stables sous licence est géré par HSBC et une entreprise dirigée par Standard Chartered.

Les deux sont des institutions profondément liées à l’infrastructure financière occidentale et au respect des sanctions, prises entre l’Ouest et l’Est, ce qui rend difficile la coopération directe avec un stablecoin russe lié aux sanctions.

Travailler avec Moscou

Les législateurs de la Douma russe proposent une législation visant à créer un cadre juridique formel pour les actifs numériques dans les règlements transfrontaliers, tandis que la Banque de Russie étudie la faisabilité d'un stablecoin national.

Ogienko a déclaré que l'A7A5 participait aux consultations autour de ce cadre, tout en prévenant que le projet actuel risque de créer un marché légal trop restrictif pour être commercialement viable.

"Nous participons à ces consultations. Nous interagissons avec les régulateurs et les acteurs du marché", a-t-il déclaré.

Mais la loi, telle qu’elle est formulée actuellement, doit être améliorée.

L’une des préoccupations est que les dérivés cryptographiques, qu’Ogienko a décrits comme le principal moteur de profit des échanges, ne sont pas pris en compte, ce qui pourrait laisser les plates-formes nouvellement sous licence avec un modèle commercial faible dans leurs premières années.

Les plafonds de vente au détail constituent un autre problème, les propositions actuelles limitant les investisseurs non qualifiés à 300 000 roubles (4 000 dollars) par an.

Les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) ont été présentées comme l’avenir du commerce transfrontalier, mais une future CBDC russe ne menacerait pas nécessairement l’entreprise, a-t-il soutenu.

"Ce n'est pas du tout un concurrent pour nous", a déclaré Ogienko, décrivant les CBDC comme une infrastructure publique à évolution lente, davantage axée sur la surveillance budgétaire que sur le commerce.

A7A5 peut également faire appel pour des raisons autres que les paiements. Ogienko a déclaré que le jeton offre actuellement un rendement d'environ 13,5 %, reflétant les taux d'intérêt russes élevés.

"Bien sûr, nous avons attiré certaines personnes en raison du rendement", a-t-il déclaré, tout en ajoutant que le commerce transfrontalier reste le principal cas d'utilisation du jeton.

La vie sous sanction

Pour l’instant, les sanctions continuent de façonner les réalités pratiques des affaires, limitant les options du jeton pour générer de la publicité.

Ogienko a décrit un circuit de conférence cryptographique ouvert à A7A5 en tant que sponsor (la société a sponsorisé Token2049 à Singapour), mais peut être timide.